Acabei de perceber algo interessante sobre as previsões do preço do ouro nos últimos anos – muitas das principais previsões realmente se sustentaram bastante bem. A InvestingHaven previu $3.100 para 2025 lá atrás em sua pesquisa, e nós basicamente estamos nessa faixa. Agora estamos analisando o que vem a seguir.

Aqui está o que é impressionante: a maioria das instituições estava agrupada em torno de $2.700-$2.800 para 2025, mas as opiniões mais otimistas estavam mais próximas de $3.000+. A divergência mostra algo sobre o quão incertas estão realmente as condições macroeconômicas. Você tem a Bloomberg lançando uma faixa ampla de $1.709-$2.727 (basicamente fazendo hedge), enquanto o Goldman Sachs estava mais confiante em $2.700.

Mas aqui está o ponto – as previsões do preço do ouro para os próximos 5 anos importam muito mais do que as previsões do ano passado. A estrutura que esses analistas usam é na verdade bastante consistente: eles observam expectativas de inflação, dinâmicas monetárias, movimentos cambiais e tensões geopolíticas. Não é mágica, é uma análise macro disciplinada.

Os gráficos de longo prazo são o que me impressiona. Uma formação de taça e alça de 10 anos que se completou por volta de 2023-2024 geralmente indica que você está no início de um ciclo de mercado de alta. Esse tipo de padrão pode durar anos. Se realmente estamos em uma tendência de alta de vários anos, como os gráficos sugerem, então a faixa de $4.000-$5.000 até 2030 não parece nada louca.

O que é interessante é como o ouro acompanha as expectativas de inflação e as condições monetárias. Quando M2 e CPI sobem juntos, o ouro tende a seguir. Estamos vendo isso acontecer. As divergências entre o ouro e esses indicadores macro têm sido temporárias – o que significa que a tendência de alta tem força.

Tenho observado também o posicionamento do mercado de futuros. As posições líquidas de venda de comerciais ainda estão esticadas, o que limita a velocidade com que o ouro pode disparar, mas também significa que há espaço para uma subida constante. Essa tese de alta suave – lenta e constante, em vez de explosiva – realmente se alinha com o que estamos vendo.

O cenário de previsões do preço do ouro ficou mais sofisticado. As instituições finalmente estão passando além das narrativas de oferta/demanda e realmente analisando dinâmicas monetárias e expectativas de inflação. Essa é a verdadeira força motriz. Então, se você pensa em previsões do preço do ouro para os próximos 5 anos, a chave é observar se a inflação permanece persistente e se os bancos centrais mantêm as taxas sob controle. Essas são as verdadeiras indicações.

Pessoalmente, acho que o pico de $4.500-$5.000 até 2030 é razoável se as condições permanecerem como estão. Poderia subir mais? Claro, se atingirmos uma inflação ao estilo dos anos 70 ou um caos geopolítico extremo. Mas, para cenários base, esse é o alvo que faz sentido dado os gráficos e os fundamentos.