Samson Mow afirma que o Bitcoin está subvalorizado em relação ao ouro em até 66%, citando padrões históricos de Z-Score

Samson Mow, CEO da empresa de tecnologia Bitcoin Jan3, afirmou em 1 de março de 2026 que o Bitcoin está atualmente subvalorizado em relação ao ouro em aproximadamente 24% a 66%, sugerindo uma possível reversão de preço.

Mow citou o Z-score da relação Bitcoin-ouro, que mede a divergência em relação às médias históricas, observando que leituras abaixo de -2 têm precedido historicamente grandes rallys de Bitcoin, com o Z-score atual em aproximadamente -1,24. A análise ocorre enquanto os futuros de ouro para entrega em abril fecharam a $5.247,90 em 28 de fevereiro, enquanto o Bitcoin negociava perto de $66.400, em meio a tensões geopolíticas contínuas após ataques ao Irã.

Sinal de Z-Score Bitcoin-ouro indica subvalorização histórica

O Z-score da relação Bitcoin-ouro mede quantos desvios padrão a relação atual diverge da média histórica. Um Z-score de zero indica alinhamento com a média histórica, enquanto valores negativos indicam subvalorização do Bitcoin em relação ao ouro.

（Fonte: TradingView）

Mow destacou que, quando esse indicador cai abaixo de -2, o Bitcoin historicamente experimentou valorização substancial. O Z-score atual de aproximadamente -1,24 permanece acima desse limite, mas indica uma subvalorização significativa.

Dados históricos mostram duas ocasiões anteriores em que leituras extremas de Z-score precederam grandes rallys de Bitcoin. Em novembro de 2022, durante o colapso da exchange de criptomoedas FTX, o Z-score caiu abaixo de -3, e o Bitcoin posteriormente valorizou mais de 150% nos 12 meses seguintes. Durante a crise de mercado de março de 2020, o indicador caiu abaixo de -2, enquanto o Bitcoin atingiu aproximadamente $3.717, seguido por uma alta superior a 300% no próximo ano, culminando na máxima histórica de quase $69.000 em novembro de 2021.

Analistas que conceberam bandas de lei de potência para a relação BTC-ouro afirmaram em janeiro de 2026 que “tudo indica que o Bitcoin superará massivamente o ouro nos próximos meses”, com base nessas métricas de avaliação. Padrões históricos indicam que as fases de maior valorização do Bitcoin geralmente ocorrem após os ciclos de alta do ouro, com um atraso de dois meses a mais de um ano.

Recordes do ouro ampliam a disparidade de avaliação com o Bitcoin

Futuros de ouro para entrega em abril fecharam em $5.247,90 em 28 de fevereiro, enquanto o ouro tokenizado PAX Gold negociava a $5.404,14 no momento da reportagem. O ouro subiu mais de 80% no último ano, beneficiado pela incerteza global medida pelo Índice de Incerteza Mundial, que aumentou devido a tarifas comerciais, disputas institucionais internas nos EUA e tensões crescentes com China e Irã.

Mow caracterizou o ouro como “exagerado”, enquanto o Bitcoin permanece significativamente abaixo de sua linha de tendência em relação à capitalização de mercado do ouro e à oferta monetária global. Essa divergência criou o que Mow descreve como uma disparidade de subvalorização de 24% a 66% para o Bitcoin em relação à sua tendência histórica contra o ouro.

A relação Bitcoin-ouro, que mede a quantidade de ouro equivalente a um Bitcoin, caiu aproximadamente 55% desde o pico de final de 2024, colocando o Bitcoin em um mercado técnico de baixa contra o ouro por cerca de 14 meses. A relação atualmente está em níveis vistos em ciclos de mercado anteriores.

Divergência de mercado: sinal Z otimista versus previsões de preço pessimistas

A análise de Mow apresenta uma visão contrária a outros observadores de mercado que preveem uma continuação da baixa para o Bitcoin em meio à incerteza geopolítica. Alguns analistas projetam que o Bitcoin possa cair até $50.000, sugerindo que a ação de preço atual pode espelhar a estrutura do mercado de baixa de 2022.

O Bitcoin caiu mais de 50% do pico ao fundo, atingindo uma mínima próxima de $60.000 antes de uma recuperação limitada para cerca de $66.400 após desenvolvimentos no Oriente Médio no fim de semana. A queda coincidiu com saídas de ETFs de Bitcoin à vista, com aproximadamente $7,8 bilhões saindo desde novembro, representando cerca de 12% do total de ativos em ETFs.

No entanto, investidores de grande porte trataram a queda como uma oportunidade de acumulação. Grandes firmas de investimento de Abu Dhabi aumentaram sua exposição a ETFs de Bitcoin à vista em meados de fevereiro de 2026.

Análise do Mercado Bitcoin sugere potencial de fundo em março em termos de ouro

Análises de mercado que examinam o potencial de fundo do Bitcoin através da perspectiva de preços denominados em ouro revelam padrões divergentes. Em dólares americanos, o pico mais recente do Bitcoin ocorreu em outubro de 2025, por volta de $126.000. Se o ciclo atual seguir os padrões históricos de 12 a 13 meses, a baixa pode se estender até o final de 2026.

No entanto, quando avaliado em ouro, o cronograma muda. O Bitcoin atingiu seu pico em relação ao ouro em janeiro de 2025. Aplicando o mesmo padrão de 12 a 13 meses, um possível fundo ocorreria por volta de fevereiro de 2026, com uma recuperação possivelmente iniciando em março.

Analistas observam que o Bitcoin enfraqueceu em relação ao ouro mais cedo do que em relação ao dólar, à medida que o capital se moveu para o ouro físico em meio à incerteza global. Os investidores são aconselhados a usar estratégias de dollar-cost averaging durante períodos de medo no mercado, pois dados históricos sugerem que “comprar durante períodos de medo tem sido mais eficaz do que comprar na euforia.”

FAQ: Avaliação do Bitcoin e do Ouro

O que é o Z-score Bitcoin-ouro e o que indica?

O Z-score mede quantos desvios padrão a relação Bitcoin-ouro diverge da média histórica. Um Z-score abaixo de -2 historicamente precedeu grandes rallys de Bitcoin. O Z-score atual de aproximadamente -1,24 indica que o Bitcoin está subvalorizado em relação ao ouro, mas ainda não atingiu o limite extremo de -2 que desencadeou rallies anteriores.

Quanto o Bitcoin está subvalorizado em relação ao ouro, segundo Samson Mow?

Samson Mow estima que o Bitcoin está subvalorizado em aproximadamente 24% a 66% em relação à sua linha de tendência contra a capitalização de mercado do ouro e à oferta monetária global. Ele caracteriza o ouro como “exagerado” nos recordes atuais acima de $5.200 por onça.

Quais são as previsões conflitantes de preço para o Bitcoin?

Analistas otimistas apontam para padrões históricos de Z-score sugerindo potencial de valorização, com exemplos anteriores de subvalorização extrema que resultaram em ganhos de 150% a mais de 300% nos meses seguintes. Analistas pessimistas citam a incerteza geopolítica, saídas de ETFs e padrões técnicos semelhantes ao mercado de baixa de 2022, com alguns prevendo uma possível queda até $50.000.