A JPMorgan Asset Management apresentou no dia 12 de maio à SEC dos EUA o segundo fundo de mercado monetário tokenizado “JPMorgan OnChain Liquidity-Token Money Market Fund” (código JLTXX), a ser emitido na rede principal Ethereum, com o objetivo de cumprir os requisitos de reservas para emissores de stablecoins ao abrigo do GENIUS Act. Segundo a notícia da Decrypt, trata-se do segundo MMF em linha no espaço de seis meses para a JPMorgan, depois de ter lançado no final de 2025 o fundo orientado para instituições MONY.
JLTXX estrutura: Treasuries dos EUA e acordos de recompra overnight
Principais detalhes de conceção do JLTXX:
Código: JLTXX
Nome oficial: JPMorgan OnChain Liquidity-Token Money Market Fund
Cadeia de emissão: Rede principal do Ethereum (atualmente única suportada; no futuro poderá expandir-se para outras cadeias públicas)
Alocação de ativos: Treasuries dos EUA e acordos de recompra overnight (repurchase agreements) garantidos por Treasuries ou por numerário
Fornecedor de tecnologia blockchain: unidade de negócio Kinexys Digital Assets da própria JPMorgan
Data de entrada em vigor do pedido na SEC: 13 de maio
Data real de lançamento: não divulgada
Comparado com o MONY lançado no final de 2025, a posição estratégica do JLTXX aponta de forma ainda mais clara para a necessidade de reservas dos emissores de stablecoins — Tether, Circle, PayPal e outros emissores, no quadro do GENIUS Act, terão de manter “numerário em dólares ou ativos de baixo risco” como reservas 1:1. O JLTXX tokeniza diretamente este tipo de ativos, permitindo que os emissores ajustem em tempo real na cadeia o portefólio de reservas, sem depender do corretor tradicional e da liquidação T+1.
Significado para o mercado: o ‘duplo cabeçalho’ de tokenização BlackRock + JPMorgan
O timing do pedido do JLTXX é quase simultâneo com o de duas outras propostas da BlackRock: em 8 de maio, a BlackRock apresentou à SEC os dois fundos tokenizados BSTBL e BRSRV. As duas gigantes de gestão de ativos — com 14 biliões de dólares e 3,5 biliões de dólares de ativos sob gestão, respetivamente — levaram menos de uma semana para levar ao regulador produtos do mesmo tipo, refletindo uma rápida preparação nos EUA [TradFi](https://www.gate.com/zh/tradfi)) para esta nova categoria de “ativos de reservas para stablecoins em conformidade com o GENIUS Act”.
Pela estrutura dos produtos, o BSTBL da BlackRock tokeniza o fundo existente de liquidez Treasury no valor de 6,9 mil milhões de dólares (grande escala, com clientes atuais a migrarem); já o JLTXX da JPMorgan foi concebido de raiz, ficando mais próximo de necessidades personalizadas de emissores de stablecoins. Ambos apontam à mesma ‘fatia’, mas com estratégias concorrentes diferentes.
Sinal para os emissores de stablecoins
Observação das notícias na cadeia: para emissores de stablecoins como Circle, Tether, PayPal PYUSD e outros, o lançamento em paralelo de MMFs tokenizados pela BlackRock e pela JPMorgan é um sinal em duas faces. Por um lado, “aumenta o número de canais em conformidade” — no futuro, a manutenção de reservas passa a ter mais opções, com melhor liquidez e transparência; por outro, a questão de saber se “depois de os gigantes TradFi levarem os produtos para a cadeia, no futuro vão ou não emitir diretamente stablecoins concorrentes” passa a ser uma interrogação.
A JPMorgan já tem o seu próprio JPM Coin (ferramenta de liquidação ao nível institucional), mas ainda não abriu ao público a emissão de uma stablecoin de circulação pública; a BlackRock detém cerca de 5% do capital da Circle e é parceira estratégica do USDC. Quando a infraestrutura tokenizada dos gigantes TradFi estiver completa e entrar na etapa de “emissão de uma stablecoin interna”, isso poderá acontecer mais cedo do que o mercado antecipa.
Entre os próximos acontecimentos a acompanhar incluem-se: a data oficial de lançamento do JLTXX e a divulgação dos primeiros subscritores institucionais, se a Kinexys Digital Assets vai expandir-se para outras cadeias públicas, e o progresso das regras de supervisão da SEC para MMFs tokenizados.
Este artigo sobre o pedido da JPMorgan do 2.º fundo tokenizado de mercado monetário em Ethereum JLTXX surgiu pela primeira vez em 链新闻 ABMedia.
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