As ações coreanas são negociadas 24/7 em mercados offshore de futuros perpétuos

O Korbit Research Center publicou um relatório a 19 de julho, revelando que a negociação de futuros perpétuos, que teve origem nos mercados de criptomoeda, está a expandir-se rapidamente para ativos do mundo real (RWA), incluindo ações da Samsung Electronics e da SK Hynix. Os dados de 2 de julho mostram que o open interest de futuros perpétuos em RWA da Hyperliquid atingiu aproximadamente 2,9 mil milhões de dólares, ultrapassando o open interest de futuros perpétuos de Bitcoin da plataforma, que foi de 2,1 mil milhões de dólares. Bolsas centralizadas globais como a Binance utilizam licenças offshore e índices proprietários para listar rapidamente novos produtos, enquanto as bolsas descentralizadas de perpétuos (perp DEXs) representadas pela Hyperliquid transferem a autoridade de listagem para protocolos para acelerar a expansão. As ações coreanas continuam a ser negociadas 24/7 em mercados offshore de futuros perpétuos mesmo depois de as bolsas nacionais encerrarem, levantando preocupações, já que todo este mercado opera fora da jurisdição da Lei das Sociedades de Valores Mobiliários e Mercados de Capitais da Coreia.

Futuros perpétuos em RWA da Hyperliquid ultrapassam o open interest em Bitcoin

Em 2 de julho, o open interest dos futuros perpétuos em RWA da Hyperliquid situava-se em aproximadamente 2,9 mil milhões de dólares (aproximadamente 4,295 biliões de won), excedendo o open interest de futuros perpétuos de Bitcoin da plataforma, que rondava aproximadamente 2,1 mil milhões de dólares. O relatório, intitulado «Perpetual Futures: Beyond Crypto Markets to RWA», documentou como as bolsas centralizadas globais recorrem a licenças offshore e a índices proprietários para listar rapidamente novos produtos, enquanto as bolsas descentralizadas de perpétuos transferem a autoridade de listagem para protocolos para acelerar a expansão do mercado.

Korbit Research Center analisa a fiabilidade dos preços nos futuros perpétuos

O Korbit Research Center realizou uma verificação interna com base em dados públicos para analisar a fiabilidade da precificação dos futuros perpétuos. Os futuros perpétuos do S&P 500 replicaram os preços existentes de índices e de futuros sem distorção durante o horário de negociação, atingindo um coeficiente de correlação de 0,98. Os futuros perpétuos da SK Hynix anteciparam o preço de abertura do dia seguinte durante as horas noturnas em que os mercados domésticos estiveram encerrados, registando coeficientes de correlação entre 0,97 e 0,99. Os futuros perpétuos para empresas não listadas como Cerebras e SpaceX não apresentaram preços spot de referência, sendo os preços gerados internamente nas bolsas. O relatório identificou quatro condições para os ativos serem incorporados em futuros perpétuos regulamentados: preços de referência contínuos, liquidez profunda, arbitragem em tempo real e sistemas transparentes de preços e de liquidação.

Ações coreanas são negociadas 24/7 fora do quadro regulamentar doméstico

As ações da Samsung Electronics e da SK Hynix são negociadas 24 horas por dia em mercados offshore de futuros perpétuos mesmo depois de as sessões regulares de negociação terminarem, mas todo este mercado opera fora do quadro regulamentar da Lei das Sociedades de Valores Mobiliários e Mercados de Capitais da Coreia. Também surgiram futuros perpétuos baseados na taxa de câmbio won-dólar. Jung Ji-seong, investigador do Korbit Research Center, afirmou que «os futuros perpétuos em RWA já operam como um mercado com valor de milhares de milhões de dólares, e os ativos com infraestrutura robusta de preços de referência apresentaram maior fiabilidade do preço», acrescentando que «os preços dos ativos coreanos estão a ser definidos em locais fora do alcance das regulações domésticas, por isso é necessária discussão sobre como monitorizar isto e o que preparar».

FAQ

Qual é o open interest dos futuros perpétuos em RWA da Hyperliquid a 2 de julho?
A 2 de julho, o open interest dos futuros perpétuos em RWA da Hyperliquid atingiu aproximadamente 2,9 mil milhões de dólares (aproximadamente 4,295 biliões de won), ultrapassando o open interest de futuros perpétuos de Bitcoin da plataforma, que foi de aproximadamente 2,1 mil milhões de dólares.

Que coeficientes de correlação é que o Korbit Research Center reportou para a precificação dos futuros perpétuos?
O Korbit Research Center reportou que os futuros perpétuos do S&P 500 atingiram um coeficiente de correlação de 0,98 com os preços existentes de índices e de futuros durante o horário de negociação, enquanto os futuros perpétuos da SK Hynix registaram coeficientes de correlação entre 0,97 e 0,99 quando antecipavam o preço de abertura do dia seguinte durante as horas noturnas.

Porque é que a negociação de ações coreanas em mercados offshore de futuros perpétuos é uma preocupação regulatória?
As ações da Samsung Electronics e da SK Hynix são negociadas 24 horas por dia em mercados offshore de futuros perpétuos fora da jurisdição da Lei das Sociedades de Valores Mobiliários e Mercados de Capitais da Coreia, o que significa que distorções de preço ou incidentes de liquidação não podem ser tratados através de regulações domésticas.