Tenho acompanhado a Beyond Meat (BYND) balançar bastante ultimamente, e honestamente, está começando a parecer uma daquelas ações de alto risco que podem te fazer ganhar dinheiro ou destruir seu portfólio em semanas.

Então, aqui está a situação: a ação teve um pico insano em outubro passado, quando a febre de ações meme atingiu o mercado. Estamos falando de mais de 1000% de valorização em apenas alguns dias. Mas então a realidade bateu forte. Agora ela caiu cerca de 79% daquele pico, mesmo estando cerca de 14% acima no ano até agora. Essa volatilidade é exatamente o que você consegue quando uma ação passa a ser mais sobre o momentum de negociação do que sobre fundamentos reais do negócio.

Deixe-me detalhar os números reais, porque é aí que fica preocupante. No terceiro trimestre, a Beyond Meat teve uma receita de 70,2 milhões de dólares, mas isso caiu 13,3% em relação ao mesmo período do ano passado. O lucro bruto foi de apenas 7,2 milhões de dólares, com uma margem de 10,3%. Compare isso com o terceiro trimestre do ano anterior, quando tiveram 14,3 milhões de dólares de lucro bruto e margem de 17,7%. Isso é uma deterioração séria.

Mas o que realmente chamou minha atenção foi o seguinte: a empresa registrou uma $112 milhões de prejuízo operacional em $70 milhões de vendas naquele trimestre. Para uma empresa de alimentos que existe há mais de uma década, com uma distribuição sólida já estabelecida, esses números simplesmente não fazem sentido. O modelo de negócio parece quebrado, honestamente. A receita está caindo, e não há sinal de melhorias na eficiência de custos que eles precisam para realmente se tornar lucrativos.

Então, a questão é: isso é uma oportunidade de valor profundo ou apenas uma das melhores ações de alto risco para evitar? Os ursos diriam que os problemas estruturais são reais demais. Os touros estão apostando em uma nova alta de ações meme ou talvez uma aquisição que possa fazer o preço disparar. Ambas as possibilidades existem, claro, mas apostar nesses cenários quando o negócio subjacente está lutando parece um jogo perdido.

A avaliação está em torno de 1,5x as vendas esperadas deste ano, o que pode parecer barato à primeira vista. Mas barato não importa se a empresa continuar queimando caixa e não conseguir resolver seu problema de margem. Se você está procurando por ações de alto risco agora, provavelmente há apostas melhores com pelo menos algum caminho para a lucratividade. Beyond Meat? Eu ficaria de olho de fora, ao invés de entrar de cabeça.