Deribit, Cboe e CME Group lançaram três índices de volatilidade do Bitcoin concorrentes em 2026, fornecendo aos traders medidas prospetivas do movimento esperado dos preços nos próximos 30 dias. O DVOL da Deribit subiu de 37 para mais de 44 em janeiro de 2026 durante uma liquidação no mercado, caindo depois para um mínimo de nove meses de 36,11 em maio de 2026, segundo a Bloomberg. A Cboe lançou o índice BITVX em 23 de março de 2026, medindo a volatilidade a 30 dias usando opções ligadas ao ETF iShares Bitcoin Trust, enquanto a CME Group listou futuros de volatilidade do Bitcoin a 1 de junho de 2026, com liquidação no índice CME CF BVX. Estes índices traduzem a precificação de opções numa única previsão de consenso, permitindo que as instituições isolem o risco de volatilidade da exposição direcional sob supervisão da CFTC e da SEC. O surgimento de três benchmarks que acompanham diferentes pools de liquidez — opções Deribit, opções do ETF IBIT e opções de futuros da CME — reflete a procura do mercado por ferramentas reguladas de medição da volatilidade, à medida que os derivados de Bitcoin entram nos enquadramentos de risco tradicionais.
Deribit DVOL mede a volatilidade implícita a 30 dias usando metodologia de variance-swap
O índice DVOL da Deribit, lançado em 2021, calcula a volatilidade implícita a 30 dias das opções de Bitcoin usando uma metodologia inspirada no VIX da CBOE, de acordo com o Deribit Insights. O cálculo seleciona dois vencimentos de opções mais próximos dos 30 dias, um de cada lado. Em seguida, precifica cada instrumento usando a profundidade de mercado de bids e asks, descarta opções in-the-money e opções deep out-of-the-money com delta abaixo de 5% e aplica a metodologia de variance-swap para produzir a leitura final.
Uma leitura DVOL de 90 implica um movimento diário esperado de aproximadamente 4,5%, calculado dividindo o valor anualizado pela raiz quadrada de 365. A volatilidade normal do Bitcoin em 2025 e 2026 variou entre 50% e 65% anualizados, mostram dados da Glassnode. Leituras abaixo de 40, como os 36,11 de maio de 2026, indicam expectativas comprimidas e prémios de opções mais baratos. Leituras acima de 70 acompanham tipicamente cascatas de liquidação ou choques macro.
Cboe lança índice BITVX e CME lista futuros de volatilidade do Bitcoin em 2026
A Cboe lançou o índice BITVX em 23 de março de 2026, medindo a volatilidade prospetiva a 30 dias no mercado do Bitcoin usando opções ligadas ao ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT). O índice usa a mesma metodologia do VIX, derivando a volatilidade esperada diretamente dos preços das opções, em vez de retornos históricos. O BITVX acompanha um ETF listado nos EUA e regulado, dando às mesas institucionais um benchmark que se enquadra nos enquadramentos de risco existentes.
A CME Group listou futuros de volatilidade do Bitcoin (BVOL) a 1 de junho de 2026, com liquidação no CME CF Bitcoin Volatility Index (BVX), segundo a CME Group. As primeiras transações foram executadas como transações em bloco entre a DV Chain e a Monarq Asset Management. Estes contratos permitem que os investidores isolem o risco de volatilidade da direção do preço, uma capacidade anteriormente disponível apenas através de estruturas de balcão.
Os traders usam IV Rank e IV Percentile para avaliar o preço das opções
O IV Rank compara a volatilidade implícita atual com o seu intervalo ao longo do último ano. Um IV Rank de 80% significa que a IV atual está perto do topo do seu intervalo de 12 meses, sugerindo que as opções estão caras em relação à história recente. O IV Percentile mede a percentagem de dias que tiveram volatilidade implícita inferior à de hoje, explica o guia de trading da BingX. Ambas as métricas moldam três decisões principais: comprar ou vender opções, quanta alavancagem usar e quando cobrir a exposição direcional.
Quando o DVOL sobe acentuadamente, como fez em janeiro de 2026 ao saltar de 37 para mais de 44, segundo a CoinDesk, os prémios das opções inflacionam. Os vendedores cobram prémios mais elevados. Os compradores pagam mais por proteção. O ETF iShares Bitcoin Premium Income (BITA) da BlackRock vende sistematicamente calls cobertas para colher este prémio de volatilidade para investidores que procuram rendimento.
Divergências entre DVOL e BITVX podem sinalizar diferenças estruturais no sentimento retalhista versus institucional. Os traders que monitorizam todos os três índices podem obter uma vantagem informacional sobre aqueles que observam um único índice, particularmente durante transições de regime entre baixa e alta volatilidade.
Futuros de volatilidade do Bitcoin da CME negociam sob supervisão da CFTC
Os futuros BVOL da CME negociam sob supervisão da CFTC, proporcionando uma plataforma regulada para negociação de volatilidade que antes estava concentrada em exchanges offshore. O BITVX da Cboe herda o enquadramento regulatório das opções de ETF listadas nos EUA. Estes desenvolvimentos alinham-se com o esforço mais amplo da SEC para trazer os derivados de criptomoedas para as regras existentes da estrutura de mercado, em vez de criar enquadramentos específicos.
CME planeia produtos de volatilidade do Ethereum e Deribit prepara futuros DVOL
A CME planeia expandir a sua gama de produtos de volatilidade para o Ethereum se o BVOL ganhar interesse em aberto suficiente. A Cboe sinalizou potenciais produtos negociáveis ligados ao BITVX, incluindo ETFs de volatilidade. A Deribit, agora uma subsidiária da Coinbase, pode lançar futuros DVOL direcionados para a sua base de utilizadores já nativa de criptomoedas.
FAQ
O que significa uma leitura DVOL de 50 para os movimentos diários de preço?
Um DVOL de 50 implica um movimento diário esperado de aproximadamente 2,6%, calculado dividindo o valor de volatilidade anualizado pela raiz quadrada de 365 dias de negociação.
Quando é que a CME Group listou futuros de volatilidade do Bitcoin?
A CME Group listou futuros de volatilidade do Bitcoin (BVOL) a 1 de junho de 2026, com liquidação no CME CF Bitcoin Volatility Index (BVX). As primeiras transações foram executadas como transações em bloco entre a DV Chain e a Monarq Asset Management.
Em que se baseia o índice BITVX da Cboe?
O BITVX mede a volatilidade esperada do Bitcoin a 30 dias usando opções sobre o ETF iShares Bitcoin Trust, aplicando a mesma metodologia VIX que a Cboe utiliza para os mercados de ações. A Cboe lançou o índice em 23 de março de 2026.
