As ações da Oracle caem 5% após o fecho, com encomendas anuais no valor de 638 mil milhões, mais de metade provenientes da OpenAI

A Oracle (ORCL) divulgou no dia 10 de junho, nos EUA, os resultados do 4.º trimestre e do ano fiscal de 2026 (FY2026). A receita total do ano atingiu 67,4 mil milhões de dólares, com uma subida anual de 17%, atingindo um novo máximo histórico. As obrigações de desempenho remanescentes (RPO) ascendem a 638 mil milhões de dólares. Após a divulgação dos resultados, o preço das ações da Oracle chegou a cair 5% durante o after-hours. Um relatório de analistas do Bank of America confirmou que mais de metade dos 638 mil milhões de dólares de RPO provém da OpenAI.

Dados financeiros confirmados do 4.º trimestre e do ano FY2026

Com base no relatório oficial da Oracle, os números já confirmados no Q4 (de fevereiro de 2025 a maio de 2026) são:

Receita total do Q4: 19,2 mil milhões de dólares, +21% em termos anuais (previsão dos analistas: 19,1 mil milhões de dólares)

Receita IaaS do Q4: 5,8 mil milhões de dólares, +93% em termos anuais (previsão do mercado: 91%)

Nuvem do Q4 (IaaS+SaaS): 9,9 mil milhões de dólares, +47% em termos anuais, representando 50% da receita total

EPS diluído não-GAAP do Q4: 2,11 dólares (1,70 dólares no período homólogo)

Receita total do FY2026: 67,4 mil milhões de dólares, +17% em termos anuais, novo máximo histórico

Encomendas de base de dados multi-nuvem de IA no FY2026: +325% em termos anuais (receita anual +404%)

RPO de 638 mil milhões de dólares: estrutura das origens confirmada

No fim do quarto trimestre, os RPO atingiram 638 mil milhões de dólares, acima das previsões dos analistas de 590 a 600 mil milhões de dólares. Em comunicado, a Oracle confirmou que a maior parte dos novos RPO provém de grandes contratos de IA; a carteira dos clientes abrange dois tipos: despesas de aquisição de GPU pagas antecipadamente, ou aquisição de GPU pelos clientes e, posteriormente, a sua implementação pela Oracle. O montante total dos contratos em que os clientes fornecem as suas próprias GPU ascendeu a 75 mil milhões de dólares. O relatório de analistas do Bank of America aponta que mais de metade dos 638 mil milhões de dólares de RPO é proveniente da OpenAI.

Capex de 55,7 mil milhões, fluxo de caixa livre negativo de 23,7 mil milhões e financiamento do FY2027 de 40 mil milhões

O capex da Oracle no FY2026 foi confirmado em 55,7 mil milhões de dólares, acima da orientação anterior da própria empresa, de 50 mil milhões de dólares. O fluxo de caixa operacional anual foi de 32 mil milhões de dólares (+54%); após deduzir o capex, o fluxo de caixa livre passou a ser negativo, de 23,7 mil milhões de dólares.

Para colmatar a diferença de financiamento, a Oracle, no FY2026, angariou 43 mil milhões de dólares via financiamento por dívida e 5 mil milhões de dólares via financiamento acionista. Em comunicado, a empresa confirmou que, no 2.º semestre de FY2026, não haverá emissão de nova dívida.

A Oracle confirmou que tenciona angariar mais 40 mil milhões de dólares no FY2027, incluindo os 20 mil milhões de dólares de financiamento acionista anteriormente divulgados.

Orientação oficial do FY2027: números confirmados do 1.º trimestre e do ano

A orientação oficial do FY2027 disponibilizada pela Oracle nos resultados é a seguinte:

Crescimento da receita total no 1.º trimestre do FY2027: +27% a +29% (expectativa original dos analistas abaixo deste intervalo)

EPS não-GAAP do 1.º trimestre do FY2027: 1,72 a 1,76 dólares (valor mediano acima da previsão dos analistas)

Crescimento do negócio de cloud no 1.º trimestre do FY2027: +57% a +63%

Meta de receita anual do FY2027: 90 mil milhões de dólares (reafirmada)

Meta de EPS não-GAAP do FY2027: aumentada para 8,05 dólares (previsão original dos analistas: 8,01 dólares)

Dividendos: a Oracle anunciou um dividendo trimestral de 0,50 dólares por ação, a pagar a 24 de julho de 2026 aos acionistas registados até 10 de julho.

Perguntas frequentes

Por que razão o fluxo de caixa livre do FY2026 da Oracle passou a ser negativo?

O capex do FY2026 atingiu 55,7 mil milhões de dólares, acima da orientação anterior da empresa, de 50 mil milhões de dólares. A principal razão foi a expansão dos centros de dados de IA para suportar as encomendas de RPO no valor de 638 mil milhões de dólares. Apesar de o fluxo de caixa operacional anual ter sido de 32 mil milhões de dólares, após deduzir 55,7 mil milhões de dólares de capex, o fluxo de caixa livre confirmou-se em -23,7 mil milhões de dólares.

Mais de metade dos 638 mil milhões de dólares de RPO provém da OpenAI; que riscos concretos isso implica?

De acordo com o relatório de analistas do Bank of America, mais de metade dos RPO está concentrada na OpenAI, enquanto cliente único. Uma estrutura de encomendas altamente concentrada significa que, se a OpenAI enfrentar alterações na situação de financiamento ou ajustes na procura, isso terá impacto direto no reconhecimento dos RPO e na receita futura da Oracle.

Como é a situação concreta da orientação do 1.º trimestre do FY2027 da Oracle?

A orientação oficial da Oracle para o 1.º trimestre do FY2027 aponta um crescimento da receita total de +27% a +29% e um EPS não-GAAP de 1,72 a 1,76 dólares, com o valor mediano de ambos acima das expectativas de consenso dos analistas do mercado. A meta de EPS não-GAAP para o ano foi igualmente aumentada para 8,05 dólares, também acima das expectativas originais dos analistas, de 8,01 dólares.