Gate Research Institute: Tendências e oportunidades de investimento em Bitcoin, petróleo e ouro sob o conflito entre EUA e Irã

Resumo Central

• Após ataques aéreos conjuntos dos EUA e Israel contra o Irã, na segunda-feira o ouro e o petróleo abriram em alta, os mercados globais abriram em baixa, o Bitcoin apresentou maior volatilidade, provocando oscilações de cerca de 80 bilhões de dólares em valor de mercado em poucas horas.
• O ouro é sustentado por taxas de juros reais e compras de ouro pelos bancos centrais, o petróleo é influenciado pela capacidade da OPEP+ e riscos geopolíticos, ambos apresentam atributos tradicionais de refúgio e proteção contra a inflação em conflitos.
• O mercado prevê baixa probabilidade de guerra total, mas o risco de bloqueio do Estreito de Hormuz não é desprezível; a volatilidade de curto prazo é dominada por risco de prêmio, enquanto a médio e longo prazo depende da duração do conflito e da trajetória da política monetária.
• Se a situação evoluir para uma solução ou alívio parcial, os preços das commodities podem recuar significativamente; caso contrário, há risco de novos picos no ouro e petróleo.
• Atualmente, a Gate oferece negociação 24/7 de metais preciosos como XAUT/USDT, ações tokenizadas, índices, câmbio e commodities. Investidores podem usar as funções TradFi da Gate para aproveitar oportunidades de mercado rapidamente.

1. Tendências de curto e longo prazo do Bitcoin, petróleo e ouro

1.1 Abertura na segunda-feira, 2 de março de 2026

No sábado, EUA e Israel realizaram ataques aéreos conjuntos contra o Irã, levando o Bitcoin a cair para US$63.000, mas horas depois, a mídia iraniana confirmou a morte do líder supremo Khamenei no ataque, e o preço do Bitcoin reagiu fortemente, subindo de US$63.000 para cerca de US$68.000. Essa movimentação causou oscilações de aproximadamente 80 bilhões de dólares em valor de mercado em poucas horas, num fim de semana de liquidez baixa, com cerca de 157 mil traders forçados a liquidar posições, totalizando perdas de US$657 milhões.

Durante a venda, traders migraram para plataformas descentralizadas, realizando contratos perpétuos de petróleo e ouro para hedge durante o fechamento dos mercados tradicionais. Essa movimentação de fundos reduziu a profundidade de compra de criptomoedas, agravando a pressão de baixa do Bitcoin em momentos de necessidade de suporte. Essa interação entre vendas de spot de criptomoedas e compras de contratos perpétuos de commodities durante o impacto geopolítico é uma dinâmica relativamente nova no mercado.

Gráfico: Negociação de ouro tokenizado e Bitcoin em 7 dias

1.2 Análise de tendência de longo prazo e correlação

Historicamente, o Bitcoin é considerado um ativo de refúgio, também chamado de “ouro digital”. Por exemplo, no final de fevereiro de 2022, com o conflito Rússia-Ucrânia, o mercado pensou que fundos russos migrariam para criptomoedas, levando o Bitcoin a subir cerca de 20% em curto prazo, ultrapassando US$45.000. Em junho de 2025, com aumento do risco geopolítico entre Israel e Irã, o Bitcoin também apresentou alta rápida. Em outubro, com preocupações de depreciação monetária e dívida soberana (o chamado “debasement trade”), Bitcoin e ouro subiram juntos, atingindo novos picos sob influência de incertezas macroeconômicas.

Gráfico: Tendências de preço do Bitcoin, ouro e WTI

Porém, desde o final de 2025, a função de refúgio do Bitcoin enfraqueceu, com várias análises apontando que seu desempenho em eventos de risco se diferencia claramente do ouro. A grande queda de outubro de 2025 mostrou que, sob choques macroeconômicos relevantes, o Bitcoin se comporta mais como ativo de risco do que como refúgio, diferentemente do ouro e dos títulos do Tesouro dos EUA. Em cenários de inflação ou pressão macro, o ouro sobe continuamente, enquanto o Bitcoin tende a recuar ou acompanhar a queda, indicando que a teoria do “ouro digital” não se concretiza totalmente em condições de mercado reais. Casos recentes de impacto macro mostram que riscos de políticas comerciais e incertezas globais fizeram o Bitcoin cair e o ouro subir, prejudicando sua reputação como refúgio seguro.

