Tenho refletido repetidamente sobre a essência do mundo das criptomoedas, para ser honesto, um pouco pessimista, mas talvez seja justamente essa visão sombria que vale a pena discutir.

Nestes anos na Wintermute, tenho visto a indústria lentamente deslizar do idealismo para compromissos com a realidade. À primeira vista, instituições entraram, tecnologias foram adotadas, mas aquela sensação de alma desapareceu. Parece que esquecemos por que estamos aqui.

Lembro de um ponto central em "Duna" — a única maneira de a humanidade sobreviver é diversificar. No livro, há o conceito de "Caminho de Ouro" — primeiro colocar a humanidade sob correntes estáveis, e quando elas desaparecerem, a humanidade vai odiar profundamente qualquer forma de centralização. Essa metáfora é genial. Nascemos para construir impérios, mas quanto maior o império, mais devastadora é a queda. A história é assim: caos → auto-organização → império → colapso.

Hoje, temos três caminhos diante de nós. O primeiro, o sistema financeiro tradicional engole as criptomoedas, com a popularização de stablecoins, KYC em cadeias corporativas, o Bitcoin se tornando ouro digital sob controle de governos e instituições. Por mais avançada que seja a tecnologia, estamos completamente derrotados. O segundo é um sonho — governos nunca abrirão mão de sua soberania, e cassinos não abrirão na Solana sem restrições.

Então, resta apenas o terceiro caminho: construir algo paralelo e totalmente independente do sistema existente. Os anos de reflexão na Wintermute giraram em torno dessa direção.

O mais doloroso é que, de 2022 a 2024, os ataques regulatórios e o colapso de instituições centralizadas deveriam nos ensinar a lutar por mais liberdade, mas, ao contrário, pensamos que basta colocar as pessoas certas nos lugares certos para vencer. É ingênuo demais.

Reclamamos há anos da má experiência do usuário, do Bitcoin difícil de usar, de ataques frequentes de hackers. Mas e se essas inconveniências forem justamente o preço que devemos pagar pela soberania? Devemos focar naqueles 50% que realmente precisam de soberania — países em desenvolvimento sob controle governamental, e países desenvolvidos cada vez mais parecidos com China e Rússia, com leis anti-privacidade.

O núcleo não é lutar contra a regulamentação, mas criar algo que ela não possa controlar. O que isso significa? Abraçar protocolos sem permissão, uma verdadeira governança DAO, não depender de stablecoins centralizadas, proteger a privacidade. Stablecoins algorítmicas deveriam ser novamente grandiosas; estamos viciados demais no modelo Ponzi. A ideia por trás do DAI e UST está certa, o erro foi acrescentar USDC e rendimentos insustentáveis.

O final de "Duna" é a "dispersão" — a humanidade dispersa e foge para o vazio. Nós também devemos nos fragmentar e aprender a lição. Embora atualmente seja impossível escapar completamente para um mundo paralelo de criptomoedas, pelo menos podemos começar a construir algo, para que as futuras gerações tenham um lugar para fugir.

Ferramentas que possam ser usadas para escapar são as únicas coisas que valem a pena construir. Quando as criptomoedas deixarem de estar na moda, elas ainda poderão existir sem depender do mundo exterior. A missão da Wintermute é participar desse processo, não ajudar o império a correr mais rápido.

A maioria escolherá coexistir com o império, o que é normal. Mas aquele pequeno grupo que realmente valoriza a liberdade criará uma saída, recuperando o que perdemos.