O economista vencedor do Prémio Nobel Paul Krugman questionou a avaliação da SpaceX num post de 17 de junho no seu blogue, referindo que a empresa registou uma perda de 4,9 mil milhões de dólares em 18,7 mil milhões de dólares de receitas no ano passado, mas chegou a uma avaliação de 2,75 biliões de dólares a 17 de junho. Krugman traçou uma comparação com o Bitcoin, que atingiu uma avaliação máxima semelhante, de 2,5 biliões de dólares, antes de desabar depois de o presidente Donald Trump ter ameaçado, a 10 de outubro de 2025, uma tarifa de 100% sobre a China. A SpaceX fez a sua estreia pública a 12 de junho com 18.712 Bitcoin no seu balanço a 31 de março, tornando-se numa das maiores empresas cotadas com a criptomoeda.
Paul Krugman questiona a avaliação da SpaceX num post de 17 de junho
Paul Krugman, que venceu o Prémio Memorial Nobel de Ciências Económicas em 2008, escreveu sobre o hype em torno do IPO da SpaceX num post no blogue a 17 de junho. Lembrou aos leitores que a empresa registou uma perda de 4,9 mil milhões de dólares em 18,7 mil milhões de dólares de receitas no ano passado, em contraste com empresas lucrativas como a Microsoft. Ainda assim, a avaliação da SpaceX atingiu 2,75 biliões de dólares a 17 de junho.
Krugman defendeu que os investidores estão a atribuir uma avaliação tão elevada à empresa por confiarem em Musk, em quem acreditam ser um “mago”. Disse que Musk tem uma influência política “enorme” através das suas ligações próximas ao presidente Donald Trump, mas questionou se a avaliação da sua empresa deve ser medida pelo desempenho tecnológico ou pelo acesso do “trilionário” aos “frutos do capitalismo clientelar”.
O economista questionou quanto é que esse “favorecimento ostensivo” pode entregar, traçando uma comparação entre a SpaceX e o Bitcoin.
Krugman compara a trajetória da avaliação da SpaceX com a do Bitcoin
Trump tinha chamado um dia o Bitcoin de “fraude”, mas abraçou-o durante a campanha eleitoral presidencial de 2024, lembrou Krugman. Depois de Trump ter vencido as eleições em novembro de 2024, o preço do Bitcoin começou a disparar, à medida que o presidente prometia tornar os EUA na “superpotência do Bitcoin do mundo”.
O Bitcoin atingiu o máximo histórico de 126.080 dólares a 6 de outubro de 2025. No pico, a sua avaliação rondava os 2,5 biliões de dólares. Esse valor é quase o mesmo que o da avaliação atual da SpaceX, destacou Krugman.
Mas o Bitcoin tornou-se vítima do “flash crash” de 10 de outubro do ano passado, quando Trump ameaçou uma tarifa de 100% sobre a China. Krugman chamou então ao setor cripto um “trade do Trump”, argumentando que a queda teve “pouco a ver com a economia e tudo a ver com a política”.
“Neste ponto, a cripto é em grande parte um trade do Trump”, escreveu ele num post de 14 de outubro de 2025. “E a cripto caiu porque o backlash contra a potencial guerra comercial ameaçou enfraquecer politicamente o Trump.”
À medida que os números das sondagens de Trump e a sua capacidade de influência política começaram a afundar, o Bitcoin caiu, disse ainda no seu mais recente post. Aqueles que entraram cedo no “trade do Trump” ganharam dinheiro ao descarregar as suas posições em Bitcoin nos “crentes do Trump”, acrescentou.
Krugman tem sido um crítico precoce do Bitcoin, defendendo já em 2011 que sofreu uma enorme desinflação. Numa entrevista de dezembro de 2017, sustentou que apenas a “mística” do Bitcoin levou até agora a uma subida de preço, e que o seu “bolha” é “mais óbvia” do que a bolha imobiliária.
Economista chama à SpaceX um “meme stock” de 2,75 biliões de dólares
Krugman admitiu que a SpaceX é diferente do Bitcoin e tem uma divisão lucrativa chamada Starlink, mas acrescentou que apenas um crescimento extraordinário na Starlink pode justificar a avaliação da SpaceX. Mas “nem remotamente possível”, acrescentou.
À semelhança do Bitcoin, os primeiros acionistas da SpaceX serão os “únicos vencedores” que criam um “furor de mercado” e saem antes de a queda de fundo se materializar, previu.
“A SpaceX é essencialmente tudo sobre hype. É, na prática, um ‘meme stock’ de 2,75 biliões de dólares”, concluiu Krugman.
O preço de um “meme stock” dispara dramaticamente com base no hype viral na internet e no sentimento nas redes sociais, em vez do desempenho financeiro subjacente da empresa. Note-se que Musk tem falado muitas vezes no seu amor por moedas meme como o Dogecoin.
As ações da SpaceX estavam atualmente a ser negociadas a 179,52 dólares, com uma avaliação de 2,36 biliões de dólares. O Bitcoin estava a ser negociado atualmente a 62.498 dólares, com uma avaliação de 1,25 biliões de dólares.
FAQ
O que é que Paul Krugman disse sobre a avaliação da SpaceX a 17 de junho?
Paul Krugman questionou a avaliação de 2,75 biliões de dólares da SpaceX a 17 de junho num post no blogue, assinalando que a empresa registou uma perda de 4,9 mil milhões de dólares em 18,7 mil milhões de dólares de receitas no ano passado. Defendeu que os investidores estão a valorizar a empresa com base na confiança em Musk, e não no desempenho financeiro.
Como é que Krugman comparou a SpaceX com o Bitcoin?
Krugman comparou a avaliação de 2,75 biliões de dólares da SpaceX com o pico semelhante do Bitcoin, de 2,5 biliões de dólares. Referiu que o Bitcoin caiu a 10 de outubro de 2025 depois de Trump ter ameaçado uma tarifa de 100% sobre a China, chamando-lhe um “trade do Trump” num post de 14 de outubro de 2025. Krugman previu que os primeiros acionistas da SpaceX vão sair antes de a queda se tornar inevitável, de forma semelhante aos primeiros investidores em Bitcoin.