Desde 2020, a correlação semanal entre Bitcoin e outros ativos revela uma forte característica de “risco-ativo”. A correlação com o NASDAQ é de 0,43, a mais alta, indicando forte ligação com ações de tecnologia, especialmente após a pandemia de 2020, o ciclo de liquidez de 2021 e a fase de liderança de IA e tecnologia de 2023 a 2025, quando o apetite por risco aumentou. Em contrapartida, a correlação com o dólar é de -0,24, mostrando sensibilidade à força do dólar, especialmente durante o aumento agressivo de juros pelo Fed em 2022. O ouro tem correlação negativa de -0,53 com o dólar, reforçando seu papel de refúgio tradicional, enquanto o Bitcoin tem correlação de apenas 0,15 com o ouro, indicando que sua função de “ouro digital” ainda é instável. No geral, desde 2020, o Bitcoin se comporta mais como ativo de alta beta de risco macroeconômico, impulsionado por liquidez e risco, e não apenas por fatores geopolíticos de refúgio.

Tabela: Correlação entre BTC, WTI e ouro

Por outro lado, o movimento do ouro e do petróleo é mais influenciado por taxas de juros reais, força do dólar e prêmio de risco geopolítico. Em 2020, com a crise da pandemia, a liquidez global e a queda rápida das taxas reais impulsionaram o ouro a máximos históricos; entre 2021 e 2022, com o Fed elevando juros e o dólar forte, o ouro oscilou em patamares elevados. Depois, com o aumento da tensão geopolítica e o aumento contínuo de reservas de ouro pelos bancos centrais, o ouro reforçou sua função de refúgio e reserva, atingindo novos picos. A oferta de ouro é relativamente rígida, com produção global em leve crescimento, mas com custos de extração elevados devido ao aumento de energia e mão de obra, além de regulações ambientais mais severas. Assim, desde 2020, o mercado de ouro apresenta uma combinação de oferta rígida e demanda financeira.

O mercado de petróleo passou por impacto histórico em 2020, com o WTI chegando a preços negativos, mas se recuperou com a retomada econômica e cortes da OPEP+. Em 2022, preocupações de oferta elevaram o preço acima de US$100 por barril, mas depois recuaram com a desaceleração global. A oferta é controlada pela OPEP+ por meio de cortes, com capacidade ociosa no Oriente Médio atuando como buffer. A produção de shale oil dos EUA se recuperou entre 2021-2023, mas com ritmo mais lento devido a disciplina de capital. Entre 2024-2025, o petróleo oscila com conflitos, riscos marítimos e demanda global, apresentando alta volatilidade. Desde 2020, o petróleo é caracterizado por ciclos de “choque de demanda, jogo de oferta e prêmio geopolítico”, com preço médio acima do ponto mais baixo da pandemia, mas altamente sensível a mudanças macro e políticas.

2. Perspectivas Futuras

2.1 Análise de impacto por classe de ativos

Na abertura dos mercados globais na segunda-feira, o medo foi evidenciado pelo salto do ouro, petróleo e baixa nos mercados acionários. A principal transmissão é o impacto do conflito no setor de energia, sendo que a severidade e a duração esperada do conflito determinam o impacto.

Normalmente, com aumento da incerteza e expansão do risco de cauda, o mercado reage elevando o prêmio de risco. Por exemplo, durante o fim de semana, as expectativas de inflação de curto prazo subiram, refletindo preocupação com alta de energia, embora o mercado já tenha digerido parcialmente o risco de desaceleração econômica e inflação crescente.

Gráfico: Expectativa de crescimento do CPI implícito nos EUA

O cenário atual é de alta sensibilidade: se a situação evoluir para uma solução ou alívio parcial, o prêmio de risco geopolítico acumulado pode ser rapidamente revertido, levando a uma forte correção de preços de commodities; se o conflito escalar e se aprofundar, há risco de novos picos no ouro e petróleo.

2.1.1 Impacto em BTC e outros ativos cripto

Impacto já causado: Durante a escalada do conflito EUA-Irã, o Bitcoin apresentou alta volatilidade. No gráfico de 15 minutos, o BTC caiu até cerca de US$63.000 e depois reagiu, subindo acima de US$68.000, com oscilações de curto prazo entre esses níveis. Médias móveis de curto prazo (MA5/MA10) cruzaram várias vezes com a média de médio prazo (MA30), indicando mudança rápida de sentimento. O comportamento é mais próximo de ativo de risco de alta volatilidade do que de refúgio estável — inicialmente houve queda por liquidez, seguida de recuperação com o risco de mercado. Isso sugere que, no curto prazo, investidores priorizaram redução de alavancagem e risco.

