Com o investimento da Tether e o endosse do Banco Central do Brasil, por que a blockchain empresarial Rayls é bem avaliada, mas não tem sucesso?

Autor: Frank, PANews

Recentemente, sob um estado de silêncio em todo o mercado, o projeto pouco conhecido Rayls iniciou oficialmente o TGE em 1 de dezembro. Este projeto, que quase não tinha atenção anteriormente, obteve o apoio das duas principais exchanges internacionais conhecidas por suas rigorosas normas de conformidade e gestão de risco, Coinbase e Kraken, já na fase de lançamento, e também foi lançado simultaneamente em várias exchanges, incluindo Binance Alpha, Gate e Bitget.

Isso não pode deixar de fazer com que o mercado comece a lançar olhares curiosos para o Rayls. Que tipo de fundo e recursos poderiam atrair a atenção de uma exchange regulamentada? Este projeto, que tenta construir uma ponte entre “blockchain permissionada” e “blockchain pública”, segurando o bilhete de entrada para o projeto piloto DREX do Banco Central do Brasil, realmente está abrindo uma nova era para os RWA ou é apenas “vinho novo em garrafa velha”?

O Banco Central do Brasil endossa, os recursos da América Latina atraem investimento da Tether

A pista que a Rayls mira é a blockchain de conformidade empresarial, que por si só não é uma narrativa nova. Há dez anos, conceitos de blockchains de consórcio ou privadas, como Hyperledger Fabric ou R3 Corda, já estavam em funcionamento. No entanto, devido ao sacrifício da liquidez global, a maioria dessas blockchains privadas ou de consórcio acabou se tornando ilhas de dados.

A Rayls voltou a entrar neste mercado, atraindo a atenção dos grandes players do setor, com a empresa desenvolvedora Parfin oferecendo um sólido recurso de indústria e acumulação técnica. A Parfin foi fundada em 2019, com sede em Londres, Reino Unido, e no Rio de Janeiro, Brasil. Antes do lançamento da Rayls, a Parfin atuava como fornecedora de infraestrutura Web3 e, durante muitos anos, ofereceu soluções de custódia, execução de transações e gestão de ativos para bancos, empresas de tecnologia financeira e bolsas de criptomoedas. Este caminho de desenvolvimento “primeiro os negócios, depois a blockchain” permitiu que a Rayls, desde o seu nascimento, tivesse uma base de clientes já estabelecida, incluindo instituições financeiras de topo como Santander e Itaú.

Além disso, a Tether anunciou recentemente um investimento na empresa de desenvolvimento Rayls, para impulsionar a adoção do USDT na região da América Latina e entre instituições. Ao mesmo tempo, a Rayls já está disponível no maior provedor de infraestrutura de mercado financeiro do Brasil, a Núclea, que também é um dos co-investidores da rodada de financiamento da Rayls.

A razão pela qual a Rayls chamou a atenção de instituições e empresas como a Tether está intimamente relacionada à sua rica experiência operacional na região da América Latina. Entre as quais, o maior endosse da Rayls vem do Banco Central do Brasil. Em 2024, o Banco Central do Brasil lançou um projeto de teste de moeda digital, chamado DREX. A Rayls participou com sucesso de duas rodadas de testes e forneceu soluções de privacidade para o projeto. Além disso, a Rayls também foi selecionada em 2024 para o projeto Kinexys do Project EPIC do JPMorgan, que também se destaca por suas soluções de privacidade e identidade.

Este modelo dominado por recursos torna o Rayls, em comparação com redes de blockchain corporativas anteriores, mais adequado para cenários práticos. Do ponto de vista da trajetória operacional do Rayls, seu principal objetivo é usar soluções de privacidade como ponto de ruptura, participando profundamente no processo de emissão de moeda digital dos bancos centrais de vários países, para estabelecer sua própria proteção. Em novembro, o Rayls anunciou a sua participação no Desafio de Inovação DLT do Banco da Inglaterra e do Banco de Compensações Internacionais em Londres. Anteriormente, também conquistou o segundo lugar no 2023 G20 TechSprint, organizado pelo BIS (Banco de Compensações Internacionais).

