PMI dispara para 52,6, atingindo o nível mais alto em 40 meses! Analistas: o Bitcoin beneficia-se da inversão do ciclo económico

ISM PMI registou 52,6, superando as expectativas e atingindo o nível mais alto desde agosto de 2022, encerrando 26 meses de contração. Analistas apontam que, historicamente, após a inversão do PMI, o Bitcoin sempre subiu, mas há dúvidas, pois no ano passado, quando o PMI permaneceu estável, o Bitcoin ainda disparou até US$ 126.080. As previsões das instituições divergem: a Dragonfly estima US$ 150.000, enquanto a Galaxy acredita que pode variar entre US$ 50.000 e US$ 250.000.

PMI ultrapassa 50, encerrando ciclo de contração de 26 meses

(Origem: Trading Economics)

O relatório divulgado na segunda-feira pela Associação de Gestão de Fornecedores dos EUA (ISM) abalou o mercado. O índice de gerentes de compras (PMI) do setor manufatureiro dos EUA para janeiro foi de 52,6, muito acima da expectativa geral de cerca de 48,5, encerrando um ciclo de 26 meses de contração econômica. Este número não só ultrapassou a linha de 50, que indica expansão, como também atingiu o maior valor mensal desde agosto de 2022, demonstrando uma forte recuperação do setor manufatureiro americano.

O índice PMI é um indicador de clima econômico bastante observado por investidores e pelo Federal Reserve, usado para avaliar a força da economia, riscos de inflação e a necessidade de ajustar a política monetária. Um PMI acima de 50 indica expansão econômica, enquanto abaixo de 50 indica contração. Com 52,6, o índice não só cruzou a linha de estabilidade, como também mostra uma dinâmica de expansão robusta, o que tem grande impacto no mercado de ativos de risco.

O ciclo de contração de 26 meses finalmente chegou ao fim, cobrindo toda a fase de aumentos agressivos de juros pelo Fed, alta da inflação e preocupações com recessão. A reversão do PMI pode sinalizar que a economia dos EUA saiu do período mais difícil e está entrando em uma nova fase de expansão. Essa mudança de ciclo, historicamente, costuma estar relacionada a grandes oportunidades para ativos de risco, motivo pelo qual analistas de Bitcoin estão atentos a esses dados.

Na composição do PMI, o aumento não é resultado de uma única melhora, mas de uma recuperação sincronizada de vários componentes, como novos pedidos, produção, emprego e estoques. O índice de novos pedidos é especialmente importante, pois serve como um indicador líder da atividade futura. Quando as empresas começam a receber mais pedidos, isso indica uma recuperação na demanda, que se traduz em expansão da produção, aumento de empregos e investimentos, criando um ciclo virtuoso.

Dados históricos revelam relação delicada entre PMI e Bitcoin

Joe Burnett, vice-presidente de estratégia de Bitcoin na Strive, destacou a relação histórica entre o PMI e o preço do Bitcoin. Ele afirmou: “Historicamente, essas inversões do PMI sinalizam uma mudança de preferência por ativos de risco”, apontando que, após aumentos no índice de produção manufatureira em 2013, 2016 e 2020, o Bitcoin também subiu.

O caso de 2013 é especialmente emblemático. Naquele ano, o PMI começou a se recuperar após um período de baixa no final de 2012, e o Bitcoin experimentou duas grandes altas em 2013, passando de US$ 13 no início do ano para US$ 1.100 no final, um aumento de mais de 8.000%. Em 2016, o padrão se repetiu: após o PMI tocar o fundo, o Bitcoin iniciou um bull market épico em 2017, passando de cerca de US$ 1.000 para US$ 20.000. O caso de 2020 foi ainda mais direto: após a reversão em V do PMI devido à pandemia, o Bitcoin saiu de uma baixa de US$ 3.800 para atingir US$ 60.000, com alta proporcional.

Três razões pelas quais a alta do PMI impulsiona o Bitcoin

• Aumento do apetite ao risco: A recuperação manufatureira reforça a confiança dos investidores, levando recursos de ativos seguros para ativos de risco.
• Melhora no ambiente de liquidez: A expansão econômica costuma vir acompanhada de políticas monetárias acomodatícias, favorecendo o fluxo de liquidez para o Bitcoin.
• Hedge contra a inflação: A expansão do setor manufatureiro pode gerar preocupações inflacionárias, tornando o Bitcoin uma ferramenta de proteção que atrai capital.

