A TC Energy reforça a trajetória de crescimento: desempenho de segurança recorde traduz-se em 15 marcos de fluxo e numa série de dividendos de 26 anos em 2025

A TC Energy Corporation, líder continental em infraestrutura energética na América do Norte, abrangendo Canadá, Estados Unidos e México, apresentou resultados sólidos em 2025, destacados por conquistas operacionais excepcionais e resiliência financeira. O seu melhor desempenho de segurança em cinco anos impulsionou recordes operacionais inéditos, posicionando a organização para capitalizar a crescente procura por gás natural e infraestrutura de energia — uma estratégia reforçada pela decisão do Conselho de aumentar os dividendos trimestrais em 3,2% pelo 26º ano consecutivo.

A operadora de infraestrutura energética navegou por um período marcado por volatilidade geopolítica e incerteza nas políticas comerciais, mantendo estabilidade financeira através de um modelo de negócio disciplinado e de baixo risco. Com 98% do EBITDA comparável protegido por tarifas reguladas ou contratos de longo prazo de take-or-pay, a empresa demonstrou uma posição defensiva em meio à turbulência do mercado.

Desempenho Financeiro Reflete Excelência Operacional

Os resultados do quarto trimestre de 2025 da TC Energy mostraram uma recuperação significativa nos indicadores financeiros. O EBITDA comparável atingiu CAD $3,0 bilhões no Q4, um aumento de 13% em relação ao mesmo período do ano anterior, enquanto os lucros comparáveis cresceram 15% ano a ano, para CAD $2,2 bilhões, em base segmentada. No ano completo, o EBITDA comparável subiu 9%, para CAD $11,0 bilhões, em comparação com CAD $10,0 bilhões em 2024.

Os lucros por ação comum comparáveis totalizaram CAD $0,98 no quarto trimestre, uma ligeira redução em relação a CAD $1,05 no Q4 de 2024, beneficiando-se de maior disponibilidade e confiabilidade dos ativos em todo o portfólio. O lucro comparável anual caiu ligeiramente para CAD $3,51 por ação, de CAD $3,73 no ano anterior. Contudo, a base financeira demonstra estabilidade, fundamental para a proposta de valor de longo prazo da empresa.

A companhia colocou CAD $8,3 bilhões em projetos em operação em 2025, executando 15% abaixo do orçamento aprovado — um testemunho da disciplina na gestão de projetos e controlo de custos. Este desempenho reforça a credibilidade do quadro de alocação de capital da gestão.

Excelência Operacional Impulsiona Ganhos de Participação de Mercado

Uma das principais características de 2025 foi o desempenho operacional sem precedentes na rede integrada de oleodutos da TC Energy. A empresa registrou 15 recordes de entregas ao longo do ano, refletindo a força da demanda de mercado subjacente e a qualidade da execução dos ativos.

As entregas do Gasoduto Natural do Canadá (Canadian Natural Gas Pipeline) tiveram uma média de 27,2 bilhões de pés cúbicos por dia (Bcf/d) no Q4, um aumento de 5% em relação ao ano anterior, com um recorde histórico de 33,2 Bcf em 22 de janeiro de 2026. O sistema NGTL, um ativo fundamental, apresentou uma média de recebimentos de 15,5 Bcf/d e atingiu uma entrega recorde de 18,3 Bcf na mesma data.

Os oleodutos de gás natural dos EUA demonstraram um impulso ainda mais dramático, registrando fluxos diários médios de 29,6 Bcf/d — um aumento de 9,5% — culminando em um recorde histórico de 39,9 Bcf em 29 de janeiro de 2026. Este aumento foi impulsionado por vetores de demanda convergentes: expansão da carga de energia de centros de dados, conversões aceleradas de carvão para gás e aumento das exportações de GNL. As entregas às instalações de gás natural liquefeito (GNL) cresceram 21% em relação ao ano anterior, atingindo uma média de 3,9 Bcf/d, destacando a mudança estrutural para exportações de energia mais limpa.

As centrais de geração de energia consumiram 1,2 Bcf/d no Q4, um aumento de 11%, sinalizando a interseção crítica entre crescimento da procura de energia e limitações de capacidade de infraestrutura. A Bruce Power, ativo nuclear da TC Energy, manteve uma disponibilidade de 85,7% no trimestre, apesar de uma parada programada, com a disponibilidade anual atingindo 91% e uma previsão de desempenho na casa dos 90% em 2026.

