Então, estive analisando algumas análises de mercado mais antigas, e há um padrão interessante que vale a pena revisitar. Em 2019, havia várias ações de centavos passando despercebidas que as pessoas provavelmente deveriam ter prestado mais atenção. Deixe-me passar por algumas que chamaram minha atenção.

Primeiro, AK Steel. A indústria do aço sempre pareceu entediante no papel — apenas commodities subindo e descendo com a economia, certo? Errado. O que realmente acontece é o caos. A oferta e a demanda mudam constantemente, tornando impossível para empresas como a AK Steel planejar qualquer coisa. A ação praticamente ficou parada por 15 anos seguidos. Mas houve um momento em que as coisas pareceram diferentes. A política comercial estava mudando, o crescimento global estava acelerando, e de repente essas ações de aço desgastadas não pareciam tão ruins assim.

Depois, temos a PDL BioPharma. Essa é meio que uma história triste. A empresa começou como uma forma de comprar patentes de medicamentos e direitos de licenciamento — basicamente um intermediário coletando renda passiva. Funcionou bem por um tempo. Mas, eventualmente, as empresas farmacêuticas perceberam que podiam fazer isso por conta própria. Então, a PDL ficou presa pagando demais por ativos que não geravam retornos reais. A ação despencou de mais de $30 para menos de $4. Um caso clássico de um modelo de negócio se tornando obsoleto.

Groupon é provavelmente o mais doloroso de acompanhar. IPO em $28 em 2011, o queridinho de Wall Street. Então, a realidade bateu. As taxas de crescimento que mostraram antes de abrir o capital? Não eram sustentáveis. A concorrência entrou de cabeça. As vendas máximas foram em 2015, os lucros máximos em 2012. Mas, em 2019, havia indícios de que algo estava mudando. A receita poderia estar desacelerando, mas o lucro por ação na verdade era esperado melhorar. Às vezes, isso é tudo que você precisa para ver uma reversão.

Por último, Zynga. Sim, a empresa de jogos por trás de Words With Friends e FarmVille. Eles tiveram uma trajetória difícil — o Facebook os derrubou em 2012 logo após o IPO, a ação despencou abaixo de $5 e permaneceu lá. Mas o fundador acabou abrindo mão de sua estrutura de votação de classes duplas, o que pelo menos removeu um obstáculo à mudança. A receita e os lucros eram esperados para subir lentamente. Não é uma compra de arrasar, mas vale ficar de olho.

A questão das ações de centavos é que elas ficam baratas por motivos reais. Mas às vezes esses motivos mudam. Esses quatro pelo menos tiveram alguns catalisadores que poderiam ter justificado uma segunda olhada naquela época. Se eles realmente deram certo, é uma história completamente diferente.