Gráfico: Velas de 15min do BTC/USDT

Previsões institucionais: Há divergências, mas a tendência geral é de “pressão de curto prazo, dependência de liquidez no médio prazo”:

• Bloomberg Intelligence aponta que, no início de conflitos geopolíticos, o mercado tende a priorizar ativos tradicionais de refúgio, com criptomoedas acompanhando risco de mercado, podendo sofrer pressão.
• JPMorgan destaca que o Bitcoin funciona mais como ativo de risco, altamente correlacionado com liquidez, dólar e taxas de juros reais, e não apenas como refúgio.
• CoinShares aponta que, se o conflito elevar o preço do petróleo e a inflação, pode atrasar o ciclo de afrouxamento do Fed, levando a saídas de capital de criptomoedas.
• Standard Chartered acredita que, em cenários de instabilidade extrema ou aumento de risco soberano, o Bitcoin pode se tornar uma alternativa de compra, embora com atraso na reação inicial.

Conclusão:

• Se o conflito permanecer regional e o aumento do petróleo for limitado → BTC deve oscilar em alta volatilidade.
• Se o petróleo subir muito e atrasar cortes de juros → BTC pode sofrer com liquidez.
• Se o conflito gerar preocupação sistêmica global → BTC pode, na segunda fase, atuar como proteção contra risco de crédito.

2.1.2 Mercado de ações dos EUA

Impacto já causado: Com a escalada EUA-Irã, o Nasdaq mostrou sinais de pressão de risco. Após subir acima de 25.400 pontos, houve rápida reversão, com queda para cerca de 24.500 pontos, e uma forte baixa na fase de notícias, rompendo suporte anterior. No gráfico de 15 minutos, o padrão foi de “alta no topo → quebra de suporte → recuperação fraca → nova baixa”, com ritmo de baixa claro. A sensibilidade às expectativas de liquidez e juros é alta, e o aumento do petróleo e da inflação levou os investidores a reduzir risco, afetando principalmente ações de crescimento.

No geral, o conflito já reduziu o prêmio de risco do Nasdaq, que passou de “risco-ativo” para “proteção”.

Gráfico: NASDAQ 100/USDT em 15min

Previsões institucionais:

• Bloomberg Intelligence indica que, na escalada do conflito, o mercado tende a adotar estratégia “risk-off + haven-first”, com ações de crescimento recuando primeiro.
• JPMorgan acredita que, se o petróleo continuar subindo e elevar a inflação, o Fed terá menos espaço para cortar juros, prejudicando ações de alta avaliação.
• Goldman Sachs aponta que, na fase inicial de conflito, a volatilidade do mercado sobe, com maior queda em ações de crescimento.
• Morgan Stanley alerta que, se os preços do petróleo subirem além de certo limite, há risco de compressão de avaliação de ações de crescimento.

Conclusão:

• Se o conflito permanecer regional e o petróleo se estabilizar → o Nasdaq deve oscilar em alta volatilidade.
• Se o petróleo subir muito e elevar a inflação → ações de crescimento podem continuar sob pressão.
• Se o conflito se resolver rapidamente → recuperação de risco e possível reação técnica do mercado.

Atualmente, o Nasdaq entrou em tendência de baixa de curto prazo, dependendo de fatores como preço do petróleo, dólar, juros e evolução do conflito. A curto prazo, o mercado está sensível ao sentimento geopolítico, mas, a longo prazo, deve voltar ao fundamental e avaliação, com menor risco de bolha de IA, e com potencial de benefício às ações de IA devido ao uso de tecnologia em guerra.

2.1.3 Ouro (Gold / XAUT)

Impacto já causado: Na escalada do conflito EUA-Irã, o ouro mostrou forte comportamento de refúgio. No gráfico, o preço subiu rapidamente, rompendo máximas anteriores e formando topo de curto prazo. Médias móveis de 5 e 15 minutos mostraram estrutura de alta, com entradas de capital consistente. Durante a alta volatilidade de ativos como o Bitcoin, o ouro manteve-se relativamente forte, indicando fluxo de fundos para segurança. Assim, o conflito elevou claramente o prêmio de risco do ouro.

Gráfico: XAUT/USDT em 15min

Previsões institucionais:

• Bloomberg Intelligence afirma que, em conflitos no Oriente Médio, o ouro é o ativo de refúgio preferido, com fluxo para ouro e títulos do Tesouro, não criptomoedas.
• Goldman Sachs indica que, se a oferta de energia continuar sob risco, o ouro se beneficiará de “demanda de refúgio + expectativas de inflação”.
• JPMorgan sugere que, se o petróleo subir e reduzir taxas reais ou enfraquecer o dólar, o alta do ouro pode se estender a níveis históricos.
• World Gold Council mostra que, em grandes conflitos, há forte entrada de fundos em ETFs de ouro e posições compradas em futuros.

