MiniMax apresenta o seu primeiro relatório financeiro, com um aumento de 158% na receita, sendo 70% proveniente do estrangeiro

Fonte: Xinzhiyuan

Acabou de apresentar a primeira prestação de contas após a abertura de capital! Receita em forte crescimento de 158%, sendo 70% proveniente do exterior, a estratégia de globalização da MiniMax já está totalmente em andamento. A revolução do AI Agent, com jogadores chineses já posicionados.

Na véspera do Festival das Lanternas, a MiniMax entregou à Bolsa de Hong Kong seu primeiro relatório anual desde a IPO.

A OpenAI ainda está gastando muito dinheiro, mas a MiniMax desta vez enfrentou diretamente o teste de mercado, apresentando uma curva de crescimento surpreendente—

Durante o período do relatório, a empresa alcançou uma receita total de 79,038 milhões de dólares, um aumento de 158,9% em relação ao ano anterior, sendo 73% dessa receita proveniente do mercado internacional.

O lucro bruto atingiu 20,079 milhões de dólares, um aumento de 437,2% em relação ao mesmo período do ano passado, com margem de lucro bruto subindo para 25,4%, demonstrando uma melhora significativa na rentabilidade.

Ao mesmo tempo, a empresa já atendeu mais de 236 milhões de usuários, cobrindo mais de 200 países e regiões, com 214 mil clientes empresariais e desenvolvedores.

Por trás dessa curva de crescimento, finalmente podemos entender o valor escasso da MiniMax.

Primeiro, a MiniMax está passando de uma empresa de grandes modelos para uma plataforma na era da IA.

O fundador e CEO Yan Junjie explicou pela primeira vez de forma sistemática: «Valor da plataforma de IA = densidade inteligente × throughput de tokens».

Ele destacou que, no futuro, a competição na indústria de IA dependerá de como se define a fronteira da inteligência. Quando essa fronteira for ultrapassada, surgirão muitos novos cenários e novos usuários, formando uma nova ecologia e novos dividendos comerciais.

O segundo ponto é a melhoria na eficiência de inferência. Os modelos de texto da série M2 reduzem o custo de computação por inferência de cada milhão de tokens em mais de 50% em relação a dezembro do ano passado, e o atraso na geração de vídeos com o modelo Heluo caiu mais de 30% no mesmo período!

Além disso, a MiniMax já construiu capacidades de pesquisa em todos os modos, com modelos competitivos globalmente em linguagem, vídeo, voz, música e outros principais modos.

Até mesmo sua estratégia de expansão global é impressionante, com MiniMax Agent, HailuoAI, Talkie/星野, entre outros, tendo uma grande base de usuários fiéis tanto na China quanto no exterior.

Não é de admirar que os resultados da MiniMax sejam tão brilhantes.

Em apenas 108 dias, evoluíram 3 gerações de modelos, com a velocidade de progresso na programação sendo a mais rápida do setor.

Por que alcançaram resultados tão notáveis? Claramente, isso se deve às vantagens tecnológicas essenciais da MiniMax.

Nos últimos anos, a rápida evolução dos modelos da MiniMax é uma prova da sua supremacia tecnológica.

No início de 2026, a MiniMax lançou o produto de grande sucesso MaxClaw, que foi uma bomba no mercado.

Hoje, o MaxClaw foi lançado na versão móvel.

Ele está disponível na app MiniMax (iOS & Android) globalmente, permitindo que os usuários executem o OpenClaw diretamente no celular, com colaboração entre múltiplas plataformas.

Esse «garra de IA na nuvem» revolucionou o mercado da noite para o dia. Não é uma simples atualização, mas uma verdadeira revolução.

Baseado no framework open source OpenClaw, o MaxClaw usa o modelo M2.5, podendo ser implantado com um clique, em 10 segundos, tornando-se um «agente inteligente acessível a todos».

Em poucos dias, ele se espalhou rapidamente, recebendo elogios em ondas.

Enquanto a febre de «criação de lagostas» varria o mundo da IA, a MiniMax aproveitou a dor do mercado, encapsulando frameworks de código aberto de alta barreira em uma «revolução sem barreiras», transformando brinquedos de desenvolvedor em bens de consumo de massa.

Mas a história não termina aí: o sucesso do MaxClaw é apenas o prelúdio para a evolução do Agent.

