O mercado de IPOs de Hong Kong registou 84 novas listagens no primeiro semestre de 2024, angariando aproximadamente 210 mil milhões de HKD, o que representa aumentos homólogos de 100% e 92%, respetivamente, marcando o valor de financiamento mais elevado para o período em cinco anos. O aumento foi impulsionado pela redução das tensões geopolíticas no Médio Oriente e pelos fluxos de capital sustentados para os mercados da Ásia-Pacífico, com as listagens duplas A+H a representarem 8 dos 10 maiores IPOs. No final de junho, a Bolsa de Valores de Hong Kong processava 528 pedidos de listagem, com as empresas de contabilidade a projetarem um financiamento total anual entre 300 mil milhões e 380 mil milhões de HKD, apoiado por políticas regulatórias que favorecem setores de alta tecnologia, incluindo IA, semicondutores e empresas de biotecnologia a listar ao abrigo do Capítulo 18A.
PwC Revisa Previsão Anual para 380 Mil Milhões de HKD
O Sócio-Gerente dos Serviços de Mercados de Capitais da PricewaterhouseCoopers (PwC), Wong Kam Chien, projetou que Hong Kong receberá 150 novas listagens em 2024, angariando aproximadamente 380 mil milhões de HKD, acima da previsão inicial da empresa de 350 mil milhões de HKD. Wong afirmou que a estimativa é "relativamente conservadora" considerando as incertezas geopolíticas e as tendências pouco claras das taxas de juro, acrescentando que, se as condições de mercado se mantiverem estáveis no segundo semestre e as taxas de juro não subirem, o financiamento total poderá exceder os 380 mil milhões de HKD ou até atingir os 400 mil milhões de HKD.
Wong observou que mais de 10 empresas que procuram listagens na primeira quinzena de julho têm um objetivo de financiamento combinado de 60 mil milhões de HKD. Com base no pipeline atual de pedidos, espera-se que no segundo semestre haja aproximadamente 2 empresas a angariar mais de 20 mil milhões de HKD cada, 5 a 10 empresas a angariar entre 5 mil milhões e 10 mil milhões de HKD, e as restantes 45 empresas a angariar em média 1 mil milhão de HKD cada.
Wong identificou os gigantes tecnológicos da China continental que procuram listagens duplas como um importante motor de financiamento, com os investidores internacionais a mostrarem forte interesse em setores de nova economia de alto crescimento, particularmente inteligência artificial, novos materiais, semicondutores, chips e robótica criativa. Acrescentou que a empresa recebeu numerosas consultas de empresas estrangeiras, principalmente do Sudeste Asiático e do Médio Oriente, nos setores de bens de consumo e serviços, com algumas empresas de muito grande escala esperadas para listar em Hong Kong no segundo semestre ou no próximo ano.
Deloitte Mantém Meta de 300 Mil Milhões de HKD
A Deloitte estima que Hong Kong receberá 160 novas listagens em 2024, angariando 300 mil milhões de HKD, mantendo a sua previsão anterior. A empresa espera que Hong Kong assegure pelo menos o terceiro lugar no ranking global de financiamento de IPOs. A Deloitte projeta pelo menos 5 listagens superiores a 10 mil milhões de HKD no segundo semestre, principalmente dos setores de alta tecnologia, semicondutores, bens de consumo, saúde, química e telecomunicações.
O Sócio-Gerente da Deloitte para a Região Sul da China, Au Chun Hing, afirmou que os reguladores expressaram repetidamente as boas-vindas ao regresso de empresas cotadas em Hong Kong às ações A, descrevendo um modelo de financiamento de "via dupla, plataforma dupla" como uma tendência. Au espera que as empresas prioritárias para o regresso às ações A sejam empresas tecnológicas focadas na inovação que recebem forte apoio nacional e exigem investimentos de capital substanciais, incluindo empresas de IA, robótica e semicondutores.
Au observou que o financiamento por canal duplo pode diversificar as fontes de financiamento, atrair investidores internacionais ao mesmo tempo que satisfaz as necessidades de expansão no estrangeiro, e facilitar planos de participação acionária dos funcionários e construção de marca local.
EY Destaca Via Rápida para Empresas Tecnológicas
O porta-voz dos Serviços de Mercados de Capitais da Ernst & Young (EY) em Hong Kong, Lai Wan Fung, observou que a "Tech Express Lane" facilita ainda mais a candidatura de empresas tecnológicas especializadas e de biotecnologia a listagens em Hong Kong, encurtando o tempo de preparação, reduzindo os custos de conformidade e melhorando a eficiência do financiamento. Este canal proporciona um caminho de listagem rápida para empresas de IA, semicondutores e serviços de software.
Lai mantém uma perspetiva otimista para o mercado de novas ações de Hong Kong no segundo semestre, afirmando que a empresa não reviu a sua previsão de final de ano de 320 mil milhões de HKD em financiamento de IPOs. Em relação ao combate da China continental às atividades ilegais de valores mobiliários transfronteiriços, Lai indicou que isto visa principalmente investidores de retalho, e o mecanismo "IPO Connect" e os fluxos de capital estrangeiro devem compensar os potenciais impactos.
