Bitcoin está em $74,21 mil e, honestamente, está aguentando muito melhor do que deveria, dado o que está acontecendo em todo o lado. Estamos a falar de um cenário de colapso total do mercado a preparar-se, e ainda assim a maior criptomoeda está a subir 4% na semana, enquanto as ações estão a ser esmagadas.

Aqui está o que chamou a minha atenção: Ed Yardeni acabou de aumentar as probabilidades de um colapso do mercado dos EUA para 35%, de 20%. Isso é uma mudança significativa. A razão dele é simples - petróleo acima de $100, pressões inflacionárias a aumentar, riscos de emprego a subir. Se isto se concretizar, normalmente vemos um clássico movimento de risco-off, onde o dinheiro entra em dinheiro líquido e títulos do Tesouro, deixando tudo o resto volátil para trás.

Ether está a $2,32 mil, BNB por volta de $615, Solana a $83,30. A maioria mantém-se relativamente estável ou ligeiramente em alta, apesar do caos mais amplo. Os futuros do S&P 500 caíram mais de 2% na negociação asiática. O VIX atingiu níveis que não víamos desde abril. O dólar registou o maior ganho semanal em um ano. Esse é o tipo de ambiente que normalmente derruba o mercado de criptomoedas com força.

Mas aqui está a coisa interessante: pesquisas de analistas principais de criptomoedas mostram que apenas cerca de 25% do movimento de preço do Bitcoin realmente correlaciona-se com as ações. Os outros 75% são impulsionados por fatores específicos de criptomoedas. Portanto, embora o Bitcoin historicamente caia junto com as ações durante episódios de risco-off, não está tão mecanicamente ligado quanto as pessoas pensam. Existem demandas e dinâmicas genuínas nativas de criptomoedas em jogo.

O quadro mais amplo das ações é realmente sombrio, no entanto. As ações globais caíram 3,7% na semana passada, a Ásia foi a mais atingida, fundos de hedge a acumularem posições curtas. Mesmo os EUA, que se saíram relativamente melhor com o S&P a cair apenas 2%, mostram sinais de fraqueza, já que a ação dos futuros de segunda-feira sugere que essa margem de manobra está a diminuir rapidamente.

Uma coisa que vale a pena observar: as taxas de financiamento nos perpétuos das principais exchanges permaneceram negativas por quase dois meses, mesmo com o aumento do interesse aberto. Isso indica que os traders estão fortemente posicionados para uma queda. Quando se têm períodos prolongados assim, com trades curtos sobrecarregados, a configuração torna-se frágil.

O cenário de junho, com 35% de probabilidades de colapso, é definitivamente algo a ter em conta. O Bitcoin poderia enfrentar uma queda mais profunda se as ações realmente quebrarem, mas o desacoplamento que estamos a ver agora sugere que as criptomoedas têm o seu próprio manual nesta situação.