Análise aprofundada dos dados de liquidação de criptomoedas: 176 mil pessoas foram liquidadas, o que aconteceu no mercado de futuros?

16 de abril a 17 de abril, o mercado de derivativos de criptomoedas passou por uma rodada de liquidações intensas. Segundo dados do CoinGlass, o total de liquidações de contratos na rede nas últimas 24 horas atingiu 438,8 milhões de dólares, com 173.861 traders sendo liquidados, sendo que posições longas representaram 210,1 milhões de dólares e posições curtas 228,8 milhões de dólares, com a força dos vendedores representando aproximadamente 52% do total de liquidações. Observando no gráfico de tempo, as liquidações se concentraram principalmente no período asiático: 353 milhões de dólares em 12 horas, 25,9 milhões em 4 horas e 7,77 milhões em 1 hora. A maior liquidação individual veio do contrato BTCUSDC, no valor de 9,71 milhões de dólares.

Essa distribuição de liquidações claramente indica que a principal janela de pressão de volatilidade do mercado se concentrou na faixa compacta entre 75.400 dólares de alta rápida e uma retração para 73.501 dólares, ao invés de uma dispersão uniforme ao longo do dia. A estrutura de liquidações ao longo do tempo também revela a relação causal entre o acúmulo de alavancagem e as variações de preço — antes de uma rápida quebra de preço, as posições vendidas estavam altamente concentradas acima de 75.000 dólares, e após a quebra, ocorreram liquidações em cadeia, enquanto quando o preço recuou, as posições longas também sofreram impacto, formando um padrão clássico de compressão bidirecional.

Por que o nível de 75.000 dólares repetidamente se torna uma resistência

O Bitcoin atingiu temporariamente 75.404 dólares durante o período asiático, mas rapidamente recuou, chegando a uma mínima de 73.501 dólares, com uma faixa de volatilidade de quase 1.900 dólares nas últimas 24 horas. Até 17 de abril de 2026, o BTC está cotado aproximadamente a 74.954 USD. Não é a primeira vez que o Bitcoin encontra resistência perto de 75.000 dólares. Nas semanas anteriores, essa faixa já serviu como limite superior do preço várias vezes. Do ponto de vista da estrutura de liquidez, há uma concentração de aproximadamente 2,81 bilhões de dólares em alavancagem vendida na faixa de 76.000 a 78.000 dólares, tornando-se uma resistência natural ao avanço do preço. Quando o preço se aproxima dessa faixa, o volume de vendas aumenta significativamente, enquanto a força de compra diminui. Paralelamente, o índice Nasdaq dos EUA subiu por 12 dias consecutivos, atingindo a maior sequência de alta desde 2009, refletindo um sentimento otimista em ativos de risco tradicionais, mas o Bitcoin não conseguiu acompanhar essa tendência de fluxo externo, recuando rapidamente após atingir 75.000 dólares. Essa divergência entre o comportamento do mercado tradicional e o de criptomoedas indica que 75.000 dólares não é apenas uma resistência técnica, mas também um ponto de equilíbrio estrutural entre forças de compra e venda nesse nível de preço.

Que sinais o mercado de derivativos transmite através da taxa de financiamento

Apesar do preço do Bitcoin subir lentamente de mais de 60 mil dólares em março para cerca de 75 mil dólares em abril, os dados do Glassnode mostram que a taxa de financiamento de Bitcoin caiu para o seu nível mais baixo desde 2023, indicando que ainda há uma quantidade significativa de posições vendidas no mercado. Após uma recuperação, a taxa de financiamento virou positiva, chegando a aproximadamente +0,0005, mas isso não reflete uma nova fase de alta de posições longas, e sim o fechamento passivo de posições vendidas. Historicamente, taxas de financiamento extremamente negativas costumam coincidir com fundos de mercado locais, como em março de 2020, meados de 2021 e durante o colapso da FTX em 2022. No entanto, o cenário atual difere dessas fases — o preço continuou a subir mesmo com taxas de financiamento persistentemente negativas, o que indica que a congestão de posições vendidas é alta, mas não impediu uma subida lenta do preço. Essa divergência entre a direção do preço e a taxa de financiamento reflete uma divisão de opiniões entre os participantes do mercado de derivativos e sugere potencial para futuras pressões de liquidação de posições vendidas.

Por que o ambiente macroeconômico não consegue impulsionar uma quebra do Bitcoin

Recentemente, fatores macroeconômicos favoráveis têm surgido. O avanço do acordo de cessar-fogo entre EUA e Irã reduziu riscos geopolíticos no Oriente Médio, a SEC dos EUA criou uma zona de segurança de cinco anos para alguns projetos DeFi, e a MicroStrategy confirmou a aquisição de mais 13.927 bitcoins, totalizando mais de 1 bilhão de dólares em ativos. No entanto, esses fatores de suporte não se converteram em um impulso decisivo para que o Bitcoin ultrapassasse 75.000 dólares. Os principais obstáculos vêm das expectativas de inflação e de taxas de juros. Em março, o CPI dos EUA subiu para 3,3% ano a ano, com o setor de energia tendo um aumento de 10,9% mês a mês. O Deutsche Bank estima que o Federal Reserve manterá as taxas de juros inalteradas até 2026, contrariando expectativas anteriores de uma redução em setembro. Os contratos futuros de taxas de juros do CME já precificam praticamente nenhuma redução de juros pelo Fed na primeira metade do ano. O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos voltou a subir acima de 4,3%. Para o mercado de derivativos de criptomoedas altamente alavancado, o aperto na liquidez significa uma redução na disposição ao risco e aumento no custo de capital, o que limita a vontade de compra à vista. Além disso, há divergências na entrada de fundos em ETFs de Bitcoin à vista: em 13 de abril, houve uma saída líquida de 291 milhões de dólares, a maior desde 27 de março, enquanto em 15 de abril, houve uma entrada líquida de 186 milhões de dólares. Essa oscilação na movimentação de fundos institucionais reflete uma postura de cautela em relação ao nível atual de preço.

