Os acionistas da Satsuma votaram 90,6% a favor da liquidação da tesouraria da empresa em Bitcoin

Os acionistas da Satsuma Technology votaram 90,6% a 21 de Julho para encerrar a empresa e vender as suas 668 holdings de bitcoin. O plano de liquidação prevê a alienação dos ativos em bitcoin, a liquidação do passivo e a distribuição dos proveitos remanescentes aos acionistas, com a exclusão da cotação na London Stock Exchange prevista para cerca de 14 de Setembro e pagamentos até 28 de Setembro. A decisão surgiu na sequência de uma queda das ações de mais de 99% face ao pico de 2025 e de uma pressão crescente por parte de investidores, incluindo a Pantera Capital, refletindo as dificuldades mais abrangentes das empresas de tesouraria de bitcoin num período de queda do mercado em 2026.

Satsuma mira exclusão a 14 de Setembro e pagamentos aos acionistas

A votação de 21 de Julho obteve 90,6% de apoio para encerrar a Satsuma, anteriormente conhecida como TAO Alpha Plc. O plano prevê que a empresa venda o seu bitcoin, liquide o passivo e distribua os proveitos remanescentes após os custos. Espera-se que a sua cotação na London Stock Exchange seja cancelada por volta de 14 de Setembro, com pagamentos aos acionistas visados até 28 de Setembro. A saída da Satsuma representa uma das liquidações completas mais claras entre as empresas públicas de tesouraria de bitcoin.

Empresa detém 668 bitcoin com perda não realizada de 31,37 milhões de dólares

A empresa detinha 668 bitcoin avaliados em cerca de 44,29 milhões de dólares em meados de Julho. Essas posições tinham um custo de aquisição estimado de 75,66 milhões de dólares, ou cerca de 113.186 dólares por moeda, deixando a Satsuma com uma perda não realizada de aproximadamente 31,37 milhões de dólares, equivalente a 41,5%. A Satsuma tinha angariado cerca de 218 milhões de dólares a 221 milhões de dólares em 2025 junto de investidores, incluindo a Parafi e a Pantera Capital.

Uma das suas maiores compras divulgadas ocorreu em Agosto de 2025, quando a Satsuma adquiriu 1.097 bitcoin a um preço médio de 115.101 dólares. A Satsuma vendeu 579 BTC dos seus então 1.199 BTC em Dezembro de 2025. Desde então, a tesouraria da empresa foi reduzida, no total, para 668 bitcoin.

As ações desabaram mais de 99% face ao pico de 2025

As ações da Satsuma perderam mais de 99% face ao seu pico de 2025 antes de as negociações serem suspensas a pedido da empresa a 1 de Julho. A Pantera começou a pressionar por uma liquidação já em Abril, após a queda do preço das ações e o aumento das perdas. A votação dos acionistas transformou essa pressão num plano de saída formal.

As empresas de tesouraria de bitcoin expandiram-se rapidamente depois de a Strategy ter demonstrado que as empresas públicas podiam captar capital próprio e dívida, comprar bitcoin e usar um prémio crescente das ações para financiar aquisições adicionais. Esse mecanismo enfraquece quando as ações descem abaixo do valor do ativo líquido. A liquidação da Satsuma ilustra o estádio final dessa inversão.

Empresas de tesouraria de bitcoin enfrentam queda mais ampla em 2026

O bitcoin caiu cerca de 22,6% no primeiro trimestre de 2026, o seu pior desempenho trimestral desde 2018. No segundo trimestre, recuou mais de 14%. As ações de tesouraria absorveram, em geral, perdas maiores porque as suas avaliações refletiam não só o bitcoin subjacente, mas também a alavancagem, as expectativas de financiamento e a confiança na capacidade de gestão para continuar a captar capital.

Uma parcela muito grande das 100 maiores empresas de tesouraria negociou este ano abaixo do valor do ativo líquido. A Nakamoto caiu mais de 98% face ao seu máximo, enquanto a Metaplanet, a Upexi e outras também negociaram com grandes descontos. A Strategy, o maior detentor do setor, transacionou perto de 0,81 a 0,83 vezes o valor do ativo líquido.

Vários DATs de destaque acumularam bitcoin durante a fase mais forte do mercado em 2025. O preço de compra médio da Metaplanet foi citado perto de 107.000 dólares, o da Strive perto de 104.000 dólares e o da Satsuma acima de 113.000 dólares. Com o bitcoin a negociar abaixo de 68.000 dólares em Julho de 2026, essas empresas suportam perdas em papel substanciais.

Votação dos acionistas destaca questões de governação corporativa

A votação coloca a governação corporativa no centro do debate sobre a tesouraria. O bitcoin pode ser líquido e ter preço continuamente, mas os acionistas não conseguem controlar diretamente quando uma empresa cotada compra, vende, contrai empréstimos ou distribui as suas participações. Essas decisões mantêm-se nas mãos dos diretores e de investidores influentes. Os investidores da Satsuma acabaram por aprovar a liquidação, mas apenas depois de as ações terem desabado, de as negociações terem sido interrompidas e de dezenas de milhões de dólares em perdas em papel se terem acumulado.

Para o mercado em geral, cada liquidação remove uma fonte de procura institucional e pode devolver bitcoin previamente bloqueado à circulação. As empresas públicas terão detido cerca de 1,16 milhões de bitcoin no início de 2026, pelo que uma venda de 668 bitcoin é limitada em escala.

Perguntas frequentes

P: O que é que os acionistas da Satsuma Technology votaram fazer a 21 de Julho?

R: Os acionistas da Satsuma Technology votaram 90,6% a 21 de Julho para encerrar a empresa e vender as suas 668 holdings de bitcoin. O plano de liquidação prevê a alienação dos ativos em bitcoin, a liquidação do passivo e a distribuição dos proveitos remanescentes após custos, com a exclusão da London Stock Exchange prevista para cerca de 14 de Setembro e pagamentos aos acionistas até 28 de Setembro.

P: Quanto é que a Satsuma perdeu nas suas holdings de bitcoin?

R: A Satsuma detinha 668 bitcoin avaliados em cerca de 44,29 milhões de dólares em meados de Julho, com um custo de aquisição estimado de 75,66 milhões de dólares, ou cerca de 113.186 dólares por moeda. Isto deixa a empresa com uma perda não realizada de aproximadamente 31,37 milhões de dólares, equivalente a 41,5%. As ações da empresa caíram mais de 99% face ao seu pico de 2025 antes de as negociações serem suspensas a 1 de Julho.