Conferência em Hong Kong - Ensaio

Desta vez, vindo a Hong Kong para a conferência, meu principal objetivo era encontrar velhos amigos, alguns deles também parceiros de longa data, ainda mantendo a colaboração.
Este ano, pela primeira vez, tive uma sensação: “Este setor envelheceu”
Na minha impressão, esses velhos amigos sempre foram jovens cheios de energia, mas nesta reunião, as rugas no rosto, os cabelos brancos, a pele sem brilho, até mesmo o corpo descontrolado e o olhar apagado...
Isso me chocou bastante, e eu sempre me vejo como o jovem de antes, pensando “Por que meus amigos estão tão velhos...”
Sempre sigo uma alimentação e uma saúde científicas, e parece que isso me mostra que o tempo não os deixou passar, mas me deixou (se vocês virem isso, não me batam, haha), mas encontrei alguns “rei de melancia”, e a coisa é realmente farta.
Ao ver ontem uma foto antiga de profissionais do setor, pela primeira vez senti: “Caramba, isso realmente é uma indústria velha!”
Antes, era representada por geeks, tecnologias emergentes e a nova era, agora mais parece uma indústria de ativos de risco, com todos os setores quase consolidando-se.
Desde 2009 até hoje, já se passaram 17 anos, uma indústria que evoluiu quase 20 anos, realmente amadureceu em todos os aspectos, todos os experimentos foram feitos, as armadilhas também, a maioria do entusiasmo dos veteranos se esgotou, é difícil inovar de forma revolucionária.
O verão DeFi talvez seja o ano de maior explosão de aplicações e startups nesta indústria, mas quando dizem que isso é inovação, na verdade essas jogadas já foram feitas na BTS, ENU e EOS, e até evoluíram a partir da BTS. Esta indústria reúne tantas pessoas inteligentes e dinheiro inteligente, explorando há quase 20 anos, tenho motivos para concluir que “o padrão da indústria já está definido, as fronteiras já estão bem exploradas”. Portanto, um lembrete para mim mesmo: nesta indústria, focar na capacidade de retornar aos limites, concentrar-se na sua própria pista e nicho.
Hoje, em relação ao BTC, tenho mais dúvidas: ele ainda pode manter um mercado em alta eterno?
Depois de tantos anos, sob seu mecanismo único, o Bitcoin conseguiu consolidar um enorme consenso global através de uma narrativa grandiosa, caminhando até aqui. Propusemos muitas narrativas, como: descentralização, combate à inflação, resistência à censura, ouro digital, pagamentos P2P, super soberania individual... mas quase todas essas narrativas foram quase completamente destruídas até hoje.
Descentralização: o mecanismo de descentralização do Bitcoin não mudou, mas aspectos como concentração de tokens, monitoramento de endereços e concentração de poder de hashing, além de fiscalização de pools de mineração, enfraqueceram essa característica.
1) Concentração de tokens. O Bitcoin já minerou mais de 20 milhões de moedas, mas a concentração de tokens está cada vez mais nas mãos de instituições e poucos indivíduos, a centralização aumenta, ETFs e MicroStrategy logo ultrapassarão 1 milhão de moedas, outras instituições reguladas e empresas listadas já possuem mais de 1 milhão, alguns países também detêm grandes quantidades de BTC... a concentração de tokens só aumenta, a tendência de centralização é irreversível.
2) Monitoramento de endereços. Todos os endereços estão sendo monitorados e auditados, até mesmo para fins de AML e contra terrorismo, várias empresas de AML já fazem esse trabalho, muitos clientes me procuram para comprar BTC limpo de endereços de explosão, ou seja, ainda há BTC sujo. Esses endereços claramente estão sob o controle de forças centralizadas. A narrativa foi destruída!
3) Concentração de poder de hashing. Os três maiores pools de mineração representam mais de 60% do poder total da rede, os sete maiores pools representam mais de 90%, e essa tendência de concentração não mudou. Nosso objetivo inicial era criar pools descentralizadas, mas ao tentar, encontramos obstáculos técnicos, de sobrevivência e de aceitação pelos mineradores, então pausamos por enquanto. Nosso impacto na indústria hoje é apenas redistribuir algum poder de hashing dos três maiores pools, aumentando um pouco a descentralização, ou seja, participamos do processo de centralização.
Hoje, as pools de mineração operam em uma era de lucros mínimos, e com o halving contínuo, as taxas na cadeia não sustentam muitas pools, o que inevitavelmente levará à eliminação da maioria delas. Estou muito certo e pessimista sobre essa tendência, e sem poder fazer nada. A narrativa foi destruída!
4) Fiscalização das pools. Quase todas as pools têm entidades legais e indivíduos, as maiores pools, que controlam a maior parte do poder de hashing, precisam cumprir leis nacionais, essa é uma obrigação legal. Em breve, veremos cada transação na rede Bitcoin sendo interceptada e interrompida por autoridades, centralizando o poder de empacotamento de transações na cadeia, uma tendência que se fortalece com a concentração de poder de hashing, e que não pode ser impedida. Estou muito pessimista. A narrativa foi destruída!
5) Resistência à censura. Ao ver isso, você já sabe que essa narrativa já foi destruída na prática.
6) Ouro digital. A narrativa de proteção contra riscos do ouro físico já foi destruída, e a de ouro digital também!
7) Super soberania individual. Também foi destruída!
8) Pagamentos P2P. A velocidade de transação do Bitcoin e a capacidade de blocos estão fadadas a não serem usadas para pagamentos, pois as demandas atuais podem ser atendidas por stablecoins. Essa narrativa já foi destruída!
9) Combate à inflação monetária. Essa narrativa ainda é válida, o limite de 21 milhões de moedas continua eficaz, o que significa que o Bitcoin é mais uma reserva de valor/meio de armazenamento de valor. A menos que esse limite seja alterado, é difícil de mudar, e não estou tão preocupado com a concentração de hashing ou computação quântica.
Resumindo, quase 20 anos, a maioria das narrativas do Bitcoin foi destruída ou será, e nossa exploração de seus limites também se tornou clara, restando apenas os 21 milhões e o armazenamento de valor, com uma sensação de resignação.
Então, a narrativa de um mercado em alta eterno do Bitcoin ainda existe?
Ativos de risco são influenciados por ciclos, liquidez e macroeconomia, e o mercado em alta é apenas uma fase relativa à taxa de câmbio com a moeda fiduciária, portanto, não existe um mercado em alta eterno. Mas o limite fixo de 21 milhões de moedas do Bitcoin, frente à superimpressão de moedas fiduciárias, faz do Bitcoin o vencedor na taxa de câmbio, e essa é a única característica remanescente que ainda não foi destruída.
Hoje, minha compreensão do Bitcoin está mais clara: após resistir a quase 20 anos de erosão do mundo, ele não consegue mais sustentar muitas expectativas e narrativas, retornando ao seu próprio núcleo. O Bitcoin ainda é um projeto extremamente único e elegante neste planeta.
Bitcoin, eu te amo!
Comentário final: o pato assado de Hong Kong é realmente sensacional!