Recorde de capex em IA por parte das grandes tecnológicas está a pressionar os mercados de crédito; a Alphabet aumentou as previsões esta semana

Segundo observadores do mercado, a despesa pública recorde em infraestruturas de IA por parte da Alphabet, Amazon, Meta e outras grandes empresas de cloud está a aumentar as preocupações com o crédito esta semana. Os spreads de crédito de obrigações corporativas alargaram-se de forma notável e os prémios de swaps de incumprimento de crédito estão a subir em todo o sector, sinalizando que os investidores em dívida estão a exigir uma compensação de risco mais elevada junto de emissores outrora considerados “ultra-seguros”.

Esta semana, a Alphabet reviu em alta a sua orientação de capex para o ano completo, despoletando uma subida nas yields das suas obrigações corporativas. A Mizuho Securities alertou que os planos de capex dos gigantes da tecnologia estão a aproximar-se dos limites de tolerância dos investidores, com os fornecedores de cloud a deverem gastar mais do que o seu fluxo de caixa livre combinado pela primeira vez no próximo ano. Os spreads de CDS de cinco anos da Oracle dispararam, reflectindo uma ansiedade mais generalizada dos investidores quanto à rentabilidade da IA. A Standard & Poor’s rebaixou a Oracle para BBB- este mês, um nível acima do estatuto de “lixo”. Entretanto, a Meta está a garantir financiamento para o seu projecto de centro de dados no Texas, avaliado em 12 mil milhões de dólares, com o custo do empréstimo esperado mais elevado do que em transacções anteriores semelhantes.