Decisão final do CPI: a inflação de dezembro pode apresentar uma «recuperação de rebound», sendo necessário estar atento ao risco de extremos

BlockBeats Notícias, 12 de janeiro, o mercado prevê geralmente que o CPI dos EUA de dezembro possa apresentar uma recuperação faseada (os dados serão divulgados na terça-feira às 21h30), principalmente devido ao efeito de correção estatística após a normalização da pesquisa do Bureau of Labor Statistics, e não necessariamente indica uma deterioração estrutural da inflação.

A divulgação do emprego não agrícola de novembro e do CPI ocorre próximo uma da outra. Os dados do emprego mostram que o mercado de trabalho dos EUA continua a desacelerar, com a taxa de desemprego subindo para 4,6% (antes de arredondar, 4,573%), o nível mais alto em quase quatro anos. No entanto, devido aos efeitos remanescentes do impasse do governo, a confiabilidade dos dados é questionada, e não conseguiu reforçar claramente as expectativas do mercado de uma redução antecipada das taxas pelo Federal Reserve.

Os contratos futuros de taxa de juros indicam que o mercado espera geralmente que a reunião de janeiro mantenha as taxas inalteradas, com possíveis primeiras reduções em março, abril ou junho, mas nenhuma delas com uma probabilidade superior a 50%, mostrando que o caminho ainda é altamente incerto. A previsão principal para o CPI desta vez é:

CPI geral anual: ligeiramente recuperado de 3,0% para 3,1% CPI núcleo anual: mantido em 3,0%

Três cenários de projeção:

1. Dentro do esperado: impacto limitado nos ativos de risco, o mercado foca na reação aos níveis técnicos-chave.
2. Surpreendentemente acima do esperado (especialmente o núcleo do CPI): aumento das preocupações com a rigidez da inflação, podendo suprimir a preferência por risco no curto prazo.
3. Queda significativa inesperada (baixa probabilidade): possivelmente em ressonância com o enfraquecimento do emprego, reforçando as expectativas de afrouxamento, beneficiando ativos de risco.

O CPI de dezembro pode se tornar um amplificador de volatilidade de curto prazo no mercado, sendo importante prevenir o impacto de “valores extremos” nas expectativas de taxas e na precificação de ativos.