Lai observou que as políticas do continente permitiram claramente que as empresas cotadas em Hong Kong da Grande Baía se listem na Bolsa de Valores de Shenzhen ao abrigo de regulamentos específicos. Espera que mais empresas cotadas em Hong Kong angariem fundos no mercado de ações A no próximo ano, embora o processo de "regresso às ações A" permaneça em fases iniciais, com longos períodos de tutoria e procedimentos de listagem demorados que exigem períodos prolongados para mostrar resultados.
Investidores de Retalho Avisados Contra Estratégias de Alta Alavancagem
O Analista Sénior da Futu Securities, Feng Wenhua, afirmou que o dinamismo do mercado de novas ações de Hong Kong continuará no segundo semestre. Aproximadamente 400 empresas estão atualmente em fila para revisão, e a subida média do preço de listagem no primeiro dia de mais de 60% no primeiro semestre, com apenas 8 ações a quebrarem o preço de emissão, ativou com sucesso o sentimento do mercado. Combinado com os contínuos fluxos de capital do sul e a realocação de capital de longo prazo global, o mercado tem liquidez abundante para suportar um segundo semestre próspero.
Feng observou que as ações de "alta tecnologia" e "nova economia" continuarão a liderar no segundo semestre. Beneficiando do boom global de investimento em IA, as empresas de semicondutores, hardware de IA e tecnologia de informação eletrónica angariarão ativamente fundos em Hong Kong. A China continental está a encorajar fortemente os líderes da indústria a listar em Hong Kong, com até 100 empresas cotadas de qualidade do mercado A a planear emitir ações H, tornando as "mega-caps A+H" a principal atração de capital do mercado.
Feng salientou que a coordenação regulatória entre os dois mercados está a formar uma forte sinergia. A Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China deu claramente luz verde às empresas líderes do continente, tornando-se uma força motriz para esta vaga de IPOs. Do lado da Bolsa de Valores de Hong Kong, à medida que as regras de listagem para empresas tecnológicas especializadas do Capítulo 18C amadurecem, os limiares de listagem relaxados para empresas de alta tecnologia não lucrativas atraíram com sucesso inúmeras empresas de alta tecnologia a apresentar candidaturas. Devido ao aumento do volume de candidaturas, os reguladores de ambos os mercados começaram a reforçar a atenção à qualidade dos documentos de listagem para manter a reputação internacional de "alta qualidade" das ações de Hong Kong.
Feng aconselhou os investidores de retalho a manterem uma elevada disciplina apesar das condições de mercado prósperas. Os investidores devem proteger-se contra a vaga de expiração de lock-up no segundo semestre, que pode criar pressão de venda para algumas ações após os períodos de lock-up. Com a Reserva Federal dos EUA a adiar as expectativas de corte de taxas, os custos de financiamento elevados significam que o uso cego de financiamento de margem para subscrições de novas ações pode corroer os lucros através de elevadas despesas de juros. Os investidores não devem perseguir cegamente múltiplos de subscrição excessiva extremamente elevados; num ambiente de baixas taxas de alocação por lote único, os investidores de retalho devem regressar aos fundamentos e selecionar ações apoiadas por investidores de base de qualidade, como equipas nacionais, grandes gestores de ativos estrangeiros ou fundos soberanos, evitando ações "chicken coop" que carecem de apoio substancial.
Permanent Golden Finance: Grandes Montantes de Subscrição Não Garantem Alocação
O Diretor-Geral da Winning Golden Finance Asset Management, To Kwok Bun, estima que o mercado de novas ações de Hong Kong continuará próspero no segundo semestre. Desde o lançamento do Deepseek no ano passado, o desenvolvimento global de IA intensificou-se, exigindo que toda a indústria relacionada invista capital substancial. As funções do mercado de capitais são indispensáveis, e a plataforma de financiamento e listagem de ações de Hong Kong, que sempre funcionou sem problemas, serve naturalmente melhor as empresas relacionadas com a China, esperando-se que tais ações se listem sucessivamente em Hong Kong.
No entanto, To lembrou aos investidores de retalho que, sob as regras atuais, grandes montantes de subscrição não garantem alocação. Desde o ano passado, muitos setores relacionados registaram ganhos substanciais, criando um espaço de correção potencial significativo, o que é desfavorável para as avaliações e ambiente de listagem de entrantes posteriores, afetando estratégias de negociação de curto prazo.
