A atividade em DEX voltou a cair em abril, prolongando uma tendência descendente desde outubro de 2025, com o volume total em DEX a atingir 166,78 mil milhões de dólares—o nível mais baixo desde agosto de 2024, de acordo com os dados da DeFi Llama. Os volumes de negociação estão agora aproximadamente 59% abaixo do pico de outubro de 2025, refletindo um sentimento mais fraco no mercado cripto. A atividade em DEX representa atualmente 14,57% da negociação centralizada, dentro do seu intervalo habitual, à medida que os traders se afastaram das exchanges descentralizadas.
Queda do volume em abril e contexto histórico
Em abril, os volumes em DEX caíram para níveis abaixo dos de 2025 e 2024, travando uma tendência de expansão mais cedo. No início de 2025, os volumes em DEX ainda tinham superado os resultados de janeiro, fevereiro e março dos últimos cinco anos, mas abril marcou uma inversão deste impulso.
Mudança das permutas de tokens para futuros perpétuos
O principal motor das saídas de liquidez foi a migração de traders das principais DEX. Os traders mudaram da Uniswap e da PancakeSwap—as duas DEX mais usadas—para a Hyperliquid e a HIP-3, procurando exposição a futuros perpétuos para ações, ouro e petróleo. Embora a atividade de negociação descentralizada tenha continuado, desviou-se das permutas de tokens. O “hype” de tokens diminuiu significativamente, e os tokens meme deixaram de atrair atividade especulativa. Algumas DEX mantiveram-se em uso para os ativos cripto mais líquidos ou para permutas de stablecoins.
A atividade em DEX contraiu-se ainda mais em abril, na sequência da tendência geral descendente desde o pico de outubro de 2025. | Fonte: DeFi Llama
Retirada de liquidez por parte dos provedores e sentimento do mercado
A atividade em DEX refletiu um sentimento cripto estagnado no geral. Os traders já não esperavam uma valorização ampla de tokens; em vez disso, apenas alguns ativos específicos dispararam, apoiados por market makers e por provedores de liquidez deliberados. Os provedores de liquidez abandonaram pares em DEX devido aos riscos de rug pulls e quedas abruptas de tokens. Apesar de existirem fornecimentos de stablecoins quase no pico, as stablecoins não fluíram de forma material para as DEX. Além disso, as DEX perderam entradas de novos tokens provenientes de plataformas de meme ou de vendas de tokens, uma vez que a desaceleração nas vendas de tokens e nas ICOs levou a menos novas listagens. Os tokens meme do Pump.fun têm ficado cada vez mais em fases iniciais e nunca chegaram a ser negociados em exchanges.
Saídas específicas por cadeia e preocupações de segurança
De acordo com os dados da Artemis, a BNB Chain e a Ethereum registaram ambas saídas significativas de liquidez no mês passado. Algumas entradas foram direcionadas para Hyperliquid ou Polymarket, que continuaram a afastar a especulação em DEX. A atividade em DEX desacelerou durante abril, mês em que se registou um número recorde de hacks. Vulnerabilidades em contratos inteligentes levantaram preocupações sobre a segurança das DEX, e os pools de liquidez—alvos comuns de exploração—enfrentaram riscos decorrentes de contratos inteligentes com falhas, que levaram a liquidez drenada ou tokens roubados.
As saídas de liquidez das principais cadeias também contribuíram para a atividade mais lenta em DEX. | Fonte: Artemis
Resiliência das DEX na Solana
A maioria das saídas ocorreu em redes compatíveis com EVM e na Ethereum. A atividade em DEX na Solana contrariou a tendência descendente mais ampla, embora não tenha compensado as saídas globais. A Meteora deslocou a Raydium e a PumpSwap como a principal exchange na Solana. A resiliência da Solana foi suportada por uma cunhagem agressiva de USDC, que reforçou os pares de liquidez na Meteora, e pela ausência de hacks na rede, o que manteve a confiança dos traders.
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