Como a baixa participação à vista limita a continuidade da recuperação

Uma característica estrutural importante nesta fase é a desconexão entre a participação à vista e a atividade nos derivativos. Durante a recuperação do Bitcoin de 73.200 para perto de 75.000 dólares, o volume acumulado de negociações à vista mostrou uma tendência de diminuição, indicando que, mesmo com o preço acima de 74.000 dólares, o envolvimento de compra líquida na parte à vista está enfraquecendo. Isso sugere que a principal força por trás da recuperação é o fechamento de posições vendidas — ou seja, a compra passiva gerada pelo liquidar de posições vendidas empurrou o preço para cima — e não uma entrada ativa de novas compras à vista. Essa recuperação impulsionada por liquidação é inerentemente instável: quando o ímpeto de compressão nos derivativos se esgota e o interesse de compra à vista não consegue se manter, o preço tende a recuar para o intervalo anterior. Para romper a resistência em 76.000 dólares, é necessário que a demanda à vista e a atividade nos derivativos se reforcem simultaneamente, criando uma força conjunta no mercado; caso contrário, o movimento de alta de curto prazo tende a ser insustentável.

Como a distribuição de liquidez molda os limites de volatilidade do preço

O preço do Bitcoin sempre se move entre clusters de liquidez bem definidos. A faixa de 76.000 a 78.000 dólares contém uma concentração de aproximadamente 2,81 bilhões de dólares em liquidez de alavancagem vendida, formando uma resistência significativa. A região próxima a 74.000 dólares atua como uma zona de equilíbrio, onde forças de compra e venda estão relativamente equilibradas. Abaixo de 72.000 dólares, há cerca de 2,5 bilhões de dólares em liquidez de alavancagem comprada. Essa distribuição de liquidez torna o caminho de movimento do preço relativamente previsível: ao se aproximar de uma região de liquidez concentrada, a liquidação de posições alavancadas tende a acelerar a movimentação do preço na direção oposta. Por exemplo, ao atingir cerca de 73.200 dólares, liquidações massivas de posições longas aumentaram a velocidade de queda; por outro lado, quando o mercado encontra suporte, as liquidações de posições curtas impulsionam a recuperação. Essa dinâmica de liquidações explica o padrão de movimentos rápidos de alta e recuo ao redor de 75.000 dólares, formando um padrão de “pico rápido — retração rápida”.

Resumo

De 16 a 17 de abril de 2026, o Bitcoin atingiu um pico de 75.400 dólares antes de recuar para 73.501 dólares, com liquidações totais de 438,8 milhões de dólares em 24 horas, afetando mais de 173 mil traders, sendo que 52% das liquidações foram de posições curtas. O núcleo dessa liquidação foi a concentração de alavancagem vendida acima de 75.000 dólares — a quebra de preço acionou liquidações em cadeia, gerando uma pressão de venda de força de liquidação, enquanto a participação à vista insuficiente limitou a sustentação da recuperação. Do ponto de vista da estrutura de liquidez, a faixa de 76.000 a 78.000 dólares, com uma concentração de 2,81 bilhões de dólares em liquidez vendida, constitui uma resistência principal; do cenário macroeconômico, a inflação acima do esperado e a expectativa de manutenção das taxas de juros pressionam o apetite ao risco; do sinal dos derivativos, a taxa de financiamento caiu para o menor nível desde 2023, mas o preço continua subindo lentamente, refletindo uma divergência entre a estrutura de posições e a direção do preço. Os principais fatores a monitorar incluem: se a demanda à vista pode melhorar junto com a recuperação, se o fluxo de fundos institucionais se mantém, e se as expectativas de política do Fed mudam.

FAQ

Q1: Qual foi a proporção de posições longas e curtas na liquidação de 436 milhões de dólares?

Liquidações de posições longas totalizaram 210,1 milhões de dólares, e de posições curtas 228,8 milhões de dólares, com aproximadamente 52% de liquidações de shorts e 48% de longs, formando um padrão típico de liquidações duplas.

Q2: Por que o Bitcoin encontra resistência perto de 75.000 dólares?

Porque há uma concentração de aproximadamente 2,81 bilhões de dólares em liquidez de alavancagem vendida na faixa de 76.000 a 78.000 dólares, criando uma forte pressão de oferta. Além disso, a participação de compra à vista é insuficiente para sustentar uma quebra contínua.

Q3: O que significa uma taxa de financiamento persistentemente negativa?

Taxas de financiamento negativas indicam que há uma congestão de posições vendidas, com traders dispostos a pagar um prêmio para manter essas posições. Historicamente, esse cenário costuma ocorrer perto de fundos de mercado, mas, no contexto atual de alta lenta, reflete principalmente uma estrutura de posições divergente, não uma direção clara de mercado.

Q4: Como os fluxos de fundos em ETFs de Bitcoin à vista afetam o mercado?

Os fluxos de fundos em ETFs de Bitcoin à vista refletem a disposição de investidores institucionais. A alternância entre entradas e saídas recentes indica cautela, dificultando a formação de uma demanda sustentada de compra.

Q5: Como entender a diferença entre “recuperação por liquidação” e “alta tendência”?

Recuperação por liquidação ocorre quando posições vendidas são forçadas a fechar, gerando compra passiva que impulsiona o preço, mas sem uma entrada ativa de compra à vista, tornando o movimento instável. Uma alta tendência requer uma sincronização de aumento na demanda à vista e na atividade derivativa, criando uma força conjunta de sustentação.