De meados de 2020 até 2023, a variação do índice manufatureiro tem se correlacionado fortemente com o preço do Bitcoin e do mercado de criptomoedas em geral. Essa correlação não é casual, mas reflete o impacto sistemático do ciclo macroeconômico na precificação de ativos de risco. Quando a manufatura expande, lucros das empresas aumentam, o mercado de trabalho melhora, a confiança do consumidor sobe, criando um ambiente favorável ao risco. Como um dos ativos mais voláteis do portfólio de risco, o Bitcoin tende a obter retornos superiores nesse cenário.

O analista de criptomoedas conhecido como Plan C alerta ainda: “Se você não elevar sua compreensão do ciclo do Bitcoin de uma visão de halving de quatro anos para uma perspectiva de ciclo de negócios e macroeconomia… você vai perder a segunda onda de alta do mercado de Bitcoin!” Essa visão desafia a narrativa tradicional de que o ciclo de halving de quatro anos é o principal motor do preço do Bitcoin, defendendo que o ciclo macroeconômico é o fator determinante.

Vozes de ceticismo: desconexão entre PMI e Bitcoin

Por outro lado, nem todos os analistas concordam com a relação direta entre PMI e Bitcoin. Benjamin Cowen, fundador do Into The Cryptoverse, aponta que o movimento do Bitcoin nem sempre acompanha o índice manufatureiro, reforçando que “Bitcoin não representa a economia”. Ele cita como exemplo mais forte o desempenho de 2025.

No ano passado, o PMI da manufatura do ISM caiu ou permaneceu estável por vários meses, indicando fraqueza contínua do setor. Segundo a lógica de correlação positiva, o preço do Bitcoin deveria estar fraco ou em queda. Contudo, o que aconteceu foi exatamente o oposto: o Bitcoin disparou de cerca de US$ 40.000 no início do ano para atingir US$ 126.080 em outubro, uma alta de mais de 200%. Essa desconexão mostra que os fatores que movem o preço do Bitcoin são muito mais complexos do que um único indicador macroeconômico.

Cowen defende uma abordagem diferente: o preço do Bitcoin é principalmente influenciado por fatores nativos do mercado de criptomoedas, como ciclos de halving, dados on-chain, fluxos de fundos para ETFs, regulamentação e inovação tecnológica. Embora o macroeconomia tenha impacto, não é o principal. O forte desempenho de 2025 deve-se à introdução de ETFs de Bitcoin à vista, às políticas pró-criptomoeda do governo Trump e à adoção institucional acelerada, e não ao movimento do PMI.

Essa divergência de análises revela a complexidade do mercado de Bitcoin. Como um ativo emergente, ele é influenciado tanto por fatores macro tradicionais quanto por suas próprias dinâmicas de oferta e demanda. Em certos períodos, ele se comporta como um ativo de risco, sincronizado com ações de tecnologia e dados econômicos, enquanto em outros, mostra independência, impulsionado por narrativas específicas do mercado cripto. Investidores precisam acompanhar tanto indicadores macro quanto dados on-chain para formar uma visão completa.

Razões profundas por trás das previsões extremas das instituições

Desde o evento de liquidação de 10 de outubro, o Bitcoin passou por meses turbulentos, com mais de US$ 19 bilhões em posições alavancadas sendo liquidadas de uma só vez. O preço do Bitcoin caiu quase 38% desde o pico de outubro, enquanto metais preciosos e ações tiveram tendência de alta, levando a um sentimento negativo no mercado de criptomoedas. Os investidores institucionais estão extremamente divididos quanto ao futuro do Bitcoin em 2026.

No relatório de previsão para 2026, a firma de venture capital em criptomoedas Dragonfly projeta que o preço do Bitcoin deve ultrapassar US$ 150.000 até o final do ano. Tom Lee, chefe de pesquisa da Fundstrat, prevê que o Bitcoin pode recuar antes de uma recuperação e uma nova alta. A previsão mais extrema vem da Galaxy Digital, que se recusa a fazer uma previsão específica, alegando que 2026 será “muito caótico” para prever, estimando uma faixa de preço entre US$ 50.000 e US$ 250.000.

Essa faixa de US$ 50 mil a US$ 250 mil, uma variação de cinco vezes, reflete a enorme incerteza atual. Os fatores que apoiam o otimismo incluem: a recuperação histórica do PMI, adoção contínua de ETFs, políticas pró-criptomoeda do governo Trump e o efeito de escassez de oferta após o halving. Os fatores que pesam contra incluem: liquidez macro restrita, riscos geopolíticos, alta correlação com ativos tradicionais de risco e estruturas técnicas de baixa.

(Fim da tradução completa e revisada para cobrir todo o conteúdo original, incluindo elementos após imagens, listas e detalhes importantes.)