Os ETFs do mercado KOSDAQ registaram retornos uniformemente negativos no último mês, uma vez que o índice atingiu sete novos mínimos anuais desde o final de maio. Em 7 de julho, o KODEX KOSDAQ150 registou um retorno a 1 mês de -17,20%, com todos os nove ETFs que acompanham o KOSDAQ150 e quatro ETFs ativos da KOSDAQ a apresentarem um desempenho negativo de dois dígitos, segundo dados da KOSCOM ETF CHECK. A descida coincidiu com o lançamento a 27 de maio de produtos alavancados de ações individuais para a Samsung Electronics e a SK Hynix, que, segundo analistas, drenaram liquidez do mercado mais amplo da KOSDAQ para as grandes empresas do setor dos semicondutores. Durante o mesmo período, o KOSPI subiu 2,3% enquanto a KOSDAQ caiu 8,8%, alargando a diferença de desempenho entre os dois mercados. A estrutura da KOSDAQ como um mercado focado no crescimento, centrado em produtos farmacêuticos e biotecnologia — oferecendo alto risco em troca de altos retornos — enfrentou uma concorrência acrescida dos novos produtos de alto retorno apoiados por lucros sólidos no setor dos semicondutores.
ETFs da KOSDAQ Registam Perdas de Dois Dígitos no Último Mês
Todos os ETFs que acompanham o índice KOSDAQ150 registaram retornos negativos no período recente de 1 mês. O KODEX KOSDAQ150 registou um retorno de -17,20%, enquanto todos os nove ETFs KOSDAQ150 e quatro ETFs ativos da KOSDAQ lançados em março registaram perdas de dois dígitos, segundo dados da KOSCOM ETF CHECK em 7 de julho.
O desempenho dos ETFs long-short refletiu a divergência entre o KOSPI e a KOSDAQ. O KODEX 200Long KOSDAQ150Short Futures — que compra futuros do KOSPI200 e vende futuros do KOSDAQ150 — registou um retorno de 9,04%, classificando-se em 26.º entre os ETFs de ações. O produto de estratégia inversa, KODEX KOSDAQ150Long KOSPI200Short Futures, registou um retorno de -12,63%.
A KOSDAQ fechou nos 812,7 a 7 de julho, marcando um novo mínimo anual na casa dos 810. O índice atingiu sete mínimos anuais no último mês: um a 8 de junho, quatro mínimos consecutivos a partir de 23 de junho, e dois em julho (823,98 a 3 de julho e 812,7 a 7 de julho). O volume de negociação atingiu um mínimo anual de 6,1568 biliões de won a 6 de julho.
Analistas Atribuem Queda à Mudança de Liquidez para Ações de Semicondutores
Especialistas do setor financeiro analisaram que a forte descida da KOSDAQ resultou de investidores a vender ações e produtos da KOSDAQ para investir em grandes empresas de semicondutores no mercado KOSPI. O lançamento a 27 de maio de produtos alavancados de ações individuais para a Samsung Electronics e a SK Hynix amplificou a concentração em grandes empresas de semicondutores.
Heo Jae-hwan, diretor-geral da Eugene Investment & Securities, afirmou: 'Os produtos alavancados de ações individuais criaram oportunidades de investimento para estratégias de alto risco e alto retorno. A procura por investimentos de alto risco e alto retorno foi retirada do mercado KOSDAQ para os produtos alavancados de ações individuais.'
A KOSDAQ está estruturada como um mercado focado no potencial de crescimento em vez de lucros, composto por setores farmacêutico e de biotecnologia que oferecem alto risco em troca de grandes retornos. No entanto, à medida que altos retornos se tornaram disponíveis a partir de ações apoiadas por lucros como a Samsung Electronics e a SK Hynix, o mercado KOSDAQ enfrentou uma marginalização acrescida.
Especialistas Citam Múltiplos Fatores Necessários para a Recuperação da KOSDAQ
Park Seong-cheol, responsável pela Equipa de Gestão de ETFs 1 da Samsung Asset Management, afirmou: 'Embora as expectativas de melhoria dos lucros nas grandes empresas centradas na IA e nos semicondutores persistam, o KOSPI deverá mostrar força relativa. No entanto, isto pode mudar dependendo da melhoria dos lucros das ações da KOSDAQ e da recuperação da liquidez.'
Os especialistas notaram que a recuperação da KOSDAQ requer uma combinação de fatores, incluindo política governamental, cortes nas taxas de juro e melhoria dos lucros. Heo afirmou: 'Se a inflação estabilizar e o mercado detetar sinais de congelamento ou cortes nas taxas, setores como o farmacêutico e o de biotecnologia verão uma angariação de fundos mais suave para ensaios clínicos e outras necessidades, permitindo-lhes receber rácios P/L (price-to-earnings) relativamente elevados. As empresas incluídas no primeiro escalão do "sistema de escalões da KOSDAQ" poderão também ver uma inversão do sentimento.'
Surgiram também opiniões cautelosas. Lee Jae-won, investigador da Yuanta Securities, afirmou: 'O calendário de lançamento do sistema de escalões da KOSDAQ foi adiado. Mesmo que seja lançado, há preocupações de que a liquidez se concentre apenas nas principais ações do segmento premium, o que significa que a rotação para o mercado KOSDAQ permanece negativa.'
FAQ
O que causou a descida das ações da KOSDAQ no último mês?
A KOSDAQ atingiu sete novos mínimos anuais desde finais de maio, com a liquidez a deslocar-se do mercado mais amplo da KOSDAQ para as grandes empresas de semicondutores após o lançamento a 27 de maio de produtos alavancados de ações individuais para a Samsung Electronics e a SK Hynix. Os analistas afirmaram que os investidores venderam ações da KOSDAQ para investir nestes produtos de alto retorno apoiados por lucros sólidos.
Como se comportaram os ETFs da KOSDAQ em comparação com o KOSPI durante este período?
Todos os nove ETFs que acompanham o KOSDAQ150 registaram retornos negativos no período recente de 1 mês, com o KODEX KOSDAQ150 a registar um retorno de -17,20%. Durante o mesmo período, o KOSPI subiu 2,3% enquanto a KOSDAQ caiu 8,8%. Os ETFs long-short refletiram esta divergência: o KODEX 200Long KOSDAQ150Short Futures registou um retorno de 9,04%, enquanto a estratégia inversa registou um retorno de -12,63%.
Que fatores dizem os especialistas serem necessários para a recuperação da KOSDAQ?
Os especialistas citaram uma combinação de apoio político governamental, cortes nas taxas de juro e melhoria dos lucros como necessária para a recuperação da KOSDAQ. Heo Jae-hwan da Eugene Investment & Securities afirmou que a estabilização das taxas melhoraria as condições de angariação de fundos para os setores farmacêutico e de biotecnologia, enquanto Park Seong-cheol da Samsung Asset Management notou que a recuperação depende da melhoria dos lucros das ações da KOSDAQ e da restauração da liquidez.
