CryptoQuant: A recuperação de abril do Bitcoin foi especulativa, o risco de correção paira

A empresa de analítica onchain CryptoQuant caracterizou o salto de preços do Bitcoin em abril como uma “rali especulativo”, sem apoio de compras fundamentais, alertando para um maior risco de correcção. De acordo com o diretor de investigação da CryptoQuant, Julio Moreno, o rali foi impulsionado sobretudo pela procura de futuros perpétuos, e não pela acumulação no mercado à vista; um padrão historicamente associado a ganhos de preço não sustentados.

Movimento de Preço em Abril e Divergência de Procura

O Bitcoin subiu aproximadamente 20% em abril, passando de cerca de $66.000 para um máximo perto de $79.000. No entanto, este ganho de preço foi impulsionado quase na totalidade pelo aumento da procura de futuros perpétuos, enquanto a procura à vista permaneceu negativa durante todo o período, informou a CryptoQuant.

“A procura de futuros perpétuos foi o único motor do rali de preços do bitcoin em abril, enquanto a procura aparente à vista contraiu ao longo de todo o período; uma configuração historicamente associada a ganhos de preço não sustentados durante mercados bear”, escreveu Moreno na análise da empresa.

A divergência entre a procura crescente de futuros e a procura à vista em contracção representa um sinal claro onchain de que o rali é especulativo e não estrutural, explicou Moreno. Este padrão sugere que o aumento do preço é impulsionado por alavancagem, e não por uma nova acumulação de BTC.

A análise onchain da CryptoQuant mostrando a divergência entre a procura de futuros e à vista durante o rali de preços de abril.

Falta de Base Estrutural

“Historicamente, configurações como esta não têm a base estrutural necessária para sustentar ganhos de preço e, normalmente, resolvem-se com correcções assim que as posições nos futuros se desfazem”, afirmou Moreno.

A CryptoQuant referiu que os ralis de preços sustentados durante mercados bull tipicamente coincidem com o crescimento da procura tanto nos mercados de futuros como no mercado à vista. “Sem uma inversão da procura aparente de negativa para positiva, os ralis em direcção ao pico local de $79.000 ficarão sem o apoio onchain necessário para um breakout sustentado”, disse a empresa.

Comparação com o Bear Market de 2022

A CryptoQuant identificou o padrão de procura actual como semelhante às condições observadas no início do bear market de 2022. Embora a empresa tenha reconhecido que isto não garante um desfecho idêntico desta vez, salientou que a estrutura actual acarreta “um risco de desvantagem significativo”.

Bull Score Index: Sinais de Piora

O CryptoQuant Bull Score Index desceu de 50 para 40 em abril, voltando a entrar em território bearish abaixo do limiar neutro. Esta queda confirma que os fundamentos onchain se deterioraram após o recente rali de preços impulsionado por futuros especulativos, segundo a empresa.

“O Bull Score de voltar a 40 indica que as condições estão a ‘ficar bearish’ e coloca o mercado na mesma faixa que, historicamente, precedeu uma continuação da fraqueza de preço”, concluiu a CryptoQuant. O Bull Score Index agrega vários indicadores onchain e de mercado numa escala 0–100: pontuações acima de 50 indicam condições bullish e abaixo de 50 indicam condições bearish.

O CryptoQuant Bull Score Index mostrando a queda de 50 para 40 em abril, sinalizando a deterioração das condições de mercado.

Estado Actual do Preço

O Bitcoin estava a ser negociado a aproximadamente $78.500 no momento da divulgação, praticamente sem alterações nos 24 horas anteriores.