Estive analisando a situação global de fornecimento de cobre e, honestamente, é mais interessante do que a maioria das pessoas percebe. Em 2024, vimos uma preocupação real crescendo em relação à disponibilidade de cobre, pois minas envelhecidas em países produtores principais não estavam sendo substituídas rápido o suficiente. Enquanto isso, a demanda por cobre devido à eletrificação deve explodir nos próximos anos. O resultado? O cobre atingiu um recorde acima de $5 por libra em maio de 2024 pela primeira vez.

O que é surpreendente, no entanto, é que, apesar do fornecimento apertado, a demanda foi contida porque a China, geralmente a maior consumidora de cobre para infraestrutura, estava ocupada tentando estimular sua própria economia. Mas analistas estão prevendo que o mercado de cobre entrará em déficits de oferta nos próximos anos, o que deve manter os preços sustentados.

Então, quais países estão realmente produzindo esse material? De acordo com dados do USGS, a produção global de cobre atingiu 23 milhões de toneladas métricas em 2024. As 10 maiores minas de cobre do mundo estão espalhadas por esses principais produtores:

O Chile domina absolutamente com 5,3 milhões de toneladas métricas — aproximadamente 23 por cento da produção global. A Escondida, da BHP, sozinha é uma operação de 2 milhões de toneladas métricas, e isso é só uma mina. A RDC ficou em segundo lugar com 3,3 milhões de toneladas, um aumento significativo em relação ao ano anterior, graças à expansão da Kamoa-Kakula da Ivanhoe. O Peru fica com 2,6 milhões de toneladas, apesar de alguns obstáculos operacionais na Cerro Verde da Freeport.

O que chamou minha atenção foi como as classificações mudaram. A Indonésia pulou para a quinta posição com 1,1 milhão de toneladas, passando pelos EUA e Rússia. O complexo Grasberg da Freeport é responsável pela produção desse país. Os EUA também atingiram 1,1 milhão de toneladas, com o Arizona respondendo por 70 por cento do fornecimento doméstico.

A Rússia produziu 930 mil toneladas, com nova capacidade entrando em operação na Udokan Copper. A Austrália está com 800 mil toneladas, o Cazaquistão com 740 mil toneladas, e o México completa o top 10 com 700 mil toneladas.

A parte interessante? A China produz apenas 1,8 milhão de toneladas de cobre bruto, mas sua produção de cobre refinado é absolutamente enorme, com 12 milhões de toneladas anuais — isso representa 44 por cento da produção global de cobre refinado e seis vezes mais do que o Chile produz. A China também detém as maiores reservas de cobre do mundo, com 190 milhões de toneladas.

Para investidores que acompanham isso, a dinâmica de oferta e demanda definitivamente vale a pena monitorar. Se a produção não conseguir acompanhar a demanda de transição, poderemos ver um suporte real para os preços do cobre e potencial de valorização para empresas com operações fortes. Vale a pena ficar de olho no desempenho dessas minas principais nos próximos anos, especialmente com a entrada de nova capacidade em lugares como Chile e Rússia.