O mercado de empréstimos garantidos por Bitcoin da Ledn pode atingir 1 bilião de dólares

O cofundador da Ledn, Mauricio Di Bartolomeo, estimou que o mercado de empréstimos lastreados por bitcoin poderia crescer até atingir 1 bilião de dólares nos próximos cinco a 10 anos. Falando no BTC Prague na semana passada, defendeu que obrigações com classificação de grau de investimento podem desbloquear investimento institucional, já que nenhum balanço individual conseguiria fornecer a liquidez necessária para suportar um mercado deste tipo. O sector de cripto-empréstimos continua controverso após sofrer importantes reveses na sequência das falências de 2022 de empresas como Celsius, BlockFi, Voyager Digital e Genesis.

A Ledn responde por 30% do mercado global de empréstimos lastreados por bitcoin em 2025

A Ledn emitiu o primeiro empréstimo do Canadá com lastro em bitcoin, em 2018. A empresa estima que actualmente representa cerca de 30% do mercado global, tendo originado 1,4 mil milhões de dólares em empréstimos durante 2025.

Di Bartolomeo apontou para empréstimos hipotecários e automóveis como um modelo, em que cerca de 60% a 70% das hipotecas e cerca de 25% dos empréstimos automóveis são titularizados e vendidos como obrigações. A tese da Ledn é que, ao empacotar empréstimos lastreados por bitcoin em produtos semelhantes, os credores poderiam aceder ao mercado de valores mobiliários lastreados por activos — de vários mil milhões de dólares — e atrair capital institucional para o sector.

A Ledn emite o primeiro instrumento de dívida em bitcoin com rating de grau de investimento pela S&P

"Para obter uma obrigação com relevância, é preciso dimensão; é preciso pelo menos 200 milhões de dólares e é preciso um rating", disse Di Bartolomeo. Sublinhou o produto de obrigação recentemente emitido pela própria Ledn, que utiliza a Fidelity como custodiante e a Jefferies como bookrunner. Segundo Di Bartolomeo, foi o primeiro instrumento de dívida em bitcoin classificado pela S&P Global, tendo recebido um rating de grau de investimento.

Um rating de grau de investimento é significativo porque muitas instituições, incluindo fundos de pensões e fundações, alocam capital especificamente a títulos de dívida com grau de investimento, potencialmente abrindo uma piscina diferente de financiamento do que fundos negociados em bolsa de bitcoin ou propostas de acções preferenciais no estilo Strategy.

Investidores institucionais analisam a obrigação da Ledn durante a correcção de Fevereiro

"Estávamos a promover esta obrigação durante Fevereiro, que foi durante a correcção", continuou Di Bartolomeo. "O mais interessante foi que, nestas reuniões, muitos destes investidores que nunca tinham comprado um instrumento de bitcoin antes estavam preocupados com a forma como o sistema funcionaria numa descida. E aqui estavam eles a analisar o negócio durante uma descida e a ver zero incumprimentos de empréstimos no meio de uma queda do bitcoin. E isso fez com que se sentissem muito mais confortáveis com os nossos processos."

O cofundador da Ledn disse que a obrigação acabou por ser subscrita três vezes acima do valor pretendido.

"Se fizermos isto da forma certa, acreditamos que temos uma grande oportunidade de abrir esse mercado, precificá-lo correctamente e usar esse benefício para, basicamente, oferecer taxas mais baixas nos nossos empréstimos ao longo do tempo", disse.

Falências de 2022 remodelam o sector de cripto-empréstimos

O sector de cripto-empréstimos sofreu importantes reveses na sequência de um ano conturbado para os serviços centralizados em 2022 — um período que viu a falência de empresas como Celsius, BlockFi, Voyager Digital e Genesis.

FAQ

O que é que Mauricio Di Bartolomeo estimou sobre o mercado de empréstimos lastreados por bitcoin?

O cofundador da Ledn, Mauricio Di Bartolomeo, estimou que o mercado de empréstimos lastreados por bitcoin poderia crescer até 1 bilião de dólares nos próximos cinco a 10 anos, defendendo que as obrigações com grau de investimento podem desbloquear investimento institucional no sector.

Quanto do mercado global de empréstimos lastreados por bitcoin é que a Ledn representa?

A Ledn estima que actualmente representa cerca de 30% do mercado global, tendo originado 1,4 mil milhões de dólares em empréstimos durante 2025. A empresa emitiu o primeiro empréstimo do Canadá com lastro em bitcoin em 2018.

O que foi significativo na obrigação recentemente emitida pela Ledn?

De acordo com Di Bartolomeo, a obrigação da Ledn foi o primeiro instrumento de dívida em bitcoin classificado pela S&P Global, tendo recebido um rating de grau de investimento. A obrigação utiliza a Fidelity como custodiante e a Jefferies como bookrunner, e acabou por ser subscrita três vezes acima do valor pretendido depois de ter sido promovida durante Fevereiro.