Simultaneamente ao lançamento do MaxClaw, a MiniMax lançou o MiniMax Agent Expert 2.0, eliminando a necessidade de se preocupar com configurações de Skill, SubAgent ou MCP, e reconstruindo completamente o conceito de agentes de IA!

A MiniMax não parou por aí, pois sabe que o modelo base é a verdadeira essência do agente inteligente. O sucesso do MaxClaw é resultado da evolução do modelo que aprimora suas capacidades.

Em apenas 108 dias, a MiniMax atualizou três modelos: M2, M2.1 e M2-her, com a velocidade de avanço sendo a mais rápida do setor.

Nos testes de referência mais representativos na área de programação, o SWE-Bench Verified, a série M2 mantém a velocidade de progresso mais rápida do setor.

O M2 também foi o primeiro modelo chinês no OpenRouter a consumir mais de 50 bilhões de tokens por dia!

Ele redefiniu o equilíbrio entre desempenho, preço e velocidade, com capacidades de programação, chamadas de ferramentas e busca profunda, liderando o ranking de consumo de tokens.

Logo, veio o M2.1, com melhorias no desempenho em tarefas complexas do mundo real.

Além disso, os modelos de interação AI Starfield e Talkie, baseados no M2-her, tiveram desempenho globalmente líder em testes de diálogos longos de 100 rodadas.

O mais recente modelo M2.5 usa arquitetura MoE, com 229 bilhões de parâmetros, ativando 10 bilhões de parâmetros por token, com velocidade de inferência atingindo 100 tokens por segundo, e janela de contexto de 200 mil a 1 milhão de tokens!

Na codificação, chamadas de ferramentas e raciocínio lógico, o M2.5 mostra vantagens claras.

Por trás do treinamento do M2.5, a equipe criou um sistema assíncrono de agentes nativos — Forge — que acelerou o treinamento em 40 vezes, quebrando o «triângulo impossível».

Em cenários de produtividade como codificação, chamadas de ferramentas, busca e trabalho, o M2.5 está entre os melhores do mundo, equiparando-se a Claude Opus 4.6, Gemini 3 Pro, GPT-5.2, entre outros.

Mais do que desempenho, o custo-benefício é fundamental.

Operar agentes complexos sem restrições de custo é o objetivo da equipe da MiniMax, e o M2.5 já está quase atingindo essa meta.

A versão de 50 TPS do M2.5 tem um custo de saída de apenas 5-10% do que modelos similares como Opus, Gemini 3 Pro e GPT-5.

Por que a valiosa escassez da MiniMax?

Os avanços tecnológicos, no final, se traduzem em valor comercial.

Com a melhora das capacidades dos modelos e a redução dos custos de operação dos agentes, o crescimento comercial da MiniMax tem uma base sólida.

Os dados mais recentes mostram que a estratégia de «full modality + integração de produção + globalização» da MiniMax está gerando um valor comercial único.

Primeiro, a empresa apresentou um forte crescimento: receita total de 79,038 milhões de dólares em 2026, um aumento de 158,9%.

Na estrutura de receita, dois motores impulsionaram esse crescimento.

Por um lado, a receita de produtos nativos de IA atingiu 53,075 milhões de dólares, um aumento de 143,4%, demonstrando o apelo do mercado de aplicações para consumidores finais.

Por outro lado, o crescimento da plataforma aberta para desenvolvedores foi ainda mais rápido, atingindo 25,963 milhões de dólares, um aumento de 197,8%, mostrando o potencial de empoderamento tecnológico no setor B2B.

A eficiência na monetização também melhorou significativamente. Graças ao aumento de eficiência dos modelos e sistemas, além da otimização da infraestrutura, a margem de lucro bruto subiu de 12,2% em 2024 para 25,4%, uma melhoria de 13 pontos percentuais.

Ao mesmo tempo, a taxa de prejuízo líquido ajustado diminuiu consideravelmente, indicando que a empresa, apesar do rápido crescimento, está caminhando para um modelo financeiro mais saudável.

Além disso, a acumulação de usuários e ecossistemas prepara o terreno para o crescimento contínuo.

Até agora, a MiniMax atendeu mais de 236 milhões de usuários, com 214 mil clientes empresariais e desenvolvedores.

Especialmente, o número de novos usuários registrados na plataforma aberta em fevereiro de 2026 foi mais de quatro vezes maior do que em dezembro de 2025, mostrando uma forte inércia de crescimento.

