Acabei de captar uma opinião interessante da CICC que vale a pena prestar atenção. Assim que os fatores de suporte de curto prazo ao dólar desaparecerem, podemos ver uma mudança de volta para a narrativa maior - a reestruturação da ordem monetária global e o enfraquecimento da hegemonia do dólar voltando ao centro das atenções novamente.

Aqui está o que está acontecendo por baixo dos panos. Os EUA continuam acumulando dívida externa, o que significa que eles realmente precisam que o dólar se desvalorize. Esse é um ponto de pressão. Depois, há a incerteza política de Trump e as preocupações contínuas sobre a weaponização do dólar - esses fatores estão ativamente afastando os investidores dos ativos americanos.

Agora, o novo presidente do Fed, Walsh, está pressionando por uma redução do balanço, o que soa bem no papel para restaurar a credibilidade do dólar. Mas aqui está o problema - suas mãos estão atadas pela resiliência da economia real e dos mercados financeiros, além de haver restrições políticas que ele não pode ignorar. Enquanto isso, a política externa, as ações comerciais e as decisões econômicas de Trump continuam atuando contra a credibilidade do dólar.

Quando você compara as políticas de Walsh com as ações de Trump, fica difícil fazer um argumento otimista para a força do dólar no futuro. A maioria parece apontar para uma continuação da reestruturação da ordem monetária global, o que significa que provavelmente estamos diante de uma tendência sustentada de desvalorização do dólar daqui para frente. Essa notícia de desvalorização importa para quem possui ativos denominados em dólar ou acompanha os movimentos de câmbio.