A Reserva Federal manteve a sua taxa de juro de referência entre 3,5% e 3,75% a 18 de junho, assinalando a quarta reunião consecutiva sem alterações, enquanto o novo presidente Kevin Walsh introduzia mudanças significativas na comunicação da política e nas projeções de inflação. A decisão surgiu depois de os dados de maio da inflação terem mostrado o índice de preços no consumidor a subir 4,2% em termos interanuais e os preços no produtor a avançar 6,5%, levando a Fed a elevar a sua previsão de inflação para 2026 de 2,7% para 3,6%. Walsh reduziu o comunicado de política de mais de 300 palavras para 130 palavras, eliminando a linguagem de orientação futura que tinha caracterizado o mandato do anterior presidente. A mudança de política reflete a avaliação da Fed de que a inflação continua elevada apesar de o emprego se manter estável e de haver expansão económica, com Walsh a afirmar que o banco central falhou o seu objetivo de inflação de 2% por cinco anos consecutivos e que agora deve “agir para corrigir” esse registo.
A Fed reduz o comunicado de política para 130 palavras e elimina a orientação futura
O comunicado de política da Fed de 18 de junho continha apenas 130 palavras, uma redução face aos comunicados com mais de 300 palavras divulgados sob o anterior presidente Powell. O comunicado removeu toda a linguagem de orientação futura que antes sinalizava a direção futura da política, limitando-se em vez disso a observações factuais: a economia está a expandir-se de forma robusta, o emprego continua geralmente estável, a inflação mantém-se elevada e a Fed alcançará a estabilidade de preços. Durante a conferência de imprensa, Walsh afirmou que a orientação futura não é adequada ao atual contexto de política e que a Fed deixará de “escrever o guião” para os mercados. O comunicado omitiu a linguagem padrão sobre a avaliação da orientação da política com base nos dados recebidos.
Nove dirigentes projetam aumentos de taxa no mais recente dot plot
No dot plot de junho, nove dos 18 dirigentes previram pelo menos um aumento de taxas este ano, com cinco a defenderem um aumento de 50 pontos-base. Esta é uma mudança face à reunião de março, em que nenhum dirigente projetou aumentos de taxas. Walsh não apresentou a sua própria projeção em dot plot, afirmando que isso não ajuda na execução da política e sugerindo que a ferramenta, com 14 anos, possa ser descontinuada.
Fed eleva a previsão de inflação para 2026 de 2,7% para 3,6%
A Reserva Federal elevou a sua previsão de inflação das despesas de consumo pessoal para 2026 de 2,7% em março para 3,6%, com as projeções de inflação PCE core a aumentarem de 2,7% para 3,3%. A revisão em alta representou um dos maiores ajustamentos dos últimos anos. A Fed baixou ligeiramente a previsão de crescimento económico para 2,2% e reduziu a projeção da taxa de desemprego de 4,4% para 4,3%, indicando que a economia está a funcionar sem sobressaltos, com um mercado de trabalho sólido, mas com a descida da inflação estagnada.
Preços da energia e investimento em IA impulsionam pressões sobre a inflação
Os dados do índice de preços no consumidor de maio mostraram preços a subir 4,2% em termos interanuais e 0,5% em termos mensais, com os preços da energia a servirem como principal impulsionador. O índice de preços no produtor aumentou 1,1% em termos mensais e 6,5% em termos interanuais, com os preços dos bens de procura final a crescer 2,8% em termos mensais. Dados da Fed divulgados na segunda-feira mostraram que a produção transformadora dos EUA ficou inalterada em maio, pondo fim a quatro meses consecutivos de crescimento e ficando abaixo das expetativas do mercado. As empresas anunciaram planos de construção de centros de dados no valor de mais de 1,5 biliões de dólares, com o boom do investimento em IA a fazer subir os preços de chips, equipamento tecnológico de ponta e salários de construção. O governador da Fed Cook afirmou publicamente que a procura de investimento impulsionada pela IA pode criar pressões adicionais sobre os preços. Walsh reiterou durante a conferência de imprensa que o objetivo de inflação de 2% não será flexibilizado.
Walsh cria cinco grupos de trabalho para reformas
Walsh anunciou a criação de grupos de trabalho em cinco áreas: mecanismos de comunicação, balanço, fontes de dados, produtividade e emprego, e enquadramento da inflação. Os grupos vão recrutar especialistas da academia e da indústria para reconstruir o sistema de funcionamento da Fed com base em lógica de base. Walsh afirmou que as estatísticas oficiais atuais dependem de métodos de inquérito antigos que produzem dados que divergem da economia real em 2026, e que a Fed vai introduzir dados em tempo real do setor privado e novas ferramentas analíticas para basear as decisões em informação mais próxima das condições atuais. O impacto de longo prazo da inteligência artificial na produtividade e na inflação foi incluído em investigação dedicada.
Japão e BCE aumentam taxas face a preocupações globais com a inflação
Antes da reunião da Fed, o Banco do Japão subiu as taxas para aproximadamente 1,0%, o nível mais alto em 31 anos. O Banco Central Europeu aumentou as três principais taxas de juro da zona euro em 25 pontos-base, assinalando o primeiro aumento desde setembro de 2023. Vários bancos centrais passaram a políticas de aperto em resposta a pressões generalizadas de recuperação da inflação.
FAQ
O que decidiu a Reserva Federal na sua reunião de 18 de junho?
A Reserva Federal manteve a banda-alvo da taxa de fundos federais entre 3,5% e 3,75%, assinalando a quarta reunião consecutiva sem alterações na taxa. O presidente Kevin Walsh reduziu o comunicado de política para 130 palavras e eliminou a linguagem de orientação futura que antes sinalizava a direção futura da política.
Por que razão a Fed aumentou a sua previsão de inflação para 2026?
A Fed elevou a sua previsão de inflação PCE para 2026 de 2,7% para 3,6% depois de os dados de maio terem mostrado os preços no consumo a subir 4,2% em termos interanuais e os preços no produtor a aumentarem 6,5%. Os preços da energia e o investimento impulsionado por IA a exceder 1,5 biliões de dólares em construção de centros de dados contribuíram para pressões persistentes sobre a inflação, com Walsh a afirmar que a Fed falhou o seu objetivo de inflação de 2% por cinco anos consecutivos.