Por trás desses números impressionantes, estão as capacidades multimodais da MiniMax, sua estratégia de integração de produção e sua cadeia de negócios global.

Full modality: a verdade por trás dos custos

Atualmente, os resultados da MiniMax em multimodalidade são notáveis.

Sob uma estrutura organizacional nativa de IA, a empresa possui modelos competitivos globalmente em linguagem, vídeo, voz, música e outros modos principais.

Acredita-se que alcançar liderança internacional em multimodalidade exija pelo menos bilhões de dólares, mas a MiniMax fez isso com cerca de 500 milhões de dólares.

Em fevereiro de 2026, a MiniMax lançou o M2.5, que consegue operar por uma hora contínua a uma velocidade de 100 tokens por segundo, gastando apenas 1 dólar.

Isso significa que, com 10 mil dólares, é possível manter 4 agentes operando continuamente por um ano, tornando a operação de agentes complexos economicamente escalável ao infinito!

Por que apostar na multimodalidade?

Desde o início, a MiniMax acreditou na viabilidade dessa estratégia.

Tendências recentes também confirmaram seu julgamento: nos últimos seis meses, a fusão de modos trouxe mudanças na fronteira da inteligência, como o Nano Banana Pro, que viralizou na internet.

A tendência do setor é clara: o futuro da AGI será um modelo multimodal. A fusão de múltiplos modos é o caminho inevitável para ampliar os limites da inteligência.

Hoje, essa reserva tecnológica multimodal se transformou em uma vantagem competitiva enorme.

A MiniMax é uma das três empresas no país que lideram em todos os modos, e a única startup independente nesse setor.

A integração de produção e modelo: uma barreira de proteção

A integração de produção também se tornou uma grande barreira de proteção para a MiniMax.

Hoje, muitas empresas caem em dois extremos: ou só fazem modelos, ou só fazem aplicações. Assim, ou faltam capacidade de monetização, ou não há barreira tecnológica.

A MiniMax, por outro lado, continua investindo na base de modelos e também desenvolvendo aplicações em escala. Ou seja, está bem posicionada para crescimento contínuo.

Um dado do relatório financeiro comprova isso: a margem de lucro bruto subiu para 25,4%, um aumento de 13 pontos percentuais em relação a 2024.

O principal motivo é a melhora na eficiência dos modelos e sistemas, além da otimização da infraestrutura—

Na MiniMax, os efeitos de escala já começam a se mostrar.

Em outras palavras, o custo de entrega de cada unidade de inteligência foi reduzido.

Do lado dos custos, o sinal é ainda mais claro.

Primeiro, os gastos com vendas e distribuição caíram 40,3%, de 86,995 milhões de dólares para 51,896 milhões, pois bons produtos de IA nativa crescem naturalmente por boca a boca, reduzindo gastos de marketing.

Segundo, os gastos com pesquisa e desenvolvimento aumentaram 33,8% (de 189 milhões para 253 milhões de dólares), muito abaixo do crescimento de receita de 158,9%, demonstrando uma grande eficiência na pesquisa.

Essa é a ênfase do relatório anual na melhoria da eficiência de P&D.

No mercado, poucas empresas conseguem fazer tudo isso ao mesmo tempo—crescimento de receita acelerado, aumento de margem, facilidade de aquisição de clientes e aumento de investimentos em P&D.

Mercado global: o limite do potencial

Além disso, a estratégia de expansão global da MiniMax já está bem avançada.

Em 2025, cerca de 73% da receita veio de fora da China, consolidando uma estrutura de receita predominantemente internacional.

A MiniMax atua em mais de 200 países e regiões, atendendo a 236 milhões de usuários, com 214 mil clientes empresariais e desenvolvedores de mais de 100 países.

Sob a pressão de gigantes como OpenAI, Anthropic, Google e xAI, a MiniMax conseguiu abrir um caminho lucrativo de internacionalização.

Desde o lançamento, o M2.5 recebeu atenção significativa no mercado internacional, com implementações em plataformas de nuvem e IA nativas, como Google Vertex AI, Microsoft Azure AI Foundry, Fireworks AI, Nebius AI, entre outras.

Na plataforma de codificação líder, OpenCode e Kilo Code, a MiniMax já é a escolha padrão dos desenvolvedores!

Recentemente, a Notion também lançou o M2.5, seu primeiro modelo open source.

