Tenho mergulhado em alguns dados de metais preciosos recentemente, e há na verdade uma história bastante interessante quando você analisa as reservas de prata por país. A maioria das pessoas foca em quem está minerando mais prata agora, mas as verdadeiras oportunidades podem estar em entender onde estão as reservas e o que ainda não foi explorado.

Peru está no topo com 140.000 toneladas métricas de reservas—basicamente liderando com folga. Eles extraem cerca de 3.100 toneladas por ano, o que é sólido, mas aqui está o ponto: a maior parte vem do Antamina como um subproduto de cobre. Essa é uma joint venture entre alguns mineradores de peso, e eles acabaram de obter aprovação para um investimento de $2 bilhões para manter as operações até 2036. Depois, temos a Endeavour Silver adquirindo a mina Huachocolpa Uno no ano passado por $145 milhões, que produziu cerca de 2 milhões de onças em 2024. Então, o Peru não está apenas sentado sobre reservas—há um desenvolvimento ativo acontecendo.

A Rússia fica em segundo lugar com 92.000 toneladas métricas, produzindo cerca de 1.200 toneladas em 2024. As questões geopolíticas são obviamente um fator lá, mas eles continuam extraindo prata principalmente como subproduto de operações de cobre e polimetálicos. O que é interessante é a mina Prognoz—uma nova operação de lavra a céu aberto que deve adicionar de 5 a 7 milhões de onças por ano assim que estiver totalmente operacional. Isso pode mudar algumas dinâmicas.

A China ocupa o terceiro lugar agora com 70.000 toneladas métricas, na verdade caindo do segundo lugar. Eles atingiram 3.300 toneladas no ano passado, e o Distrito de Mineração Ying em Henan é a principal operação de prata primária deles. A Silvercorp Metals a administra e acabou de concluir melhorias que elevaram a capacidade de moagem para mais de 1,3 milhão de toneladas métricas por ano. A mina tem vida útil até 2037, então há espaço para expansão.

Polônia e México completam o top cinco de reservas de prata por país. A Polônia tem 61.000 toneladas métricas, com a KGHM sendo praticamente o peso pesado global—eles na verdade produziram a maior quantidade de prata de qualquer empresa no ano passado, com 1.341 toneladas. O México tem 37.000 toneladas, mas continua sendo o maior produtor geral. A mina Peñasquito da Newmont é enorme, e o projeto Pitarrilla da Endeavour possui quase 492 milhões de onças de prata não explorada.

O que vale a pena observar é a diferença entre reservas e produção real. Alguns países estão minerando intensamente, outros têm reservas enormes apenas esperando para serem exploradas. É aí que podem acontecer os próximos movimentos. Austrália, Chile, EUA, Bolívia—todos possuem reservas significativas de prata por métricas de país, e à medida que a demanda aumenta, qualquer um deles pode se tornar mais ativo. A cifra total global é de cerca de 550.000 toneladas métricas de reservas, então há definitivamente espaço para crescer aqui.