ETFs de semicondutores registam 6,5 mil milhões de dólares em entradas líquidas até 15 de julho, enquanto o índice SOX recua 20% face ao pico de junho

De acordo com a Ejfq Investment Research, o Philadelphia Semiconductor Index desceu para 11.768 pontos a 16 de julho, recuando cerca de 20% face ao seu pico de 22 de junho, nos 14.655 pontos. No mesmo período, o Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF (SOXL) caiu 52,6%. Apesar da queda, o VanEck Semiconductor ETF (SMH) e o iShares Semiconductor ETF (SOXX) registaram entradas líquidas combinadas de 6,5 mil milhões de dólares entre 23 de junho e 15 de julho, sinalizando compras agressivas por parte de investidores institucionais durante o declínio.

A volatilidade tem sido historicamente extrema. A volatilidade implícita média das 10 maiores empresas de semicondutores dos EUA atingiu 71,8% até ao final de junho, o máximo em 10 anos. Nos últimos 30 dias de negociação, as principais ações de semicondutores têm registado, com regularidade, oscilações intradiárias superiores a 3%, um padrão que não se via desde a bolha tecnológica de 2000. Os fundamentos subjacentes continuam fortes: as principais empresas de semicondutores estão a atingir vendas recorde, margens de lucro e uma geração de fluxos de caixa livres positiva, em contraste com os fornecedores de cloud hyperscale cuja evolução do investimento (capital expenditure) está a ultrapassar a geração de caixa. A relação preço/lucros (forward) do sector de semicondutores do S&P 500 situa-se em cerca de 17,4x, considerada razoável face às perspetivas de crescimento.