A Samsung Securities prevê um alvo superior do KOSPI de 12.600 para o segundo semestre, elevando o seu pressuposto de retorno sobre o capital próprio (ROE) sustentável para 17% e aplicando um rácio preço/valor contabilístico (PBR) de 3x. A corretora atribui a perspetiva otimista ao contínuo ímpeto dos lucros do setor dos semicondutores, esperando-se que os semicondutores representem 87% do crescimento dos lucros operacionais do KOSPI 200 até 2027. Yang Il-woo, chefe de equipa do Centro de Investigação da Samsung Securities, afirmou que se espera que os setores financeiro e da procura interna se juntem ao rally no 4.º trimestre, à medida que o crescimento do PIB nominal da Coreia acelera para dois dígitos nos próximos 12 meses. O relatório define um limite inferior de 8.400, correspondente a um rácio preço/lucro (PER) de 8x, sendo possível uma correção de curto prazo para 8.000 se a volatilidade do mercado aumentar. A perspetiva do mercado de ações coreano para o segundo semestre da Samsung Securities posiciona os semicondutores como o principal motor de lucros, com uma participação mais ampla do setor prevista para o final do ano.
Samsung Securities Define Intervalo do KOSPI de 8.400-12.600 para o Segundo Semestre
O relatório "Perspetiva e Estratégia para o Mercado de Ações Coreano no Segundo Semestre" da Samsung Securities apresenta um intervalo do KOSPI de 8.400-12.600 para o segundo semestre. Yang Il-woo explicou que o alvo superior de 12.600 aplica um pressuposto de ROE sustentável elevado de 16,3% para 17% e um PBR de 3x. Espera-se que o ROE forward a 12 meses atual do KOSPI, de 23,3%, exceda os 24% durante o 3.º trimestre.
O limite inferior de 8.400 corresponde a um PER forward a 12 meses de 8x. A Samsung Securities referiu que, nos últimos 20 anos, excluindo este ano, o KOSPI não negociou abaixo de um PER de 8x por mais de três semanas consecutivas numa base semanal. O relatório observou que, se a volatilidade do mercado aumentar, uma correção de curto prazo para o nível de 8.000 continua a ser possível.
Semicondutores Representarão 87% do Crescimento de Lucros do KOSPI 200 até 2027
A Samsung Securities prevê que o setor dos semicondutores impulsionará o ímpeto dos lucros no segundo semestre. O lucro operacional de 2027 das empresas do KOSPI 200 é estimado em aumentar aproximadamente 31% em termos homólogos. Do aumento de aproximadamente 283 biliões de won, 87% — equivalente a 246 biliões de won — está concentrado no setor dos semicondutores.
O relatório avaliou uma elevada probabilidade de novas revisões em alta das previsões de lucros do setor dos semicondutores para o segundo semestre. O consenso atual de lucro operacional das empresas de semicondutores é avaliado como alcançável mesmo que os preços dos semicondutores não subam significativamente no segundo semestre. Yang afirmou: "Isso significa que o consenso atual não acarreta nenhum peso."
Setores Financeiro e da Procura Interna Devem Subir no 4.º Trimestre
A Samsung Securities analisou que as previsões de lucros para os setores financeiros, incluindo bancos e corretoras, bem como para os setores da procura interna, têm margem para novas revisões em alta, uma vez que o crescimento do PIB nominal da Coreia deverá registar um crescimento de dois dígitos nos próximos 12 meses.
Yang previu: "Esperamos um mercado em alta contínuo nas ações coreanas no segundo semestre. Os setores de semicondutores e outros relacionados com a cadeia de valor da IA devem manter a força até ao 3.º trimestre, e o aquecimento pode espalhar-se aos setores da procura interna no 4.º trimestre."
Variáveis de Mercado Incluem Inflação dos EUA e Normalização da Avaliação
A Samsung Securities identificou variáveis de mercado como: ▲estabilidade da inflação nos EUA, ▲potencial para novas revisões em alta das previsões de lucros empresariais, ▲normalização da avaliação. O relatório antecipou que o peso da política monetária da Reserva Federal no mercado de ações será limitado, uma vez que a taxa de crescimento do Índice de Preços no Consumidor (IPC) dos EUA provavelmente abrandará devido à redução dos efeitos tarifários e à estabilidade dos preços do petróleo. A previsão afirmou que, mesmo que a taxa de base seja aumentada uma vez no curto prazo, a tendência de alta do mercado de ações doméstico não será prejudicada se as expectativas de inflação de longo prazo se estabilizarem.
Em relação ao debate sobre a avaliação, Yang afirmou: "A razão pela qual as avaliações do mercado de ações global não estão a subir é provavelmente porque os investidores estão a remover prémios de avaliação para grandes empresas tecnológicas e de software, enquanto não reduzem os descontos para empresas de semicondutores." Ele acrescentou: "À medida que a estabilidade dos lucros das empresas de semicondutores melhora, será possível uma melhoria da avaliação," e observou: "Muita controvérsia pode, na verdade, ser uma oportunidade."
Top 10 de Escolhas de Ações Inclui Samsung Electronics e SK Hynix
A Samsung Securities apresentou 10 principais escolhas de ações para o segundo semestre: Samsung Electronics, SK Hynix, Samsung Electro-Mechanics, Doosan Enerbility, Hyosung Heavy Industries, SK Telecom, APR, Korea Financial Group, Samsung E&A e Shinsegae. A repartição inclui 3 ações do setor de TI, 3 industriais, 2 ações de consumo discricionário, 1 ação financeira e 1 ação de comunicação.
Os preços-alvo são: Hyosung Heavy Industries a 4,3 milhões de won (o mais alto), SK Hynix a 3,5 milhões de won, Samsung Electro-Mechanics a 1 milhão de won, Shinsegae a 565 mil won, APR a 510 mil won e Samsung Electronics a 500 mil won.
FAQ
Qual é o intervalo-alvo do KOSPI da Samsung Securities para o segundo semestre?
A Samsung Securities prevê um intervalo do KOSPI de 8.400-12.600 para o segundo semestre. O alvo superior de 12.600 aplica um pressuposto de ROE sustentável de 17% e PBR de 3x, enquanto o limite inferior de 8.400 corresponde a um PER forward a 12 meses de 8x. Uma correção de curto prazo para 8.000 é possível se a volatilidade aumentar.
Porque é que a Samsung Securities espera que os semicondutores impulsionem os ganhos do mercado de ações coreano?
A Samsung Securities estima que os semicondutores representarão 87% (246 biliões de won de 283 biliões de won) do crescimento dos lucros operacionais do KOSPI 200 até 2027. O relatório avalia que as previsões de lucros do setor dos semicondutores têm margem para novas revisões em alta, uma vez que o consenso atual é alcançável mesmo sem aumentos significativos de preços no segundo semestre. Espera-se que os setores financeiro e da procura interna se juntem ao rally no 4.º trimestre, à medida que o crescimento do PIB nominal acelera.
