Recentemente, a escalada da situação no Oriente Médio fez o humor do mercado oscilar, e notei um fenômeno interessante: quando os riscos geopolíticos locais estão mais altos, os ativos criptográficos tendem a se mostrar mais fortes.

Os avanços nas negociações entre EUA e Irã se tornaram o foco dos últimos dias. Os EUA implementaram um bloqueio marítimo nos portos iranianos, e o exército americano posicionou mais de 15 navios de guerra no Estreito de Hormuz para interceptar. Segundo as últimas notícias, as partes podem realizar uma nova rodada de negociações diretas em Islamabad no dia 16, e Trump afirmou que ambos estão ansiosos para chegar a um acordo, sendo a questão nuclear o ponto central das negociações.

A crise de abastecimento de energia é o núcleo deste conflito. O diretor da Agência Internacional de Energia afirmou que o fechamento quase completo do Estreito de Hormuz interrompe cerca de 13 milhões de barris de fornecimento por dia, algo sem precedentes na história. Ele alertou que ações hostis já danificaram mais de 80 instalações de energia, e a recuperação pode levar até dois anos. Mas, curiosamente, os preços do petróleo não refletiram totalmente a gravidade da crise — o WTI caiu abaixo de US$ 100, revertendo grande parte da alta do dia.

A reação do mercado foi bastante complexa. O índice de medo e ganância subiu 12% e depois caiu, enquanto as criptomoedas subiram contra a tendência — o Bitcoin avançou mais de 5% para US$ 77,7 mil, e o Ethereum subiu mais de 8% para US$ 2,32 mil. O dólar atingiu uma baixa de um mês e meio, em 98,3. No mercado de commodities, o alumínio de Londres atingiu uma máxima de quatro anos, com alta de 3,81% a US$ 3.645 por tonelada, devido às restrições na exportação de alumínio do Oriente Médio. O preço à vista do ouro caiu 2,41%.

As ações americanas subiram em todos os setores, com o Dow Jones ganhando 0,63%, o S&P 500 subindo 1,02% e o Nasdaq reagindo com alta de 1,23%. As ações de tecnologia lideraram, com Oracle subindo mais de 12%, Intel mais de 4% e Microsoft mais de 3%. Empresas de mineração de criptomoedas e hardware de computadores tiveram desempenho destacado, com HUT8 subindo mais de 5% e Coinbase quase 4%.

As opiniões das instituições estão divididas. O presidente do Fed de Chicago, Goolsbee, acredita que os preços futuros do petróleo indicam que o aumento dos preços será temporário, desde que o consumo permaneça forte, sustentando o crescimento econômico. Mas ele também alertou que, se os preços do petróleo permanecerem acima de US$ 90-100 por vários meses, o efeito de aumento de preços se propagará para outros setores, podendo afetar a confiança do consumidor.

A BlackRock, por sua vez, retomou sua visão de sobreponderar ações americanas, considerando o impacto do conflito no Oriente Médio na economia global como gerenciável. Eles identificaram dois sinais positivos: a retomada do transporte pelo Estreito de Hormuz e sinais de que o impacto da guerra na economia será limitado. A BlackRock enfatiza que um cessar-fogo recente é crucial, pois o limiar para retornar à guerra é alto. Mesmo durante o conflito, as expectativas de lucros corporativos continuam a subir, especialmente no setor de tecnologia.

Outro dado importante é o balanço do Federal Reserve. O Fed de Nova York revelou que, no ano passado, as perdas não realizadas em seus títulos atingiram US$ 844,2 bilhões, uma redução em relação aos US$ 1,06 trilhão de 2024. Embora seja principalmente uma questão contábil, reflete a atuação do Fed usando seu balanço como ferramenta de mercado.

De modo geral, na crise do Oriente Médio, a lógica da reação do mercado é: impacto na oferta controlável a curto prazo → lucros corporativos ainda fortes → ativos de risco valem a pena ser alocados. A alta das criptomoedas nesse contexto reflete, em certa medida, a confiança do mercado na resiliência da economia.