No entanto, esta abordagem focada na operação do lado institucional também faz com que a Rayls careça de visibilidade aos olhos dos investidores comuns.

Cadeia pública + cadeia privada, avanço tecnológico ou vinho novo em garrafa velha

A solução proposta por Rayls não parece ser nova, semelhante ao conceito de sub-rede principal da Avalanche.

A arquitetura geral do Rayls pode ser resumida como um modelo de cadeia privada compatível com EVM L2+Ethereum. Dentre elas, é composta por três partes principais: Rayls Public Chain (RPC), Rayls Private Networks (VENs), Rayls Privacy Node.

A Rayls Public Chain (RPC) é a parte da cadeia pública da Rayls, uma camada 2 do Ethereum. No entanto, embora esta seja uma cadeia pública sem permissões, qualquer endereço de carteira que deseje interagir com a cadeia pública Rayls deve primeiro passar pela verificação de identidade descentralizada (DID) para provar que não é uma entidade sujeita a sanções. De certa forma, isso pode limitar a ideia de participação de alguns usuários. No entanto, para a Rayls, o efeito final que eles desejam alcançar é exatamente a realização de um ambiente DeFi completamente “limpo”, e essa limitação parece ser necessária, sendo tanto uma desvantagem quanto uma barreira de proteção.

E a Rayls Private Networks (VENs) é a parte em que instituições como bancos participam principalmente, sendo uma cadeia privada com mecanismo de proteção total da privacidade. As várias instituições financeiras podem estabelecer suas próprias sub-redes privadas e operar seus próprios livros de contas de privacidade nessa sub-rede. Por um lado, como opera em um único nó, pode alcançar o melhor desempenho. Por outro lado, a VENs introduziu o protocolo de privacidade Enygma, combinando provas de conhecimento zero (ZKPs) e criptografia homomórfica completa (FHE), capaz de atender às necessidades de privacidade das instituições.

O Rayls Privacy Node é o software de nó que liga os dois. Como uma blockchain especificamente projetada para bancos e instituições financeiras, o teste de desempenho é especialmente notável. De acordo com o white paper da Rayls, a taxa na parte da sua blockchain pública pode atingir níveis sub-segundo, enquanto a capacidade de processamento de um único nó na blockchain privada pode ultrapassar 10000TPS.

No entanto, o vice-presidente do Banco Central do Brasil, Renato Dias de Brito Gomes, revelou em uma palestra em 2025 que, na proposta técnica do Rayls, “o sistema de liquidação total (RTGS) pode processar 300 transações por segundo, enquanto o sistema Drex sem a solução de privacidade processa 150 transações por segundo, e a velocidade do sistema Drex após a ativação dessa solução de privacidade cai para menos de 10 transações/segundo”. Nesse sentido, o Rayls ainda enfrenta desafios em equilibrar privacidade e desempenho.

De acordo com o relatório da Messari, a versão V1 da mainnet da Rayls só será lançada no primeiro trimestre de 2026. No segundo trimestre de 2026, eles planejam lançar a versão V3 dos nós de privacidade que suportam conexões múltiplas, e no terceiro trimestre de 2026, implementar o Enygma na blockchain pública. Antes do lançamento da mainnet, a Rayls dará prioridade à implementação de nós de privacidade em instituições financeiras, integrando-se com redes privadas e otimizando o processo de acesso para clientes institucionais.

Os pequenos investidores não compram? A comunidade acusa as regras de airdrop de serem fraudulentas.

No dia 19 de novembro, a conhecida instituição de pesquisa Messari publicou um relatório de pesquisa sobre a Rayls, que também se tornou o início do interesse do público pela Rayls.

