Modelos DeFi Sustentáveis Substituem Crescimento Impulsionado por Incentivos

• Os protocolos geradores de receitas estão cada vez mais a substituir a mineração de liquidez à medida que a DeFi amadurece para além dos modelos de crescimento baseados em incentivos
• Não são necessárias grandes emissões de tokens para atrair utilizadores para plataformas de empréstimo, negociação, staking e stablecoin
• A sustentabilidade do protocolo depende agora mais de taxas orgânicas e retenção do que de incentivos temporários de liquidez

Os Modelos DeFi Sustentáveis estão a atrair renovada atenção à medida que os participantes do mercado separam cada vez mais a liquidez temporária dos protocolos que geram procura duradoura dos utilizadores e receitas recorrentes.

A Geração de Receitas Surge como o Novo Padrão de Referência da DeFi

Um recente quadro de mercado partilhado pelo analista Tanaka examinou protocolos capazes de sobreviver sem incentivos pesados. O relatório afirmou que a DeFi está numa nova fase de desenvolvimento. Os investidores estão a dar cada vez mais ênfase aos fundamentos do negócio, e não às emissões.

➥ Que protocolos DeFi conseguem sobreviver sem grandes incentivos de tokens?

Se a DeFi de 2021 foi construída em torno da mineração de liquidez, a DeFi de 2026 está cada vez mais a separar o TVL temporário da procura sustentável de produtos.

Os incentivos de tokens podem atrair capital, mas raramente criam retenção depois de… pic.twitter.com/pfeN5UV6qq

— Tanaka (@Tanaka_L2) 26 de junho de 2026

A análise destacou que a mineração de liquidez foi um dos principais fatores ao longo de 2021. No entanto, as recompensas em tokens muitas vezes não conseguiram criar uma retenção duradoura dos utilizadores. O capital saiu frequentemente quando os incentivos eventualmente diminuíram.

O relatório sugeriu que os protocolos sustentáveis geram taxas a partir de atividades que os utilizadores já necessitam. Os serviços de negociação, empréstimo, staking e stablecoin continuam a ser funções financeiras essenciais. Estes serviços continuam a atrair procura independentemente dos ciclos de mercado.

O ambiente em mudança está a levar os investidores a reavaliar os métodos de avaliação. O valor total bloqueado já não fornece uma imagem completa. A qualidade das receitas e a retenção de utilizadores estão a tornar-se métricas mais importantes.

Protocolos de Base Continuam a Dominar a Atividade Central da DeFi

O relatório identificou vários protocolos estabelecidos como infraestrutura central da DeFi. Estes incluem Aave, Uniswap, Sky e Lido. Cada protocolo desempenha uma função crítica dentro das finanças descentralizadas.

Aave continua a ser um dos principais mercados de empréstimo do setor. O protocolo gera receitas através de atividades de empréstimo e liquidação. A procura por acesso a capital suporta o seu modelo de negócio a longo prazo.

Uniswap continua a beneficiar da procura orgânica de negociação nos mercados descentralizados. A exchange ganha taxas diretamente da atividade dos utilizadores. Esta estrutura reduz a dependência de incentivos inflacionários de tokens.

Sky e Lido ocupam posições igualmente importantes nas finanças descentralizadas. A infraestrutura de stablecoin e o staking líquido continuam a ser serviços essenciais de blockchain. Os dois setores proporcionam receitas recorrentes da participação dos utilizadores.

Protocolos de Nova Geração Mudam para o Crescimento Baseado em Taxas

O relatório também identificou protocolos emergentes que mostram características de receitas mais fortes. Foram incluídos Hyperliquid, Jupiter, Kamino, Morpho, Ondo Finance e Ethena. Cada protocolo opera em segmentos de mercado em rápida expansão.

O negócio de derivados on-chain da Hyperliquid cresceu através da atividade de negociação, e não de incentivos. A Jupiter estabeleceu-se como um importante centro de negociação na Solana. A Kamino e a Morpho estão a fazer mais progressos nas oportunidades de empréstimo descentralizado.A Kamino e a Morpho estão a dar mais passos em direção a oportunidades de empréstimo descentralizado.

A sustentabilidade não é uma função do nível de receitas, alertou o relatório. Os investidores continuam, portanto, a monitorizar a qualidade do rendimento gerado.

A análise concluiu que os negócios DeFi mais fortes reterão utilizadores depois de os incentivos desaparecerem. A liquidez deve permanecer mesmo à medida que as emissões diminuem. A procura real de produto pode, em última análise, tornar-se o ativo mais valioso do setor.