Recentemente, a forte queda no mercado de ouro provocou uma onda de vendas em massa. O ouro à vista caiu abaixo de 4.300 dólares por onça, e a prata também recuou 5%, com a maioria das pessoas clamando por venda. Mas um analista que estuda há muito tempo os ciclos de commodities, Kevin C. Smith, viu uma outra história.

Ele publicou uma série de análises recentemente, com um ponto de vista bastante interessante — agora é a oportunidade de comprar ações de mineração de ouro, e até sugeriu que investidores vendam fundos do S&P 500 para trocar de posição. À primeira vista, parece um pouco ousado, mas ele apresentou dados históricos para apoiar essa avaliação.

Ele revisitou o desempenho do mercado durante a Guerra do Yom Kippur em 1973. Naquela época, o preço do petróleo disparou 287% no início de 1974, enquanto o S&P 500 caiu 43,6% de seu pico. No mesmo período, as ações de mineração de ouro (índice XAU) subiram 165,8%, enquanto o mercado de ações caiu 31%. Um ano após a guerra, as ações de ouro ainda subiram 87%, enquanto o S&P 500 permanecia na baixa. Essa comparação realmente chama atenção.

A lógica dele é a seguinte: quando a inflação atinge, especialmente aquela impulsionada pelo preço do petróleo, há uma forte divergência entre ações tradicionais e ativos tangíveis. O capital tende a sair de ações supervalorizadas do mercado americano e migrar para ouro e ações de mineração.

Vamos olhar a situação atual. Desde 28 de fevereiro, após Israel e os EUA lançarem ataques de mísseis contra o Irã, o petróleo bruto do Texas (WTI) subiu 46,7%. Isso lembra um pouco o impacto energético dos anos 1970. Mas o estranho é que, segundo a CNBC, em meio ao medo de inflação que assola o mundo, ouro e prata estão sendo vendidos.

Smith acha isso interessante. Normalmente, a expectativa de inflação (especialmente com o aumento do preço do petróleo) deveria beneficiar ouro e ações de mineração, mas agora eles estão caindo. Sua interpretação é: isso não é uma reversão, mas uma limpeza de stops. O mercado de ações ainda está sendo negociado com altas avaliações, e o momento de rotação de capital de ações para mineradoras já chegou.

Sua recomendação é direta: venda fundos do S&P 500 e compre ações de mineração de ouro. É uma aposta direta na repetição da história. Sua lógica se baseia em dois pontos: primeiro, que o aumento do preço do petróleo vai pressionar os lucros corporativos e as avaliações de ações; segundo, que há precedentes históricos de que, nesse ambiente, as ações de ouro superam outros ativos.

Claro, essa é apenas a opinião de um analista. Mas, em tempos de grande incerteza tanto no mercado de ouro quanto no de ações, essa perspectiva histórica realmente vale a reflexão.