Plano Estratégico de Crescimento para 2026 e Além

A estratégia de alocação de capital da empresa reflete confiança na trajetória sustentada de demanda. A TC Energy aprovou CAD $600 milhões para projetos de expansão na corridor em Q4, incluindo CAD $500 milhões destinados às instalações de expansão do sistema NGTL previstas para entrar em operação em 2028. Essas iniciativas de menor risco e foco em expansão exemplificam a abordagem disciplinada de alocação de capital.

O envolvimento comercial com clientes intensificou-se, sinalizando um pipeline robusto de oportunidades de crescimento futuro. Uma temporada de expansão não vinculativa no sistema Columbia Gas Transmission foi encerrada em 9 de janeiro de 2026, atraindo aproximadamente 1,5 Bcf/d em propostas competitivas para uma expansão de 0,5 Bcf/d — uma sobrecarga de três vezes, refletindo desequilíbrios agudos entre oferta e procura na área de Columbus, especialmente devido à procura de centros de dados. Em 9 de fevereiro de 2026, a TC Energy lançou outra solicitação de capacidade para o sistema Crossroads Pipeline, buscando até 1,5 Bcf/d em capacidade de expansão para atender às regiões de Indiana do Norte, Illinois, Iowa e Dakota do Sul, que estão passando por desenvolvimento significativo de geração de energia e centros de dados.

O projeto Cedar Link continua a avançar dentro do cronograma e abaixo do orçamento aprovado de CAD $1,2 bilhão. Recentemente, concluíram-se as expansões Virginia Radiator (VR) no sistema Columbia (em operação desde novembro de 2025; US $500 milhões investidos) e Wisconsin Radiator (WR) no sistema ANR (em operação desde novembro de 2025; US $700 milhões investidos), ambos contribuindo para maior flexibilidade do sistema em meio à volatilidade crescente na demanda de energia.

A gestão projeta investir aproximadamente CAD $4,0 bilhões em 2026, mantendo o ritmo disciplinado da orientação de despesas de capital anual de CAD $6,0-6,5 bilhões até 2030. A faixa de múltiplo de construção alvo de 5,0-7,0x — despesas de capital divididas pelo EBITDA comparável — reflete o compromisso da gestão com uma alocação de valor que agrega valor, ao invés de crescimento pelo crescimento.

Crescimento de Dividendos Demonstra Compromisso com Acionistas

O Conselho da TC Energy aprovou um dividendo trimestral de CAD $0,8775 por ação (CAD $3,51 anualizado), válido para o trimestre encerrado em 31 de março de 2026 — marcando o 26º ano consecutivo de aumento de dividendos. Isso demonstra a confiança da gestão na geração de caixa duradoura e nos ventos favoráveis estruturais que sustentam o modelo de negócio.

O aumento do dividendo, aliado à execução consistente de projetos e ao fortalecimento da posição financeira, reforça a posição da TC Energy como uma veículo de renda de infraestrutura de qualidade. A empresa mantém-se no caminho para atingir sua meta de alavancagem dívida/EBITDA de longo prazo, preservando flexibilidade financeira para aproveitar oportunidades emergentes e continuar a oferecer retornos aos acionistas.

Impulsos de Mercado Posicionam para Crescimento por Décadas

A previsão da TC Energy é que a procura de gás natural na América do Norte aumente 45 Bcf/d, chegando a aproximadamente 170 Bcf/d entre 2025 e 2035 — um crescimento de 36%, impulsionado pela aceleração das exportações de GNL, crescimento da geração de energia por eletrificação e melhorias na infraestrutura de confiabilidade através da modernização da rede distribuída.

O portfólio diferenciado de ativos da empresa — incluindo sistemas principais canadenses, redes de transmissão dos EUA, infraestrutura de distribuição no México e otimização de armazenamento — posiciona-a de forma única para captar essa migração de demanda. Os resultados de 2025, com desempenho de segurança recorde que se traduz em marcos operacionais e aprofundamento do envolvimento comercial, reforçam a credibilidade da gestão na execução e seu alinhamento estratégico com as tendências de mercado de energia secular.

Com uma capacidade de implantação de despesas de capital líquidas anuais de CAD $6,0 bilhões até 2030 e indicações de potencial superação desse limite na segunda metade da década, a TC Energy estabeleceu uma trajetória de crescimento plurianual apoiada por ventos favoráveis de infraestrutura, disciplina financeira orientada ao acionista e uma cultura de excelência operacional.