Musk faz trabalho não remunerado na Tesla? Por que é que a remuneração de mil milhões em 2025 ficou a zero?

A Tesla apresentou recentemente à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) o seu mais recente relatório, revelando que a remuneração contabilística do CEO Elon Musk referente ao ano de 2025 ascendeu a 1,583 mil milhões de dólares, mas que não recebeu sequer um cêntimo, uma vez que a sua estrutura salarial assenta num modelo de prémios exclusivamente em ações. Assim, nesse ano, o montante real de numerário que Musk recebeu e as ações já adquiridas também foi zero. O relatório indica que este valor avultado é composto, sobretudo, por “Prémio de desempenho do CEO de 2025”, calculado com base no valor justo, e “Prémio provisório do CEO de 2025”. Com a recuperação, no final de 2025, por parte do tribunal do estado de Delaware do seu caso de remuneração de 2018, os referidos prémios provisórios foram confiscados na totalidade, de acordo com a lei.

Salário total de 1,583 mil milhões de dólares, mas Musk não recebeu nem um cêntimo

De acordo com o Form 10-K/A Annual Report, relatório anual corrigido apresentado pela Tesla, a remuneração total declarada de Musk para 2025 foi de 1,583 mil milhões de dólares. Apesar do número impressionante, na prática ele não recebeu qualquer contrapartida em numerário, seja salário base, seja prémios de incentivo que não sejam em ações. Desde 2019, a Tesla eliminou o salário de base a pedido da própria, o que significa que a sua remuneração depende integralmente de capital. O valor avultado registado nas demonstrações financeiras corresponde a uma estimativa do valor justo (Fair Value) das recompensas em ações na data de concessão, de acordo com as normas contabilísticas dos EUA, e não a ativos líquidos efetivamente contabilizados. Por isso, os dados do relatório divergem de forma acentuada da riqueza efetivamente disponível.

Desagregar a estrutura dos prémios de desempenho de 1,583 mil milhões de dólares

Esta remuneração de 1,583 mil milhões de dólares divide-se principalmente em duas grandes parcelas. A maior é o “Prémio de desempenho do CEO de 2025”, no valor de cerca de 1,323 mil milhões de dólares. Este plano exige que a Tesla cumpra uma série de métricas operacionais e objetivos de capitalização bolsista altamente exigentes, para que a recompensa seja libertada progressivamente; até ao final de 2025, não havia quaisquer ações que tivessem cumprido condições de aquisição (Vesting).

A outra parte corresponde ao “Prémio provisório do CEO de 2025”, no valor aproximado de 261 mil milhões de dólares. Foi criado com a intenção de servir como medida transitória para garantir a permanência do CEO durante o período de litígios legais do caso de remuneração de 2018. Contudo, em dezembro de 2025, o Supremo Tribunal do estado de Delaware anulou a decisão da primeira instância, restabelecendo formalmente o plano de desempenho do CEO de 2018. Com base neste desfecho, a comissão especial do conselho de administração da Tesla confirmou que o “Prémio provisório do CEO de 2025”, inicialmente preparado como alternativa, deixou de ser necessário. Esta recompensa em ações, avaliada em 261 mil milhões de dólares, foi confiscada integralmente em 21 de abril de 2026.

Risco fortemente ligado à capitalização de mercado da empresa

O desenho da remuneração na Tesla evidencia características extremas de alto risco e alta recompensa. O crescimento da riqueza do CEO fica totalmente associado à capitalização bolsista da empresa e ao seu desempenho em termos de rentabilidade. Se não forem atingidos os critérios rigorosos definidos pelo conselho, as ações contabilísticas avultadas não se conseguem converter em ativos reais. Embora este mecanismo possa, por um lado, incentivar eficazmente a gestão a prosseguir o maior interesse da empresa, por outro pode levar as empresas a adotar estratégias operacionais mais agressivas.

A Reuters revelou recentemente também que a SpaceX apresentou à SEC um pedido de listagem confidencial, expondo um plano de remuneração com uma narrativa quase digna de ficção científica. A compensação de Musk está diretamente associada à colonização de Marte e aos centros de dados de espaço. Basta a capitalização de mercado da empresa ultrapassar 7,5 mil milhões de dólares e que seja estabelecida em Marte uma colónia humana permanente com capacidade para, pelo menos, 1 milhão de pessoas, para que sejam atribuídas 200 milhões de ações de direitos especiais de voto, limitadas.

(A proposta de remuneração da SpaceX para 200 milhões de ações do Musk! Só com uma colonização de milhões de pessoas em Marte é que se consegue concretizar)

Esta matéria “Musk está a trabalhar de graça na Tesla? Porque é que a remuneração de 1.000 milhões em 2025 ficou em zero?” surgiu pela primeira vez em Cadeia de Notícias ABMedia.