Atualmente, no mercado, as discussões mais frequentes sobre a Rayls também se concentram na atenção gerada pelo TGE e pelo relatório da Messari. Em termos de economia de tokens, o token RLS lançado pela Rayls tem um fornecimento total de 10 bilhões, com um fornecimento inicial de 1,5 bilhão após o lançamento. Os dados pré-mercado da Whales Market mostraram que o preço pré-mercado alcançou um máximo de 0,084 dólares, mas o preço do RLS caiu rapidamente após o lançamento. Até 1 de dezembro, caiu de 0,068 dólares para 0,017 dólares, com uma queda máxima de cerca de 75%. Até 2 de dezembro, a capitalização de mercado circulante do RLS era de aproximadamente 38 milhões de dólares, enquanto a capitalização de mercado total era de cerca de 250 milhões de dólares. Com base no FDV, seu nível de capitalização de mercado é semelhante ao da Sonic, e, segundo a capitalização de mercado circulante, sua classificação está próxima ao final do L1.

As causas para a queda do preço de abertura podem ser de dois lados: por um lado, a presença relativamente baixa da Rayls no setor de criptomoedas fez com que os investidores individuais não a conhecessem bem. Por outro lado, o montante total de airdrop baixo e as regras um tanto injustas deixaram a comunidade desapontada.

No dia 10 de novembro, a Rayls anunciou que 200 mil pessoas já estavam a construir projetos na rede de testes da Rayls. E completaram 1,6 milhões de transações. Até 1 de dezembro, os dados da sua rede de testes mostraram que foram realizadas um total de 5,04 milhões de transações, com um total de endereços superior a 2,025 milhões.

Antes do lançamento, a Rayls iniciou um experimento de validação chamado “Prova de Humanidade”, que consiste na verificação de identidade on-chain para KYC, após a conclusão da verificação, os usuários podem obter um NFT de certificação Rayls. De acordo com dados oficiais, mais de 150.000 verificações de identidade foram concluídas, e com base nesses dois dados, o desempenho da Rayls é considerado mediano.

Ao mesmo tempo, o feedback da comunidade sobre os airdrops também é muito escasso, com usuários afirmando que investiram muito tempo para completar tarefas e aumentar a participação, mas a quantidade final de airdrops é inferior à dos usuários da Binance Alpha, com apenas pouco mais de 700 tokens. Um usuário expressou claramente: “Rayls precisa responder a uma pergunta: qual é o valor real oferecido aos usuários que apoiaram este projeto desde o início?”

De acordo com a análise de dados da PANews, a conta do contrato de airdrop na cadeia Rayls recebeu um total de 110 milhões de tokens, estimando-se que o valor total desse airdrop seja de aproximadamente 2,04 milhões de dólares, com base no preço de 0,0186.

Lista de tarefas de certificação do Rayls

De uma forma geral, o núcleo do Rayls reside no fato de que ele atinge com precisão a dor de cabeça das instituições financeiras tradicionais que desejam abraçar o DeFi, mas têm medo dos riscos de conformidade. No entanto, como uma blockchain que se concentra em atender clientes institucionais, sua atratividade sob a perspectiva de usuários comuns ou investidores de varejo não é muito alta. Especialmente quando cada usuário que acessa a rede precisa passar pelo KYC, o conceito de “sem permissão” realmente precisa ser questionado, o que pode bloquear significativamente o entusiasmo dos usuários comuns em participar. E se a solução técnica de conformidade de privacidade proposta pelo Rayls conseguirá operar de forma estável sob a pressão de milhões de transações diárias de bancos também é uma incógnita.

Rayls apresentou um grande plano: levar os bancos para a cadeia. Mas antes disso, deve primeiro provar que não só pode obter a validação de conformidade dos reguladores, mas também suportar as tempestades do mercado descentralizado e os testes de pressão técnica. Antes que a mainnet V1 seja oficialmente lançada e resolva os gargalos de desempenho, o RLS pode ainda ser visto como um caro bilhete de entrada para instituições, e não como o Alpha para investidores de varejo.