Há um ano parecia indiscutível: OpenAI era o rei da IA, o favorito dos investidores, a empresa que todos queriam. Mas algo mudou silenciosamente no mercado. Agora, quando você caminha pelo Vale do Silício e conversa com venture capitalists, o sentimento é completamente diferente.

Anthropic não só está ganhando terreno, como está erosionando a posição de liderança da OpenAI em quase todas as dimensões que importam. Desde a participação de mercado empresarial até como Wall Street e investidores privados veem ambas as companhias, o equilíbrio de poder se inclinou de uma forma que poucos esperavam há apenas doze meses.

Nesta semana, na conferência HumanX de IA em São Francisco, a mudança foi evidente. Investidores e empreendedores concordaram: Anthropic é o novo favorito. Uma investidora da Renegade Partners disse sem rodeios: no ano passado, em Las Vegas, todos apostavam na OpenAI, mas agora a Anthropic parece estar vários passos à frente. E os números confirmam isso. A Anthropic acaba de anunciar que sua receita anual recorrente ultrapassou os 30 bilhões de dólares, deixando para trás os 25 bilhões que a OpenAI havia divulgado.

O mais interessante é o que está acontecendo no mercado secundário. Os dados que circulam mostram que a avaliação privada da Anthropic já gira em torno de 863,6 bilhões de dólares, superando os 846,1 bilhões da OpenAI. Mas aqui vem o revelador: enquanto as ações antigas da OpenAI enfrentam uma demanda sem precedentes, os investidores literalmente estão fazendo fila para comprar ações da Anthropic.

Segundo relatos, há pouco, seis acionistas institucionais da OpenAI tentaram vender cerca de 600 milhões de dólares em ações. O resultado foi surpreendente: após contatar centenas de compradores potenciais, nenhum demonstrou interesse. Em contrapartida, em plataformas como Next Round Capital, os investidores têm 2 bilhões de dólares em caixa prontos especificamente para comprar Anthropic. O cofundador da Augment explicou assim: todos acreditam que a Anthropic atingirá a avaliação da OpenAI, então querem comprar agora.

No segmento empresarial, a diferença é ainda mais dramática. Claude, da Anthropic, controla entre 42% e 54% do mercado global de geração de código, enquanto a OpenAI possui apenas 21%. Em agentes empresariais, a Anthropic detém 40% contra 27% da OpenAI. E o crescimento é acelerado: em março, 65% das empresas que contrataram novos serviços de IA escolheram a Anthropic, apenas 32% optaram pela OpenAI.

O que realmente importa para Wall Street e investidores de risco é a eficiência. Segundo relatos, a OpenAI precisará de 125 bilhões de dólares anuais em custos de treinamento até 2030, enquanto a Anthropic só exigirá 30 bilhões. A Anthropic pode alcançar fluxo de caixa positivo em 2027; a OpenAI ainda não tem um horizonte claro para lucros.

A OpenAI enviou nesta semana um memorando confidencial aos seus acionistas, que foi vazado. Nele, reconhecem a Anthropic como sua maior ameaça competitiva. Enfatizam sua vantagem em infraestrutura de computação: esperam 1,9 gigawatts para 2025 e 30 GW para 2030, enquanto estimam que a Anthropic terá apenas 1,4 GW até o final de 2025. Mas a própria vazamento do memorando diz muito: uma empresa que antes era vista como líder indiscutível agora precisa explicar aos seus acionistas por que ainda é competitiva.

Claro, isso não está decidido. A OpenAI possui recursos massivos, acordos com Amazon e Nvidia, e a capacidade de se recuperar. As coisas na IA mudam rápido demais. Mas o mercado já mudou estruturalmente. A competição não se define mais por quem arrecada mais dinheiro ou conta a história mais grandiosa, mas por quem cria valor para os usuários com menor custo, máxima eficiência e melhor segmentação de mercado. Nessa nova lógica, a Anthropic leva vantagem.