De acordo com os índices da Bloomberg, a diferença (credit spread) entre obrigações corporativas com classificação CCC e BB alargou-se para 6,4 pontos percentuais, atingindo o nível mais alto em 14 meses, num contexto de aumento dos riscos de estagflação impulsionados pelas tensões no Médio Oriente e pelos preços do petróleo mais elevados. A divergência sinaliza uma deterioração da confiança dos investidores em empresas muito endividadas que acumularam dívida em ambientes de taxas de juro ultra-baixas e que agora enfrentam ventos contrários devido a preços do petróleo mais altos, juros elevados e desaceleração do crescimento económico. O responsável de rendimento fixo da Federated Hermes, Mitch Reznick, alertou que, se as condições económicas mudarem de desinflação para reinflação e, por fim, para estagflação, as empresas altamente endividadas enfrentarão um «desafio substancial», à medida que os fluxos de caixa operacionais diminuem e os custos de financiamento sobem. O responsável de leverage finance da Pimco, David Forgash, avisou que o mercado de high yield se tornou «altamente bifurcado», com riscos reais de crédito ofuscados em spreads globais estreitos. Entretanto, os índices de empréstimos alavancados dos EUA mostram que os empréstimos com classificação CC desceram 8% neste trimestre, em comparação com ganhos de 1,4% nos empréstimos com classificação BB.

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