Analista de semicondutores prevê que o superciclo durará mais 2 a 3 anos

Kim Sun-woo, analista de semicondutores na Meritz Securities, discutiu o superciclo atual dos semicondutores numa entrevista a 8 de outubro na sede da empresa em Yeongdeungpo-gu, Seul. A entrevista seguiu o anúncio da Samsung Electronics de um lucro operacional de 89,4 biliões de won no segundo trimestre, que superou as expectativas do mercado e ficou a menos de 1 bilião de won da previsão de 90,1 biliões de won da Meritz Securities, divulgada a 6 de outubro. Kim atribuiu a continuidade do superciclo a uma mudança fundamental na procura de memória, de transações business-to-consumer (B2C) para business-to-business (B2B), impulsionada pela corrida das grandes empresas tecnológicas para alcançar inteligência artificial geral (AGI).

Meritz Securities prevê lucro operacional da Samsung no segundo trimestre dentro de 1 bilião de won

A Meritz Securities anunciou a previsão de 90,1 biliões de won para o lucro operacional da Samsung Electronics no segundo trimestre a 6 de outubro. A Samsung Electronics reportou um lucro operacional real de 89,4 biliões de won, resultando numa diferença inferior a 1 bilião de won. Kim Sun-woo é reconhecido na indústria como um analista que identifica precocemente pontos de viragem na indústria de semicondutores, tendo alertado para o ciclo descendente da indústria de D-RAM em 2018, quando o mercado ainda esperava um boom, e proposto a necessidade de listagem do recibo de depósito americano (ADR) da SK Hynix em novembro do ano passado.

Mudança na procura de memória de mercados de consumo para mercados empresariais

Kim diagnosticou este ciclo de semicondutores como tendo uma estrutura completamente diferente do passado. "No passado, a procura de D-RAM ocorria quando indivíduos consumiam smartphones e PCs, mas agora estamos numa era em que o desempenho dos modelos de IA melhora de acordo com a entrada de recursos," afirmou Kim. Explicou que o centro de procura por memória está a mover-se de transações B2C para B2B. "Agora é uma era em que as grandes empresas tecnológicas investem proativamente em recursos computacionais e infraestrutura de IA para alcançar a AGI primeiro," acrescentou.

Competição de AGI entre as grandes empresas tecnológicas para sustentar o superciclo por 2-3 anos

Kim avaliou que este superciclo não terminará com uma redução da procura como no passado. "O ciclo terminará no momento em que uma empresa parar de investir, dizendo que vai 'desistir do primeiro lugar' na competição," afirmou Kim, acrescentando que "nesse momento, os novos pedidos de semicondutores irão diminuir abruptamente." Estimou que esse momento ainda está longe, a cerca de 2-3 anos de distância, no mínimo. "A competição de IA é uma corrida de primeiro a chegar, por isso as empresas não têm escolha senão continuar a fazer investimentos massivos para implementar a AGI antes das outras," explicou.

Proposta de listagem do ADR da SK Hynix como catalisador de avaliação

Kim explicou que a necessidade de listagem do ADR da SK Hynix, levantada no ano passado, enquadra-se nesse contexto. "A SK Hynix tem uma rentabilidade e tecnologia superiores às da Micron, mas tem sido subvalorizada devido à baixa acessibilidade aos investidores americanos," destacou, afirmando que "a listagem do ADR é o ponto de partida para ser avaliada a um valor adequado no mercado global." Acrescentou que "se a Hynix for reavaliada, a Samsung Electronics também poderá beneficiar de uma reavaliação de valor." Isto significa que a Samsung Electronics pode obter suporte no preço das ações em conjunto com a reavaliação da SK Hynix, uma vez que a Samsung tem uma vantagem na negociação de preços face aos concorrentes.

Data centers de IA identificados como ativos de segurança nacional

Kim diagnosticou que o núcleo da competitividade nacional na era da IA está a mover-se também de semicondutores para data centers de IA (AIDC). "No futuro, os data centers de IA tornar-se-ão ativos de segurança nacional," afirmou Kim, acrescentando que "se atrairmos as fábricas de IA das grandes empresas tecnológicas americanas e bases de produção de inteligência para a Coreia, isso torna-se um ativo estratégico que deve ser protegido."

Coreia mantém liderança tecnológica sobre concorrentes chineses de memória

Relativamente à corrida das empresas chinesas de memória, Kim avaliou que "o ritmo de desenvolvimento da China é rápido, mas o ritmo de desenvolvimento tecnológico da Coreia é mais rápido," afirmando que "ainda se mantém uma diferença tecnológica significativa nos processos avançados de memória." Aconselhou investidores individuais: "À medida que as estimativas de lucros estão a ser revistas em alta e os preços da memória continuam a subir, o fluxo positivo de semicondutores é favorável," mas também sugeriu que "se atingiram a taxa de retorno pretendida, é desejável ajustar também a posição proporcionalmente."

FAQ

Q: Porque é que Kim Sun-woo prevê que o superciclo de semicondutores durará mais 2-3 anos?

A: Kim afirmou que o superciclo continuará porque as grandes empresas tecnológicas estão envolvidas numa competição de primeiro a chegar para alcançar a AGI, o que exige investimentos contínuos e massivos em recursos computacionais e infraestrutura de IA. Explicou que o ciclo só terminará quando uma empresa anunciar que vai desistir do primeiro lugar e parar de investir, um momento que estima estar a 2-3 anos de distância, no mínimo.

Q: Qual foi a previsão da Meritz Securities para o lucro operacional da Samsung no segundo trimestre?

A: A Meritz Securities anunciou a previsão de 90,1 biliões de won para o lucro operacional da Samsung Electronics no segundo trimestre a 6 de outubro. A Samsung Electronics reportou um lucro operacional real de 89,4 biliões de won, resultando numa diferença inferior a 1 bilião de won entre a previsão e os resultados efetivos.