E essa etapa é decisiva para o potencial de valorização.

Muitas empresas de IA no país também falam em «expansão internacional», mas a maioria fica na «localização de produto»—apenas adaptando o produto para outros mercados, sem uma estratégia de internacionalização real.

A MiniMax, por outro lado, faz com que usuários no exterior comprem de forma consciente e com entusiasmo.

Claramente, a MiniMax está realmente caminhando para se tornar uma «empresa de plataforma de IA», aproveitando os dividendos da inovação e da exclusividade.

A competição global de IA entra na segunda fase

Quando os produtos da MiniMax forem validados por usuários globais, ela não enfrentará apenas a competição regional, mas se posicionará na arena mundial de IA.

Hoje, a competição global de IA já entrou na segunda fase.

Desde o sucesso do Claude Code até a popularidade do OpenClaw, estamos na era de ouro dos agentes inteligentes.

O sucesso do Claude Code acabou com a era da programação manual. O OpenClaw acendeu a chama dos agentes personalizados.

Quando a IA passa de uma ferramenta passiva para um trabalhador ativo, a revolução dos agentes realmente explode.

O YC afirma que uma nova economia impulsionada por agentes está se formando.

Agora, a competição global de IA entra na segunda fase: de Coding para Agent, com aumento exponencial de tokens e novos cenários de uso.

Essa tendência também é evidente nos relatórios financeiros da MiniMax:

Em fevereiro de 2026, o consumo médio diário de tokens do modelo de texto M2 aumentou mais de 6 vezes em relação a dezembro de 2025, sendo que o consumo de tokens do CodingPlan cresceu mais de 10 vezes.

Internamente, os agentes de estágio já cobrem cerca de 90% das funções, incluindo programação, análise de dados, operações, recrutamento e vendas.

A MiniMax acredita que, no próximo ano, a inteligência dos modelos continuará a evoluir.

Eles apostam em três grandes áreas: programação, produtividade de escritório e criação multimodal:

Na programação, veremos IA de nível L4 a L5, passando de ferramentas para «colegas» de colaboração;

Na produtividade, espera-se uma velocidade de avanço semelhante à do ano passado na programação;

Na criação multimodal, veremos conteúdos entregáveis em fluxo contínuo, com saídas em tempo real e novos formatos.

Essas três tendências juntas indicarão uma explosão de oferta inteligente em larga escala e uma janela de inovação sem precedentes na aplicação.

Para isso, a MiniMax prevê que o consumo de tokens neste ano pode aumentar de 10 a 100 vezes.

Para enfrentar esses desafios, já estão em desenvolvimento os modelos M3 e Hailuo 3.

Mas o mais importante é que a MiniMax compartilhou sua visão de futuro e seus objetivos maiores—

MiniMax: de uma grande empresa de modelos para uma plataforma de IA

No nível estratégico, a MiniMax busca evoluir de uma grande empresa de modelos para uma plataforma na era da IA.

Por que a MiniMax tem chance de se tornar uma plataforma?

Primeiro, o mercado de IA ainda não é um mercado de estoque, com crescimento de novos negócios maior que o de negócios existentes; ainda não há uma situação de «ganhador leva tudo».

Desde que haja inovação e exclusividade, há espaço para oportunidades.

A MiniMax já conquistou vantagem nos níveis de modelos, produtos e ecossistemas.

Em segundo lugar, a MiniMax se preparou de duas formas:

Por meio de uma nova geração de modelos multimodais que ultrapassam fronteiras de inteligência;

E construindo produtos e ecossistemas exclusivos ao redor desses modelos.

Além das grandes empresas, a MiniMax é uma das poucas capazes de fazer ambas as coisas ao mesmo tempo, e talvez a única startup independente na Ásia.

Ela tem essa confiança—

Nos últimos meses, a velocidade de evolução dos modelos, a receita, a capacidade de atender usuários e a throughput de tokens continuam crescendo.

Isso permite que eles definam rapidamente os objetivos de novos modelos, pois exploram ao máximo o valor da IA internamente, e cada avanço nos modelos melhora significativamente toda a capacidade da empresa, incluindo P&D e serviços externos.

Isso cria um ciclo positivo, que é a principal vantagem competitiva da MiniMax.

Além disso, a empresa planeja aprofundar sua estratégia de monetização e explorar oportunidades globais.

A impressionante performance na bolsa de Hong Kong é apenas o começo.