Conclusão:

• Se o conflito permanecer regional → ouro deve se manter em alta ou lateral forte.
• Se o conflito escalar e aumentar a inflação → ouro pode subir ainda mais, potencialmente acima de US$6.000/oz.
• Se o conflito diminuir rapidamente → prêmio de risco recua, e o ouro pode corrigir.

2.1.4 Petróleo

Impacto já causado: Na escalada do conflito EUA-Irã, o WTI subiu rapidamente, atingindo mais de US$75, mas depois recuou, chegando a cerca de US$69, antes de uma nova recuperação. O gráfico de 15 minutos mostra picos de sentimento, lucros rápidos e nova recuperação, com alta volatilidade. Inicialmente, o mercado precificou risco de transporte no Oriente Médio, elevando o prêmio de risco, mas depois ajustou para uma expectativa de que a oferta não foi totalmente interrompida. Assim, o petróleo já apresenta alta volatilidade.

Gráfico: WTI em 15min

Previsões institucionais:

• Goldman Sachs indica que, se o conflito persistir sem afetar a oferta real, o petróleo deve oscilar em prêmio de risco.
• JPMorgan destaca que o fator chave é se o Estreito de Hormuz será realmente bloqueado; se sim, o preço pode disparar.
• Rystad Energy aponta que interrupções na oferta no Oriente Médio podem elevar ainda mais o preço.
• Bloomberg Intelligence afirma que o aumento atual é mais de risco de prêmio do que de estoque, dependendo da evolução do conflito.

Conclusão:

• Se o conflito permanecer local e sem impacto na exportação → petróleo deve oscilar entre US$70-75.
• Se houver interrupção real na oferta → preço pode subir além de US$80 ou US$90.
• Se o conflito diminuir → prêmio de risco recua, e o preço pode voltar ao nível anterior.

O petróleo já passou pela primeira fase de impacto emocional, e o próximo movimento dependerá de notícias e da extensão do dano à oferta. Se o conflito se intensificar, o estreito de Hormuz pode ser bloqueado, levando o petróleo a novos picos.

2.2 Perspectiva de mercado baseada em probabilidades

De acordo com as cotações do Polymarket, o conflito entre EUA e Irã pode ser dividido em várias possibilidades.

2.2.1 Árvore de eventos

(1) Probabilidade de “invasão total” baixa

Polymarket estima em cerca de 7% a chance de “EUA invadirem o Irã até 31/3”. Essa definição inclui ataques militares rápidos, ações pontuais, conflitos por proxy, mas exclui ocupação de território, que é considerada de baixa probabilidade.

Gráfico: Probabilidade de invasão até 31/3

(2) Risco de bloqueio do Estreito de Hormuz é mais alto

A probabilidade de “Irã fechar ou restringir severamente o Estreito de Hormuz até 31/3” é de cerca de 42%, até 44% em 30/6, e 49% até 31/12. Isso reflete alta sensibilidade do mercado às notícias geopolíticas, pois o estreito é passagem de 20-30% do petróleo mundial. Uma interrupção contínua pode elevar o preço do petróleo para além de US$100 por barril.

Gráfico: Probabilidade de bloqueio do Estreito de Hormuz

(3) Duração do conflito

A probabilidade de “fim do conflito até 31/3” é de cerca de 47%, considerando 14 dias consecutivos sem novas ações militares. Além disso, há cerca de 55% de chance de “formalmente alcançar cessar-fogo até 31/3”, e 71% até 30/4, indicando que o mercado espera uma redução de intensidade em semanas, mas com possibilidade de acordo formal mais tarde.

Gráfico: Probabilidade de fim do conflito até 31/3

Outro evento é a “assinatura de acordo de cessar-fogo”, com 55% até 31/3 e 71% até 30/4.

Gráfico: Probabilidade de acordo de cessar-fogo

Essas informações indicam que o mercado aposta na redução da intensidade do conflito em semanas, mas o acordo formal pode demorar mais.

2.2.2 Impacto nos ativos

(1) Petróleo é o ativo mais sensível

O preço do petróleo reflete risco de geopolítica e de oferta. A expectativa de alta é quase unânime, mesmo que não haja bloqueio total, pois custos de transporte e seguros aumentam. A previsão de alta do petróleo para 2 de março é de 99%, com chances de atingir US$80 (64%), US$90 (32%), US$100 (16%), US$110 (10%) até o final de março.

