“Voz do Federal Reserve”: crescimento baixo do emprego pode tornar-se uma nova norma, mas especialmente frágil num contexto de guerra

Mensagem Deep Tide TechFlow, a 04 de abril, o “porta-voz da Reserva Federal” Nick Timiraos escreveu que, em março, foram criados mais 178 mil postos de trabalho, revertendo a forte quebra verificada em fevereiro. A taxa de desemprego também desceu para 4,3%. No entanto, alguns detalhes não são muito animadores: o crescimento dos salários dos trabalhadores comuns abrandou até à menor taxa homóloga de aumento dos últimos cinco anos desde a recuperação pós-pandemia. Ao fazer a média destes dois meses com maior volatilidade, é possível observar com mais clareza a tendência subjacente: em média, apenas foram criados 2,25 mil postos de trabalho adicionais por mês. Há dois anos, bastavam 2,25 mil postos de trabalho adicionais por mês para suscitar preocupação; e, atualmente, esse nível talvez continue a ser considerado aceitável.

Os responsáveis da Reserva Federal continuam a esforçar-se para explicar esta mudança. A presidente do Federal Reserve de São Francisco, Daly, escreveu na sexta-feira: “Fazer com que o público compreenda que uma economia com estagnação do emprego continua a ser compatível com o pleno emprego não é tarefa fácil.” Perante a chegada de novos choques do lado da oferta, este cenário é particularmente frágil. Se a guerra no Irão se prolongar, os elevados custos dos combustíveis ou a escassez de bens irão apertar as empresas e os consumidores, e o mercado de trabalho ficará sem margem de manobra para absorver o choque. Ao mesmo tempo, devido a receios de inflação que podem enfraquecer a certeza dos cortes nas taxas de juro, o espaço de política da Reserva Federal torna-se ainda mais limitado. (Jin10)