Alphabet Reports $119.8B Q2 Revenue and Raises Capex Guidance to $205B
A Alphabet anunciou os resultados do segundo trimestre após o fecho do mercado de valores de Nova Iorque a 22 de Julho (hora local). As receitas atingiram 119,8 mil milhões de dólares, um aumento de 24% face ao mesmo período do ano anterior, superando a previsão do mercado de 116,9 mil milhões de dólares compilada pelo London Stock Exchange Group (LSEG). A receita do Google Cloud registou 24,8 mil milhões de dólares, uma subida de 82%, à medida que a procura por IA empresarial e por infraestruturas aumentou. O CEO Sundar Pichai afirmou: "Os nossos investimentos em IA estão a redefinir o horizonte das possibilidades em todas as áreas", acrescentando que "a estratégia diferenciada de IA está a entregar valor real e mensurável aos clientes". Pichai revelou que cerca de 90% das empresas da Fortune 100 adotaram modelos Gemini empresariais e que os utilizadores ativos mensais da app Gemini totalizam 950 milhões.
O plano de investimento teve maior impacto no mercado do que os próprios resultados. A Alphabet aumentou a sua perspetiva de despesas de capital para o ano, de 180-190 mil milhões de dólares para 195-205 mil milhões de dólares, uma revisão em alta de 15 mil milhões de dólares. As despesas de capital do segundo trimestre atingiram 44,9 mil milhões de dólares, um aumento de 101% face ao ano anterior. Isto indica um investimento alargado em centros de dados, servidores de IA e no chip de IA proprietário da empresa, a Tensor Processing Unit (TPU). Os principais meios de comunicação estrangeiros interpretaram isto como um sinal de que a procura por infraestruturas de IA e por semicondutores continua forte. Após o anúncio dos resultados, ações relacionadas com memória de semicondutores, incluindo Micron e SanDisk, registaram ganhos nas transações after-hours.
Semiconductor Stocks React to Investment Expansion Amid Profitability Concerns
No entanto, também surgiram encargos associados a investimentos agressivos. O Wall Street Journal analisou que o mercado está a reagir de forma mais sensível à deterioração da geração de caixa decorrente do investimento em infraestruturas de IA do que aos resultados da Alphabet em si. O fluxo de caixa livre (FCF) do segundo trimestre da Alphabet passou a negativo em 5,86 mil milhões de dólares devido a investimentos em centros de dados em grande escala, levando a que o preço das ações caísse mais de 4% nas negociações after-hours. Embora a expansão do investimento em IA seja positiva para as empresas de semicondutores, a rentabilidade e o fluxo de caixa das empresas que investem estão a emergir como variáveis-chave que irão determinar os futuros preços das ações.
A indústria de valores mobiliários, em geral, concordou que estes resultados confirmaram que o ciclo de investimento em IA não enfraqueceu. As preocupações recentes do mercado têm-se centrado nas chamadas preocupações de "semiconductor peak-out" — receios de que as grandes tecnológicas (Big Tech) possam abrandar o ritmo de investimento em IA, potencialmente atenuando o crescimento em empresas de semicondutores de IA como a NVIDIA e a SK Hynix. Contudo, como a Alphabet, na prática, está a aumentar o seu plano de investimento, as preocupações sobre um abrandamento do investimento em IA e sobre o pico da indústria de semicondutores foram ainda mais aliviadas, segundo avaliações.
Ainda assim, muitos analistas dizem que continua prematuro confirmar uma inversão de tendência para as ações globais de semicondutores apenas com base nisto. A Reuters informou que a atenção do mercado está agora focada em saber se outros hiperscalers (empresas de operação de centros de dados ultra-dimensionados) como a Microsoft, a Meta e a Amazon mantêm posições de investimento semelhantes. A publicação Barron's também analisou que, como a Alphabet é a primeira grande ação de tecnologia desta temporada de resultados, os planos de capex da Big Tech no futuro influenciarão o sentimento de investimento no setor de semicondutores.
O foco da Wall Street está, gradualmente, a passar do volume do investimento para a questão de saber se os investimentos estão realmente a converter-se em lucros. A Reuters analisou que, à medida que continua a expansão do investimento em infraestruturas de IA, a taxa de crescimento das despesas de capital está a exceder a capacidade de geração de caixa. Se os negócios de IA não conseguirem demonstrar os níveis de receitas e de rentabilidade esperados nos próximos anos, a confiança dos investidores pode vacilar. Embora a expansão do investimento em IA continue — mantendo um ambiente favorável para a procura de HBM (memória de largura de banda elevada), GPU (unidade de processamento gráfico) e memória de servidores —, os analistas apontam que as ações de semicondutores também poderão enfrentar volatilidade contínua se as empresas da Big Tech não demonstram rentabilidade proporcional a investimentos tão massivos.
Microsoft, Meta, Amazon, Apple Earnings Scheduled for July 29-30
O foco do mercado vira-se agora para os restantes relatórios de resultados da Big Tech. A Microsoft e a Meta vão anunciar os resultados do segundo trimestre a 29 de Julho, enquanto a Amazon e a Apple estão agendadas para 30 de Julho. Se estas empresas também mantiverem posições de investimento agressivas em centros de dados, a confiança do mercado na procura por semicondutores poderá reforçar-se ainda mais. Pelo contrário, se priorizarem a gestão da rentabilidade em vez da expansão do investimento, as preocupações recentemente acalmadas com o pico dos semicondutores poderão voltar a ganhar força, de acordo com previsões. Ko Young-min, investigador da Daol Investment & Securities, afirmou: "À medida que a direção de expansão do investimento a partir dos clientes que determina a procura futura foi confirmada, uma mudança de sentimento de curto prazo no setor dos semicondutores é possível", acrescentando que "as cotações das ações do setor também estão numa fase de confirmação do fundo".
FAQ
O que é que a Alphabet anunciou a 22 de Julho?
A Alphabet reportou receitas do segundo trimestre de 119,8 mil milhões de dólares em 22 de Julho (hora local), acima das estimativas do mercado de 116,9 mil milhões de dólares, e aumentou a sua orientação para despesas de capital para o ano inteiro, de 180-190 mil milhões de dólares para 195-205 mil milhões de dólares — um aumento de 15 mil milhões de dólares focado em investimentos em infraestruturas de IA, incluindo centros de dados, servidores de IA e chips TPU proprietários.
Porque é que o fluxo de caixa livre da Alphabet ficou negativo no 2.º trimestre?
O fluxo de caixa livre do segundo trimestre da Alphabet passou a negativo em 5,86 mil milhões de dólares devido a investimentos em centros de dados em larga escala que totalizaram 44,9 mil milhões de dólares em despesas de capital, o que representou um aumento de 101% face ao ano anterior, à medida que a empresa expandiu a infraestrutura de IA apesar do forte crescimento das receitas de 24% em termos homólogos.
Quando é que outras empresas de Big Tech vão reportar os resultados do 2.º trimestre?
A Microsoft e a Meta estão agendadas para anunciar os resultados do segundo trimestre a 29 de Julho, enquanto a Amazon e a Apple vão reportar a 30 de Julho. Os participantes no mercado vão observar de perto se estes hiperscalers mantêm posições agressivas semelhantes de investimento em IA ou se passam a focar-se na gestão da rentabilidade.
