O Banco da Coreia está a avançar o seu projeto-piloto de moeda digital do banco central (CBDC, na sigla em inglês) para uma segunda fase que irá testar tokens de depósito dentro de sistemas bancários existentes, mudando o foco de testes limitados com consumidores para uma integração mais profunda na infraestrutura financeira. A expansão permite que os bancos comerciais criem e-wallets, funções de vales e infraestrutura baseada em blockchain que liga os tokens de depósito da CBDC às atuais ligações bancárias, testando se tokens digitais sob um enquadramento do banco central conseguem suportar transações reais e atividade de liquidação. Esta medida aborda questões operacionais sobre como os saldos dos tokens interagem com livros-razão de contas, carteiras dos clientes, sistemas de conformidade e fluxos de pagamento—um teste mais substancial do que ensaios de carteira autónomos.
Banco da Coreia testa tokens de depósito na infraestrutura de banca comercial
A segunda fase envolve os sistemas centrais de contas nos bancos comerciais participantes. Espera-se que os bancos construam infraestrutura que possa ligar os tokens de depósito da CBDC às ligações bancárias existentes. O objetivo é testar se tokens digitais emitidos num enquadramento liderado pelo banco central podem suportar transações reais, atividade de liquidação e pagamentos relacionados com políticas, sem ficarem fora do sistema bancário formal.
Na fase anterior, as CBDCs do projeto-piloto foram distribuídas como tokens de depósito através de e-wallets disponibilizadas pelos bancos participantes. Os consumidores testaram esses tokens para pagamentos num ambiente controlado. A nova fase alarga o ensaio ao permitir que os participantes usem tokens de depósito da CBDC dentro de sistemas bancários existentes para transações e liquidações.
Os tokens de depósito são centrais para a abordagem da Coreia do Sul porque mantêm os bancos comerciais dentro da estrutura da moeda digital. Em vez de substituir os depósitos bancários por uma CBDC de retalho direta detida apenas no banco central, o modelo permite que os bancos emitam formas tokenizadas de depósitos sob um enquadramento controlado. Esse desenho ajuda a reduzir o risco de os clientes transferirem dinheiro para fora dos bancos comerciais durante períodos de stress.
A segunda fase incluirá também testes com vales digitais associados à CBDC para subsídios do governo ou fundos de políticas públicas. Isso cria um caso de uso prático para pagamentos públicos programáveis. Em vez de distribuir subsídios através de contas convencionais ou processos manuais, as autoridades poderão testar se os vales digitais permitem uma distribuição mais direcionada, rastreável e eficiente.
EUA proíbem a emissão de CBDC até 31 de Dezembro de 2030
A iniciativa da Coreia do Sul surge num momento em que os EUA seguem uma direção de política oposta. A atual administração norte-americana deixou claro que não pretende emitir uma moeda digital do banco central e, em vez disso, está a concentrar-se na liderança mais ampla de ativos digitais através de mercados do setor privado.
O secretário do Tesouro, Scott Bessent, reiterou recentemente que não haverá uma CBDC sob a administração atual. Legisladores dos EUA também avançaram com linguagem que proibiria a emissão de uma CBDC até 31 de Dezembro de 2030, criando uma barreira política à frente de qualquer projeto futuro de dólar digital de retalho.
O contraste evidencia uma divisão cada vez maior na forma como economias relevantes estão a abordar o dinheiro digital. A Coreia do Sul está a testar um modelo integrado em bancos que mantém o banco central envolvido na infraestrutura de liquidação digital. Os EUA estão a tentar bloquear uma moeda digital emitida pelo banco central, deixando mais espaço para stablecoins privadas, depósitos tokenizados e infraestrutura de ativos digitais orientada pelo mercado.
Projeto-piloto pode moldar a infraestrutura de pagamentos tokenizados para bancos
O impacto imediato no mercado é limitado porque o projeto da Coreia do Sul continua a ser um piloto. Ainda assim, as questões de infraestrutura que estão a ser testadas são relevantes para bancos, empresas de pagamentos e companhias de ativos digitais que observam como o dinheiro tokenizado regulado pode entrar na corrente principal das finanças.
Se a segunda fase for bem-sucedida, os bancos comerciais poderão ganhar um caminho mais claro para oferecer produtos de depósitos tokenizados ligados a contas existentes. Os prestadores de pagamentos também podem beneficiar se vales associados à CBDC ou tokens de depósito criarem nova procura por infraestrutura de carteiras, ferramentas de aceitação por parte de comerciantes e tecnologia de conformidade.
O piloto poderá ainda influenciar a posição competitiva das stablecoins privadas na Coreia do Sul. Se tokens de depósito regulados conseguirem fornecer liquidação digital com apoio dos bancos e supervisão do banco central, podem tornar-se uma alternativa doméstica para determinados casos de uso de pagamentos e transferências de políticas públicas. As stablecoins poderão continuar relevantes para fluxos transfronteiriços e liquidez do mercado cripto, mas os tokens locais regulados poderão competir na infraestrutura de pagamentos domésticos.
FAQ
O que está o Banco da Coreia a testar no seu piloto de CBDC na segunda fase?
O Banco da Coreia está a testar tokens de depósito dentro de sistemas bancários existentes. Os bancos comerciais estão a construir e-wallets, funções de vales e infraestrutura baseada em blockchain para ligar os tokens de depósito da CBDC às ligações bancárias atuais, testando se os tokens digitais conseguem suportar transações reais e atividade de liquidação.
Porque é que a Coreia do Sul usa tokens de depósito em vez de CBDCs diretas de retalho?
Os tokens de depósito mantêm os bancos comerciais dentro da estrutura da moeda digital. Em vez de substituir os depósitos bancários por uma CBDC direta de retalho detida apenas no banco central, o modelo permite que os bancos emitam formas tokenizadas de depósitos sob um enquadramento controlado, reduzindo o risco de os clientes transferirem dinheiro para fora dos bancos comerciais durante períodos de stress.
Qual é a posição dos EUA sobre a emissão de CBDC?
O secretário do Tesouro, Scott Bessent, declarou recentemente que não haverá uma CBDC sob a administração atual. Legisladores dos EUA também avançaram com linguagem que proibiria a emissão de uma CBDC até 31 de Dezembro de 2030.
