Percebi algo interessante - o Butão tem descarregado silenciosamente seu estoque de bitcoin de forma bastante consistente desde o final de 2024. Eles movimentaram cerca de 42,5 milhões de dólares até agora este ano através do que parecem ser negociações OTC planejadas, principalmente com os mesmos contrapartes. Suas participações caíram de cerca de 13.000 BTC no pico para aproximadamente 5.400 BTC agora - uma redução de 58% na quantidade de moedas. A queda no valor em dólares é ainda pior, com o BTC caindo de $119K no pico para cerca de $74K hoje.

O mais impressionante é que eles mineraram a maior parte disso usando energia hidrelétrica excedente, então sua base de custo é basicamente zero. Cada venda é lucro puro para eles, sem pressão para manter ou vender em pânico. Só em fevereiro, eles movimentaram 30,7 milhões de dólares através de uma combinação de transferências e depósitos para empresas de negociação como a QCP Capital. O padrão sugere que essa é uma estratégia deliberada de tesouraria, e não uma saída por estar sendo abalados.

Em dezembro, eles anunciaram o Compromisso de Desenvolvimento de Bitcoin, comprometendo até 10.000 BTC para financiar seu projeto Cidade da Consciência. Portanto, a venda faz sentido - eles estão gerenciando liquidez para suas iniciativas estratégicas enquanto mantêm ganhos não realizados massivos. No pico, seu estoque valia mais de 1,5 bilhão de dólares. Mesmo com os preços atuais, ainda é $374 milhões. Um estudo de caso bastante interessante de como um país com energia barata pode construir uma posição de tesouraria e gerenciá-la estrategicamente, especialmente em comparação com como Hong Kong e outros centros financeiros estão abordando ativos digitais.