Comissária da Securities and Futures Commission de Hong Kong, Carrie Lam, anuncia três novas medidas para estabelecer um ecossistema completo de supervisão de ativos virtuais. No âmbito do financiamento garantido, permite-se que os corretores ofereçam financiamento a clientes com bom crédito, com garantias que podem incluir valores mobiliários e ativos virtuais. Quanto aos contratos perpétuos, será divulgado um quadro regulatório de alto nível que permitirá às plataformas licenciadas oferecer produtos de contratos perpétuos. No que diz respeito aos market makers relacionados, planeja-se aliviar as regras para permitir que plataformas licenciadas forneçam liquidez através de unidades de market making subsidiárias.
Três novas políticas abrem um novo capítulo na finança de criptomoedas em Hong Kong
Carrie Lam, CEO da Securities and Futures Commission de Hong Kong, afirmou na conferência Consensus 2026 que a entidade está empenhada em criar um ecossistema completo de supervisão de ativos virtuais, anunciando três novas medidas. A implementação simultânea dessas políticas marca a transição da supervisão de ativos virtuais de uma fase de “piloto prudente” para uma fase de “abertura total” em Hong Kong.
A primeira é o financiamento garantido. Permite-se que os corretores ofereçam serviços de financiamento a clientes com bom histórico de crédito, com garantias que podem incluir bitcoins e Ethereum. Inicialmente, essa abertura será limitada a Bitcoin e Ethereum, com a aplicação de um haircut prudente, baseado em padrões tradicionais de finanças. O haircut é uma ferramenta central na gestão de riscos, determinando a proporção do valor da garantia que pode ser emprestada. Por exemplo, com um haircut de 50%, um Bitcoin avaliado em 1 milhão de dólares só poderá ser emprestado até 500 mil dólares.
A abertura ao financiamento garantido aumentará significativamente a alavancagem e a liquidez do mercado de ativos virtuais em Hong Kong. Os investidores não precisarão mais vender bitcoins para obter liquidez, podendo usar seus bitcoins como garantia para empréstimos e realizar outros investimentos ou gastos. Este modelo de “ganhar juros com os ativos” é comum em mercados financeiros maduros, como empréstimos com garantia de ações, e sua extensão ao setor de criptoativos representa uma grande inovação.
A segunda medida refere-se aos contratos perpétuos. Será divulgado um quadro regulatório de alto nível que permitirá às plataformas licenciadas oferecer produtos de contratos perpétuos. Atualmente, esse serviço é restrito a “investidores profissionais” e exige alta transparência e capacidade de gestão de riscos relacionados à volatilidade e ao risco de liquidação automática. Os contratos perpétuos são os produtos mais populares no mercado de derivativos de criptomoedas, com volumes diários de dezenas de bilhões de dólares globalmente. Anteriormente, Hong Kong proibiu completamente plataformas licenciadas de oferecer contratos perpétuos, forçando os usuários a recorrerem a plataformas estrangeiras. A abertura atual, embora limitada a investidores profissionais, representa um avanço importante.
As três novas políticas de supervisão de ativos virtuais em Hong Kong
Financiamento garantido: Bitcoin/Ethereum como garantia para empréstimos, aumentando alavancagem e liquidez
Contratos perpétuos: disponíveis apenas para investidores profissionais, com alta transparência
Market makers relacionados: unidades subsidiárias podem fornecer liquidez, com requisitos de independência e gestão de conflitos de interesse
A terceira medida refere-se aos market makers relacionados. Planeja-se aliviar as regras para permitir que plataformas licenciadas forneçam liquidez através de suas unidades de market making subsidiárias, desde que demonstrem independência operacional e gestão rigorosa de conflitos de interesse. Essa política resolve a longa questão de liquidez enfrentada pelas exchanges de criptomoedas em Hong Kong. No passado, as exchanges não podiam usar suas próprias entidades relacionadas para fazer market making, tendo que recorrer a market makers externos, que eram poucos e relutantes em atender ao mercado relativamente pequeno de Hong Kong. Agora, ao permitir market making por entidades relacionadas, as exchanges podem “fazer de um lado e do outro” com suas próprias unidades, melhorando significativamente a profundidade do mercado.
HSBC e Standard Chartered obtêm as primeiras licenças para stablecoins até o final de março
Segundo fontes do Techub News, várias pessoas familiarizadas com o assunto revelaram que as primeiras licenças reguladas para stablecoins em Hong Kong devem ser concedidas até o final de março de 2026, com HSBC e Standard Chartered como principais candidatas a serem as primeiras instituições aprovadas. Após a emissão dessas licenças iniciais, o processo de aprovação da segunda rodada será acelerado, com anúncio esperado em breve.
A emissão dessas licenças por parte do HSBC e do Standard Chartered é altamente simbólica, pois representam as maiores instituições financeiras de Hong Kong e bancos de importância sistêmica global. A emissão de stablecoins por entidades desse nível confere credibilidade e conformidade muito superiores às de empresas de cripto nativas como Tether ou Circle. Essa “stablecoin de nível bancário” pode redefinir o mercado de stablecoins, atraindo instituições e indivíduos que, por questões de confiança, evitavam usar USDT ou USDC.
Carrie Lam destacou que a tokenização de ativos evoluiu rapidamente no último ano, com o valor sob gestão de ativos tokenizados de ouro atingindo 400 milhões de dólares, dobrando nos últimos seis meses. Atualmente, a Securities and Futures Commission já autorizou 11 fundos de mercado de moedas tokenizadas. Além disso, o projeto Ensemble está testando o uso de moedas tokenizadas para liquidação de fundos de mercado de depósitos. Esses dados demonstram o avanço acelerado de Hong Kong na área de tokenização de ativos do mundo real (RWA).
John Lee declara Hong Kong como um centro global de ativos digitais
O Chefe do Executivo de Hong Kong, John Lee, fez um breve discurso na cerimônia de abertura da conferência Consensus Hong Kong, apresentando os esforços de Hong Kong no desenvolvimento da comunidade e das empresas de criptomoedas. Em sua fala gravada, afirmou: “O Governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong está empenhado em transformar Hong Kong em um centro global de inovação em ativos digitais. Por isso, nos últimos anos, temos trabalhado ativamente na construção de um quadro regulatório que promova o desenvolvimento sólido e sustentável do ecossistema Web3.”
John Lee destacou que Hong Kong pode aproveitar as vantagens do setor de criptomoedas em rápido crescimento, além de se beneficiar de sua posição de conexão estreita com a China continental e mercados financeiros mais amplos. Mencionou os esforços feitos na área de criptomoedas, incluindo a publicação de uma declaração regulatória de ativos digitais no ano passado e trabalhos relacionados a stablecoins. Enfatizou que “Hong Kong está em uma posição favorável para impulsionar o desenvolvimento do Web3, e continuará empenhada em liderar essa transformação financeira e tecnológica. Convidamos empresas e instituições globais a se juntarem a nós na construção de um futuro digital mais brilhante.”
Para as empresas globais de criptomoedas, Hong Kong está se tornando o terceiro grande centro “amigável às criptomoedas”, após Singapura e Dubai. Em comparação com Singapura, que possui altos custos de conformidade e critérios rigorosos, Hong Kong oferece maior abertura e uma variedade maior de licenças. Em relação a Dubai, que é totalmente liberalizada, Hong Kong apresenta uma estrutura regulatória mais robusta e infraestrutura financeira mais madura. Esse equilíbrio entre “abertura sem perder o controle” e “inovação com limites” pode posicionar Hong Kong de forma estratégica no cenário global de ativos digitais.
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