Por que a gigante do athleisure Lululemon está perdendo o ritmo

CBS News · Kevin Carter / Getty Images

Mary Cunningham

Qua, 18 de fevereiro de 2026 às 6:05 AM GMT+9 5 min de leitura

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Lululemon há muito tempo é uma força dominante no mundo do athleisure. Mas uma série de ventos contrários, incluindo um erro recente sobre leggings transparentes, ameaça o caminho da empresa para frente.

A empresa de Vancouver, fundada em 1998, prosperou na última década por causa de seus designs inovadores, materiais de qualidade e conforto. Mas recentemente, tem lutado para encontrar seu espaço em um mercado cada vez mais saturado, onde concorrentes como Vuori e Alo estão ganhando tração com os clientes, segundo Neil Saunders, analista de varejo e diretor-geral da GlobalData Retail.

A empresa não fez o suficiente para permanecer relevante e manter seus clientes voltando, disse Saunders à CBS News.

“Se o ambiente competitivo se estreitar e seu crescimento orgânico não for tão bom, você realmente deveria apostar em coisas como inovação, fidelizar seus clientes, buscar oportunidades de expandir a fatia do mercado, mesmo que isso seja desafiador,” afirmou. “Mas a Lululemon, na verdade, fez o oposto. Ela realmente tirou o pé do acelerador.”

Para garantir, a Lululemon ainda apresenta números financeiros sólidos: a empresa reportou US$ 11,07 bilhões em receita nos 12 meses encerrados em 2 de novembro de 2025, quase 9% a mais do que no ano anterior.

As vendas, no entanto, estabilizaram nos últimos trimestres. A receita internacional está crescendo, mas a empresa está lutando para conquistar compradores na América do Norte, com seu relatório trimestral mais recente mostrando uma queda de 5% nas vendas em lojas iguais nos EUA, Canadá e México.

Ao mesmo tempo, alguns investidores estão desanimando com a empresa. No último ano, o preço das ações da Lululemon caiu quase 53%, enquanto o S&P 500 ganhou cerca de 12% no mesmo período.

“À medida que começamos nosso novo ano fiscal, nossas equipes e líderes estão focados em continuar executando nosso plano de ação para acelerar nossos negócios nos EUA, manter nosso momentum internacional e proteger nossa margem operacional com foco na melhoria a longo prazo,” disse um porta-voz da Lululemon em comunicado à CBS News.

Durante a mais recente teleconferência de resultados em dezembro de 2025, o ex-CEO da Lululemon, Calvin McDonald, destacou um novo tecido de performance que a empresa desenvolveu para treinamento de força, e prometeu que a Lululemon continuaria inovando em seu portfólio de roupas de performance, que inclui roupas para corrida, yoga, golfe e tênis.

McDonald deixou o cargo de CEO da Lululemon no final de janeiro. A empresa ainda não anunciou um substituto permanente.

Leggings transparentes

Nos últimos semanas, a Lululemon enfrentou reclamações de que um dos tecidos de uma de suas leggings — chamada “Get Low” — é transparente.

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Fundador da Lululemon, Chip Wilson, que se afastou da empresa há mais de uma década, chamou a situação de uma “falha operacional total” no LinkedIn. Ele também culpou o conselho da empresa por “destruir a marca e o preço das ações,” alegando que seus membros não estão interessados em desenvolvimento de produto.

Após retirar temporariamente as leggings de seu site, a Lululemon as retornou. Agora, elas trazem uma nova orientação para os clientes: aumentar o tamanho e combinar o produto com “roupa íntima sem costura, de tom de pele,” segundo a Bloomberg. A publicação na semana passada relatou um segundo problema com uma linha separada de leggings com o padrão “heart scatter”, que os clientes disseram serem transparentes ao se dobrar e agachar.

O porta-voz da Lululemon afirmou que a empresa valoriza o feedback dos clientes e o usa para moldar seus produtos.

Host de “problemas”

Embora o erro com as leggings certamente não tenha ajudado a empresa, não é a causa raiz dos problemas da Lululemon, disse Saunders à CBS News.

“Os problemas começaram muito antes de esse último problema com as leggings aparecer,” afirmou. “Mas o problema das leggings encapsula algumas das questões na Lulu.”

Para uma empresa que cobra algo entre $88 e $198 pelo par de leggings no preço de varejo completo, os clientes esperam qualidade de primeira, disse Saunders.

“O que isso sugere é que há uma falta de controle de qualidade, uma falta de cuidado, uma falta de atenção aos detalhes,” afirmou.

Saunders disse acreditar que os produtos da empresa se tornaram “junkificados,” com a Lululemon se afastando de suas marcas de inovação técnica e alta qualidade para roupas fortemente marcadas, que têm menos apelo para sua base de clientes.

Segundo um relatório de janeiro da consultoria Telsey Advisory Group, menos de 3% dos novos produtos da Lululemon que chegarão ao mercado em fevereiro e março terão logotipos ou gráficos.

A Lululemon está “focada em infundir novidade nas franquias existentes enquanto vê a próxima franquia ao mesmo tempo,” disse a consultoria.

Outro vento contrário é a competição acirrada de rivais como Vuori, que alguns clientes podem sentir que oferecem designs um pouco mais ousados e interessantes, segundo Saunders. Outros concorrentes incluem Athleta, de propriedade do Gap, e Alo.

A Lululemon busca manter sua posição em um mercado de athleisure mais competitivo. Em julho de 2025, a empresa processou a Costco, acusando o varejista de vender réplicas “confusamente semelhantes” de seus casacos, moletons e calças.

Com o ex-CEO deixando o cargo no final de janeiro, há espaço para um novo líder avaliar a situação e revitalizar a marca, mas a empresa precisará puxar várias alavancas para melhorar, segundo Saunders.

“Eles precisam acertar a combinação de produtos. Precisam acertar a apresentação da marca,” disse. “Precisam voltar ao que eram antes, sendo inovadores, porque costumavam ser os líderes.”

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