Próximas Listagens Incluem Gigantes de IA e Semicondutores
Várias grandes empresas estão programadas para listar em julho, incluindo Tongrentang Medical Care (grupo chinês de serviços médicos, esperado para 7 de julho), Dongfang Kemei (fornecedor de ecrãs de papel eletrónico, esperado para 8 de julho), Momenta (empresa de condução autónoma com 14 investidores de base, esperado para 8 de julho), Ruiwei Technology (empresa de IA de visão inteligente, esperado para 8 de julho), Yikong Smart Driving (desenvolvedor de sistemas de condução autónoma, esperado para 8 de julho), Baogai New Materials (fabricante de tampas de poços de materiais compósitos do continente, esperado para 8 de julho GEM), Basic Semiconductor (comerciante de dispositivos de potência de carboneto de silício, esperado para 8 de julho), RIGOL Technologies (empresa de instrumentos de medição eletrónicos do continente, esperado para 9 de julho), Dingtai High-Tech (maior fornecedor mundial de brocas para PCB, esperado para 9 de julho), Luxshare Precision (gigante da "cadeia Apple" cotada em Shenzhen com a Tencent entre 26 investidores de base, esperado para 9 de julho), Qiyunshan Foods (comerciante de frutas da China, esperado para 9 de julho), Rokae Robotics (fornecedor de robôs colaborativos, esperado para 9 de julho), SICC (empresa de I&D e produção de materiais avançados com a Tencent e a Alibaba entre 17 investidores de base, esperado para 9 de julho), Nexchip (fundição de wafers com 20 investidores de base, esperado para 10 de julho), Binhua (fabricante de produtos químicos com 7 investidores de base, esperado para 10 de julho), e Wing Hong Holdings (operador de parques de contentores do Sudeste Asiático, esperado para 13 de julho).
As empresas que passaram as audiências de listagem da Bolsa de Valores de Hong Kong incluem Toread (marca de vestuário outdoor do continente), Glory (fornecedor de soluções de software de fabrico inteligente) e Benmo Dynamics (empresa chinesa de tecnologia robótica). A KTZ (empresa de transporte ferroviário do Cazaquistão) submeteu um pedido de listagem à Bolsa de Valores de Hong Kong. A Zhongji Xuchuang (líder na fabricação de módulos óticos) submeteu confidencialmente um pedido de listagem com potencial de financiamento até 54,6 mil milhões de HKD. A Mucse (um dos "Quatro Pequenos Dragões" de GPU) está a planear emitir ações H para listagem em Hong Kong. A Eoptolink (líder chinesa em módulos óticos) está a planear emitir ações H para listagem em Hong Kong. A Zhongqing Robotics (startup chinesa de robótica) candidatou-se confidencialmente a um IPO em Hong Kong. A Pasini (empresa de robôs humanoides com participações da BYD e JD.com) estará alegadamente a preparar-se para submeter um pedido de listagem nos próximos meses. A Longsys (produtora chinesa de memória) submeteu um pedido de listagem à Bolsa de Valores de Hong Kong. A Kunlun Core (negócio de chips de IA da Baidu) submeteu um pedido de listagem confidencial. A Qiangnao Technology (um dos "Seis Pequenos Dragões de Hangzhou") terá submetido confidencialmente um pedido de listagem em Hong Kong. A Syngenta Group (gigante agroquímico sob a China National Chemical Corporation) planeia angariar até 10 mil milhões de USD. A TOP TOY (marca de brinquedos da moda sob a Miniso com participações da Temasek) está também entre as potenciais listagens.
FAQ
Quais foram os resultados de IPOs em Hong Kong no primeiro semestre de 2024?
Hong Kong registou 84 novas listagens no primeiro semestre de 2024, angariando aproximadamente 210 mil milhões de HKD. Isto representou aumentos homólogos de 100% no número de listagens e 92% no financiamento, marcando o valor de financiamento mais elevado para o período em cinco anos. No final de junho, a Bolsa de Valores de Hong Kong processava 528 pedidos de listagem.
Porque é que as empresas de contabilidade estão a prever um forte desempenho de IPOs em Hong Kong para 2024?
As empresas de contabilidade citam a redução das tensões geopolíticas no Médio Oriente, os fluxos de capital sustentados para os mercados da Ásia-Pacífico, o forte apoio regulatório às listagens duplas A+H e a elevada procura de setores de alta tecnologia, incluindo IA, semicondutores e empresas de biotecnologia. A PwC reviu a sua previsão anual para 380 mil milhões de HKD, enquanto a Deloitte mantém 300 mil milhões de HKD e a EY mantém a meta de 320 mil milhões de HKD.
Que estratégias recomendaram os especialistas para os investidores de retalho que subscrevem novas ações?
A Futu Securities aconselhou os investidores de retalho a protegerem-se contra as vagas de expiração de lock-up no segundo semestre, a evitarem o financiamento de margem excessivo devido aos elevados custos de juros resultantes do atraso nos cortes de taxas da Reserva Federal dos EUA, e a não perseguirem cegamente múltiplos de subscrição excessiva extremamente elevados. Os investidores devem concentrar-se em ações apoiadas por investidores de base de qualidade, como equipas nacionais, grandes gestores de ativos estrangeiros ou fundos soberanos, evitando ações que carecem de apoio substancial.
