O acordo de fusão de $107 milhões de Nakamoto provoca reação negativa devido à diluição

Nakamoto Inc. concordou em adquirir a BTC Inc. e a UTXO Management num negócio totalmente em ações de 107,3 milhões de dólares, emitindo mais de 363 milhões de ações. Os apoiantes veem uma integração vertical, enquanto os críticos alertam para uma forte diluição e condições favoráveis aos insiders.

A fusão do Império Bitcoin de Bailey Levanta Questões de Conflito de Interesse

A Nakamoto Inc. (Nasdaq: NAKA) anunciou a 17 de fevereiro que concordou em adquirir a BTC Inc. e a UTXO Management num negócio de 107,3 milhões de dólares totalmente em ações. No entanto, os termos do acordo têm causado uma divisão acentuada entre investidores e analistas de mercado.

O acordo prevê a emissão de 363.589.816 ações da Nakamoto a um preço fixo de 1,12 dólares, sob opções de compra previamente divulgadas. Os acionistas da BTC Inc. receberão 336,8 milhões de ações, enquanto os detentores de ações da UTXO receberão 26,8 milhões. A conclusão está prevista para o primeiro trimestre de 2026, sem necessidade de votação adicional dos acionistas.

No seu núcleo, a transação consolida entidades controladas efetivamente por uma única pessoa: David Bailey. Bailey é presidente e CEO da Nakamoto e cofundador tanto da BTC Inc., editora da Bitcoin Magazine e produtora da The Bitcoin Conference, quanto da UTXO, consultora da 210k Capital.

Os apoiantes argumentam que isso cria uma empresa de operação de bitcoin integrada, combinando alcance na mídia, receita de eventos e gestão de ativos. Um utilizador do X, @RoaringRagnar, afirmou que o movimento dá à Nakamoto uma “empresa operacional lucrativa” capaz de comprar mais bitcoin regularmente. Outros enquadraram como uma consolidação há muito necessária no ecossistema bitcoin.

Os críticos veem de forma diferente. Vários posts destacaram que as ações estavam avaliadas a 1,12 dólares, apesar da NAKA negociar perto de 0,25–0,30 dólares. Estimativas circulando no X sugerem uma diluição de aproximadamente 35–42%, sem adição de novos bitcoins ao tesouro. A Nakamoto atualmente detém cerca de 5.700 BTC, enquanto sua capitalização de mercado oscila entre 110 e 150 milhões de dólares. Alguns investidores argumentam que a estrutura transfere valor significativo para insiders.

Um crítico do acordo no X, @1914ad, escreveu: “Bailey acabou de trocar uma revista e um fundo de hedge por uma reivindicação de 2.630 BTC. A preços atuais, isso equivale a mais de 240 milhões de dólares em bitcoin adquiridos por empresas que geram 30 milhões de dólares de EBITDA. Ele pagou com ações avaliadas a 1,12 dólares, numa ação que negocia a 0,25 dólares. Sem necessidade de votação dos acionistas.”

O artigo no X acrescentou:

“A parte incrível? A extração foi travada antes mesmo de os investidores de varejo comprarem uma única ação.”

Várias pessoas discordaram do sentimento deste artigo no X. “Não estará isso invertido?” perguntou o CEO da Blockstream, Adam Back, ao utilizador do X @1914ad. “‘As empresas de Bailey estão recebendo ações avaliadas a quase 4 vezes o preço atual de mercado’, o que torna tudo 4 vezes pior para Bailey e acionistas da UTXO mgmt, da BTC Inc., e uma redução de 75% para os acionistas da NAKA, assumindo uma avaliação justa e independente,” acrescentou Back.

“Realmente uma peça idiota,” respondeu outro. “Se a Nakamoto está comprando a empresa avaliando seu patrimônio a 1,12 dólares, quando na realidade é um quarto disso, quem beneficia são os acionistas da Nakamoto, não os acionistas da empresa que está vendendo.”

A empresa afirma que a fusão diversifica além de uma estratégia puramente de tesouraria de bitcoin. Ainda assim, as ações da NAKA caíram mais de 40% no último mês e permanecem abaixo do requisito mínimo de lance de 1 dólar da Nasdaq.

Se isso se tornará uma engrenagem nativa de bitcoin ou uma história de precaução pode depender menos da estrutura e mais da execução.

FAQ 🌍

• O que é a aquisição de 107 milhões de dólares da Nakamoto?

A Nakamoto Inc. está adquirindo a BTC Inc. e a UTXO Management num negócio totalmente em ações avaliado em 107,3 milhões de dólares, através da emissão de 363,6 milhões de novas ações.

• Quem controla as empresas envolvidas?

David Bailey atua como presidente e CEO da Nakamoto e cofundador da BTC Inc. e UTXO, o que significa que o comprador e os vendedores estão efetivamente sob controle comum.

• Quanto de diluição os acionistas da NAKA enfrentarão?

Com base em registros públicos e estimativas de investidores, a transação pode diluir os acionistas existentes em aproximadamente 35–42%, com ações emitidas a 1,12 dólares, enquanto o preço de mercado está abaixo de 0,30 dólares.

• A transação adiciona mais bitcoin ao tesouro da Nakamoto?

Não há adição direta de novos bitcoins através da aquisição; a empresa atualmente detém cerca de 5.700 BTC e pretende usar receitas operacionais para potencialmente expandir suas participações no futuro.