O preço das ações da Hyosung Chemical atingiu 69.400 won a 24 de maio, assinalando uma subida de 78% face ao fecho anterior à suspensão, de 38.900 won, em fevereiro de 2024. Prevê-se que o fabricante de químicos publique um lucro operacional superior a 100 mil milhões de won no 2.º trimestre de 2025, revertendo uma sequência de quatro anos de prejuízos que começou em 2022. A viragem resulta da estabilização da unidade no Vietname, da redução de custos e do aumento dos preços do polipropileno impulsionado por perturbações no transporte pelo Estreito de Ormuz. A negociação foi retomada a 15 de maio, após uma reestruturação de capital que angariou mais de 1,6 bilião de won através de vendas de ativos e emissão de obrigações perpétuas. O setor petroquímico da Coreia do Sul enfrenta desafios persistentes de sobreoferta, mas as melhorias operacionais da Hyosung Chemical ultrapassaram as tendências de recuperação na indústria.
As ações da Hyosung Chemical disparam 78% desde a retoma da negociação
As ações da Hyosung Chemical fecharam a 69.400 won a 24 de maio, segundo dados de mercado da Yonhap Infomax. O valor representa um aumento de 78% face ao fecho de 38.900 won registado em fevereiro de 2024, antes da suspensão da negociação devido à erosão de capital. A capitalização bolsista expandiu-se em proporção, já que o número de ações em circulação permaneceu inalterado.
A negociação foi retomada a 15 de maio após aprovação regulamentar. Após a retoma, o papel exibiu uma volatilidade extrema, alternando entre limites diários de preço, antes de estabilizar na gama de 50.000–60.000 won nas sessões recentes. A recuperação da Hyosung Chemical superou a de pares importantes do setor químico, incluindo Lotte Chemical e LG Chem, durante o período de suspensão, indicando que fatores específicos da empresa estiveram na base do rali para além das tendências da indústria.
Previsão de lucro operacional no 2.º trimestre de 2025 supera 100 mil milhões de won
A Hyosung Chemical registou 300 milhões de won de lucro operacional no 1.º trimestre de 2025, encerrando 16 trimestres consecutivos de prejuízos que remontam a 2022. A empresa registou défices operacionais anuais de 2022 a 2024 devido a condições fracas do mercado petroquímico e a problemas operacionais na sua subsidiária no Vietname.
O analista da IBK Securities, Lee Dong-wook, estima que o lucro operacional do 2.º trimestre de 2025 ultrapassará 100 mil milhões de won, o que representa uma melhoria sequencial de 100 mil milhões de won. A previsão incorpora vários fatores em simultâneo: aumentos do preço do polipropileno desencadeados por constrangimentos no transporte pelo Estreito de Ormuz, efeitos desfasados do reconhecimento do custo da matéria-prima propano, ganhos de utilização da unidade no Vietname e benefícios da manutenção acelerada concluída no final de 2024.
As receitas do 1.º trimestre coincidiram com os níveis do ano anterior, enquanto a rentabilidade melhorou graças à estabilização da unidade no Vietname e a medidas de contenção de custos. A empresa não divulgou orientação oficial para o 2.º trimestre.
Estabilização da unidade no Vietname e redução de custos impulsionam a viragem
A Hyosung Chemical adiantou a manutenção planeada na unidade do Vietname para o final de 2024, permitindo taxas de utilização mais elevadas e volumes de vendas em 2025. O ajustamento operacional contribuiu para o regresso da empresa à rentabilidade no 1.º trimestre, em conjunto com iniciativas de redução de custos.
A empresa alargou as compras de gás natural shale-based em forma de gás de petróleo liquefeito (GPL) a partir da América do Norte, reforçando a competitividade dos custos das matérias-primas num contexto de conflitos prolongados no Médio Oriente. Os preços de venda do polipropileno subiram devido a perturbações do trânsito pelo Estreito de Ormuz que afetaram as cadeias de abastecimento regionais. Os custos da matéria-prima de propano refletem-se nas despesas de produção com atrasos de tempo, criando condições favoráveis de margem através dos efeitos desfasados.
O projeto Shaheen da S-Oil representa um potencial catalisador de longo prazo para assegurar fornecimentos de propileno a baixo custo. O projeto entra em testes no 2.º semestre de 2025, com produção em escala total prevista para 2026. Se a entrada em funcionamento for bem-sucedida, a Hyosung Chemical passará a ter acesso a matérias-primas regionais com preços competitivos, para além dos fornecedores existentes.
Rácios de dívida mantêm-se elevados apesar da reestruturação de capital
O rácio de dívida líquida da Hyosung Chemical situou-se em 240% no final do 1.º trimestre de 2025, com dívida sobre capital próprio acima de 300%. A empresa angariou mais de 1,6 bilião de won através de alienações de ativos, emissão de obrigações perpétuas e capital externo durante o período de suspensão da negociação, como parte do seu plano de melhoria da gestão.
O apoio financeiro à subsidiária vietnamita Hyosung Vina Chemical continua. A empresa aprovou uma garantia de dívida de 89,3 mil milhões de won para as obrigações bancárias locais da Hyosung Vina Chemical em 16 de maio. As garantias de dívida totais em aberto atingiram 903,4 mil milhões de won.
A sobreoferta de polipropileno impulsionada pela China persiste no setor, criando incerteza sobre a sustentabilidade das melhorias recentes de margem. A ação da Hyosung Chemical era negociada a 66.900 won às 9:45 a.m. de 27 de maio, abaixo 3,60% face à sessão anterior.
FAQ
O que fez o preço das ações da Hyosung Chemical subir 78% após a retoma da negociação?
O papel subiu de 38.900 won (fecho de fevereiro de 2024 antes da suspensão) para 69.400 won (fecho de 24 de maio) devido a previsões de lucro operacional no 2.º trimestre de 2025 acima de 100 mil milhões de won, à estabilização da unidade no Vietname e ao aumento dos preços do polipropileno decorrente de perturbações no Estreito de Ormuz. A negociação foi retomada a 15 de maio após reestruturação de capital.
Como conseguiu a Hyosung Chemical alcançar rentabilidade no 1.º trimestre de 2025 após 16 trimestres consecutivos de prejuízos?
A empresa registou 300 milhões de won de lucro operacional no 1.º trimestre através de melhorias na utilização da unidade no Vietname e reduções de custos. A manutenção acelerada concluída no final de 2024 permitiu volumes de produção maiores em 2025, enquanto o alargamento das compras de GPL na América do Norte reduziu os custos das matérias-primas.
