Tenho observado o setor de cosméticos recentemente e, honestamente, o cenário está difícil para muitos players no momento. As empresas de beleza de capital aberto que normalmente acompanhamos estão enfrentando ventos contrários sérios — custos crescentes em todos os setores, consumidores reduzindo gastos discricionários, caos na cadeia de suprimentos. É um ambiente onde apenas as empresas com estratégias sólidas e execução eficaz estão se sustentando.

Percebi que o setor caiu cerca de 40% no último ano, enquanto o mercado mais amplo ganhou quase 10%. Essa é uma diferença bastante significativa. O quadro de valuation é interessante, porém — empresas de beleza de capital aberto estão negociando a cerca de 25,7x o P/L futuro, o que na verdade está acima dos 21,7x do S&P 500. Portanto, o mercado está precificando algumas expectativas de recuperação apesar das dificuldades atuais.

O que chamou minha atenção foram três nomes que parecem estar navegando melhor nesse cenário do que a maioria. European Wax Center (EWCZ) mantém uma classificação de Compra Forte e, na verdade, ganhou cerca de 8% nos últimos seis meses. Eles estão focados em expandir sua rede de franquias, melhorar a retenção de clientes e usar tecnologia para impulsionar o crescimento. A estimativa de EPS para o ano fiscal atual está firme em 61 centavos.

A Estee Lauder Companies (EL) é outra que vale a pena acompanhar. Eles têm um plano de recuperação bastante abrangente — melhorando a rentabilidade, entrando em mercados internacionais e investindo pesado em canais digitais. A estimativa de EPS para o ano fiscal está em US$1,47 e a ação subiu 5% nos últimos seis meses. Eles estão realmente se posicionando como um player mais ágil, focado no consumidor, no segmento de beleza de prestígio.

Depois, temos a Coty (COTY), que está implementando iniciativas de corte de custos bastante agressivas, ao mesmo tempo em que tenta expandir em categorias de maior margem, como fragrâncias de prestígio. O negócio de fragrâncias ainda é forte, e o programa de custos 'All In to Win' está mostrando resultados reais nas margens. A estimativa de EPS atual é de 29 centavos, embora a ação esteja caindo cerca de 31% em seis meses — provavelmente precificando algum risco de execução.

O tema mais amplo que vejo nessas empresas de beleza de capital aberto é que aquelas com estratégias digitais claras, portfólios de marcas fortes e disciplina operacional são as que realmente podem prosperar nesse ambiente. O setor como um todo enfrenta desafios reais — tarifas, obstáculos cambiais, mudanças no comportamento do consumidor — mas os líderes estão se adaptando. Vale a pena ficar de olho se você estiver de olho no espaço de consumo discricionário.