Acabei de revisar a situação da Target e, honestamente, o cenário do varejo tem sido bastante brutal para eles. Um ano atrás, quando divulgaram os resultados do primeiro trimestre, a empresa completamente perdeu as expectativas tanto em vendas quanto em lucros, e isso praticamente definiu o tom para o ano inteiro à frente.

As vendas nas mesmas lojas caíram 5,7% naquele trimestre, o que foi difícil. As vendas ficaram em 23,8 bilhões de dólares contra a estimativa de consenso de 24,2 bilhões, e o lucro ajustado caiu 36% para 1,30 dólar por ação, enquanto os analistas esperavam 1,61 dólar. O CEO Brian Cornell também não economizou palavras na teleconferência — ele chamou o ambiente de "excepcionalmente desafiador" e apontou a confiança do consumidor em declínio e preocupações com tarifas como principais obstáculos. Após aquele trimestre, a ação despencou e terminou o ano com uma queda de cerca de 39%.

O que realmente chamou atenção foi como a gestão recuou completamente na orientação. Eles passaram de esperar um crescimento de vendas de cerca de 1% para orientar uma queda de um dígito baixo. Basicamente, a gestão estava dizendo "sim, as coisas estão piorando, não melhorando." A questão central? Os consumidores começaram a reduzir drasticamente os gastos discricionários e a se deslocar para itens essenciais e varejistas mais baratos. O Walmart capturou muita dessa movimentação.

O panorama maior aqui é que a confiança do consumidor já estava instável entrando em 2025, com incertezas sobre tarifas e preocupações com uma desaceleração econômica. Uma pesquisa da Universidade de Michigan na época mostrou que o sentimento do consumidor estava perto de mínimos históricos. Para a Target realmente se recuperar, ela precisa que os consumidores americanos se sintam confiantes para gastar novamente, e isso não estava acontecendo.

Olhando para onde as coisas estão agora, a Target enfrentou um caminho bastante difícil à frente. A empresa lidava com pressões de custos por causa das tarifas e não podia contar com aumentos de preços como solução, pois isso apenas afastaria mais clientes. Sem uma mudança significativa no comportamento do consumidor ou nas condições econômicas, a história de recuperação simplesmente não estava ali ainda. Às vezes, a melhor estratégia é reconhecer quando uma situação está demais incerta para apostar, e esse foi o caso da previsão de 1 ano da Target naquela época.