Gráfico: Probabilidade de alta do petróleo em 2/3

Gráfico: Previsão de variação do petróleo até o final de março

(2) Ouro se beneficia

Com aumento de risco geopolítico e incerteza macro, fundos migrarão para ouro. O ouro spot já atingiu US$5.350/oz, com previsão de subir mais, com 85% de chance de chegar a US$5.500 até junho, 77% a US$5.700, 60% a US$6.000, e 44% a US$6.200. A probabilidade de queda abaixo de US$4.200 é inferior a 20%. A questão é se o ouro continuará a subir ou ficará lateral, dependendo da evolução do conflito e do risco de inflação.

Gráfico: Previsão de preço do ouro até junho

Se o conflito diminuir em semanas, o ouro pode estabilizar em alta; se o risco de Hormuz continuar, o ouro pode subir mais, impulsionado por inflação e expectativas de política.

(3) Bitcoin é mais risco-ativo

O Bitcoin costuma ser precificado inicialmente como ativo de risco, com maior volatilidade, e depois pode ser considerado hedge. A previsão de movimento do Bitcoin em 2/3 mostra maior incerteza, com maior chance de queda ou alta dependendo do risco de Hormuz e da inflação. Se o risco aumentar, o Bitcoin pode seguir o caminho de ativos de risco, com alta volatilidade, ou atuar como proteção contra risco de crédito em fase mais avançada.

Gráfico: Previsão de movimento do Bitcoin em 2/3

Se o conflito se prolongar e o risco de Hormuz subir, o Bitcoin pode ser pressionado por inflação e aumento de juros, mas se houver resolução rápida, pode voltar a ser um ativo de liquidez e risco, com potencial de se beneficiar de uma narrativa de proteção.

2.3 Análise política internacional

No curto prazo, o conflito EUA-Irã tende a evoluir com controle, evitando guerra terrestre, com ataques aéreos e declarações de vitória parcial. Se o conflito escalar, com bloqueio de Hormuz ou envolvimento de forças terrestres, o impacto será mais severo, elevando preços de energia e risco de inflação, podendo forçar o Fed a adotar postura mais hawkish, prejudicando a economia americana e aumentando riscos políticos internos. Se houver rápida resolução, o mercado espera uma redução do risco, com alívio nos preços de ouro e petróleo, e diminuição do medo.

O consenso é que EUA e Irã devem limitar o conflito a ações aéreas e declarações, evitando guerra terrestre, com uma fase de contenção de semanas. Mas há riscos de eventos extremos, como bloqueio de Hormuz, envolvimento de forças terrestres ou instabilidade interna no Irã, que podem alterar o cenário.

Riscos principais:

1. Bloqueio real do Estreito de Hormuz, que pode elevar o petróleo acima de US$100.
2. Envolvimento de forças terrestres dos EUA ou aliados, mudando a dinâmica do conflito.
3. Instabilidade interna no Irã, com mudanças na liderança ou na coesão do regime, podendo escalar o conflito.

O mercado precifica um conflito limitado, mas riscos de cauda permanecem, e a volatilidade de risco geopolítico continuará sendo variável-chave nas próximas semanas.

3. Oportunidades de investimento potenciais

De acordo com modelos da Bloomberg, o mercado de petróleo mostra que, na fase inicial de conflito, o prêmio de risco aumenta, impulsionando ouro, petróleo e títulos de risco, enquanto ações globais tendem a cair. Se o conflito se resolver em semanas, o prêmio de risco deve diminuir, levando a uma correção de preços, com petróleo e ouro recuando para níveis mais baixos, por volta de US$60-70 e US$5.200, respectivamente. A demanda por ouro e petróleo de longo prazo é sustentada por necessidades de proteção contra inflação e riscos geopolíticos, além do aumento contínuo de reservas de ouro pelos bancos centrais.

Se o conflito se prolongar, o prêmio de risco se manterá elevado, sustentando preços mais altos de ouro e petróleo. A estratégia de alocação deve considerar esses fatores, com ouro e petróleo como ativos de proteção contra inflação e riscos geopolíticos, com potencial de valorização no médio e longo prazo.

A Gate oferece atualmente contratos perpétuos de ouro (XAUT/USDT), ações tokenizadas, índices, câmbio e commodities, permitindo negociações 24/7 para aproveitar oportunidades de mercado rapidamente.

Fontes de referência:

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Polymarket, https://polymarket.com/predictions/iran
• X, https://x.com/World_Data_A/status/1972567940223365134/photo/1
• Goldman Sachs, https://marquee.gs.com/welcome/home
• TradingView, https://www.tradingview.com

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