Ver muitas pessoas discutindo negociação de opções, na verdade o núcleo está em entender duas ações principais: comprar para abrir e comprar para fechar. Se você entender esses dois conceitos, a lógica da negociação de opções ficará clara.

Primeiro, vamos falar sobre o próprio contrato de opção. Uma opção te dá um direito, não uma obrigação, de comprar ou vender um ativo a um preço específico em uma data específica. Aqui, há dois papéis-chave: um é o comprador (holder), outro é o vendedor (writer). O comprador tem o direito de decidir se executa ou não, enquanto o vendedor tem a obrigação de cumprir o contrato quando solicitado.

As opções se dividem em dois tipos: opções de compra (call) e opções de venda (put). Uma opção de compra te dá o direito de adquirir o ativo, você aposta que o preço vai subir. Uma opção de venda te dá o direito de vender o ativo, você aposta que o preço vai cair. Por exemplo, suponha que você comprou uma opção de compra de ações da XYZ, com preço de exercício de 15 dólares, vencimento em 1º de agosto. Se na data de vencimento o preço da ação subir para 20 dólares, você pode comprar a 15 dólares, lucrando 5 dólares de diferença.

Agora, vamos falar sobre buy to open. Essa é a sua compra de um contrato de opção totalmente novo, entrando em uma nova posição. O vendedor cria o contrato e recebe o prêmio, você se torna o detentor desse contrato. Se você buy to open uma opção de compra, significa que você aposta que o preço do ativo vai subir. Se você buy to open uma opção de venda, aposta que o preço vai cair. Essa ação envia um sinal ao mercado, indicando sua posição.

Depois, temos o buy to close, que é um pouco diferente. Suponha que você tenha vendido uma opção anteriormente e agora quer sair dessa posição. Você precisa comprar um contrato exatamente oposto para compensar. Por exemplo, você vendeu para alguém uma opção de compra da XYZ com vencimento em 1º de agosto e preço de exercício de 50 dólares. Se na data de vencimento o preço estiver em 60 dólares, você terá que vender as ações a 50 dólares, perdendo 10 dólares por ação. Para evitar esse risco, você compra uma opção de compra com os mesmos termos. Assim, os dois contratos se anulam — você deve ao mercado e o mercado deve a você, zerando a posição.

Aqui, o ponto-chave é entender o mecanismo de liquidação do mercado. Cada mercado tem uma clearing house, que atua como terceira parte coordenando todas as negociações. Você não negocia diretamente com o vendedor, mas com o mercado. Portanto, ao comprar uma opção, você está comprando do mercado; ao vender, está vendendo ao mercado. É por isso que buy to open versus buy to close funcionam — todas as dívidas e créditos são liquidados pelo mercado, não entre as partes diretamente.

Resumindo: buy to open é entrar em uma nova posição, buy to close é sair de uma posição existente. A negociação de opções é realmente complexa, e entender esses conceitos básicos é essencial para operar com eficiência. Se você está pensando em entrar no mercado de opções, recomenda-se estudar bem esses fundamentos.